银行行业：经济数据黯淡 欧美银行股回调

　　一周市场

　　上周因美国ISM制造业指数、就业数据低于预期、欧央行降息未超预期，引发市场对经济前景的担忧，欧美地区银行股出现较大波动：其中欧洲银行股的中位周跌幅达到3.11%，北美地区银行股中位周跌幅为0.49%；新兴市场表现相对较佳，非洲、南美洲与大洋洲录得2%以上的中位周涨幅；其余地区相对波动较小，中国内地银行股因非对称降息与贷款利率下浮区间进一步扩大，录得0.78%的中位周跌幅。

　　上周主要货币相对美元均出现下跌，导致欧洲地区银行股样本平均市值周跌幅达到3.8%；中国内地银行股以美元计价的样本平均市值下跌至538亿美元，继续排名全球第二。

　　A股银行相对估值水平出现小幅下跌。目前A股银行2011年的PB为1.19X，排名全球第五；PE为6.23X，依旧排名倒数第一。基于2012年的动态PB为1.02X，排名全球第五；动态PE为5.48X，排名倒数第一。

　　过去一周，全球市场银行股指数涨跌不一；欧美国家银行股指数出现较大波动，其中德意志银行利率操纵问题遭监管机构调查，德国银行股指数大幅下跌4.24%；除中国以外的主要新兴市场国家银行股指数均出现上涨，其中巴西、印度银行股指数周涨幅超过3%；中国内地银行股指数上周下跌1.09%，跑输MSCI中国A股指数1.66个百分点。

　　上周H股银行周跌幅略少于A股，使AH银行股溢价率由106.84%小幅下降至106.68%。上周A股相对H股折价的银行数量依然为招行与建行2家。恒生AH股溢价指数由111.50点下跌至109.97点。

　　大中华区各市场金融股各板块上周涨跌不一，其中A股与H股银行因非对称降息及进一步扩大利率下浮区间而下跌，分别录得0.78%与0.73%的中位周跌幅；而香港本地银行与非银金融机构、台湾金融股均录得周涨幅均为正数，其中香港非银金融机构录得3.05%的中位周涨幅。

　　一周信息

　　?美国 ISM制造业指数、就业数据低于预期；欧央行、中国央行齐降息；英国

　　重大诈骗案检察局对巴克莱银行启动调查，德银遭监管机构调查。

　　一周事件

　　?本周中国将公布一系列宏观经济数据；日本央行将公布货币政策决定。