国诚投资：市场困局多隐忧 无量趋势难改

　　国诚投资 曾海龙

　　【大势研判】

　　盘面由前期的触底反弹，在临近上行去口压力，重回2600整数上方，市场开始出现明显的谨慎心理，成交进一步出现萎缩，市场由外围冲击所构成的“失地”，目前已悉数收回。也就是说，A股此轮超跌反弹的初步任务已宣告完成。从当前市场的特征来看，前期的大消费概念等强势股悉数回调；而根据历史经验，强势股的补跌，多数代表着一轮跌市的尾声。究竟此次强势股补跌，是发出一轮跌市终结的指令，还是新一轮跌市的开启，仍有待验证。当前成交的不足，仍旧是市场人气的重要困局。

　　从国际市场上看，目前经济下行的风险依然存在，由此产生的担忧情绪可能会升级。事实上，一旦未来经济数据显示经济下行风险超预期，则市场再度向下寻底的概率将较大。不过，就目前而言，这种风险还处于观察中，可能会对市场上行构成压制，但不一定会推动大盘立刻选择向下寻底。政策层面，短期应该还处于观察期，监管部门不会贸然祭出加息利器。在这一背景下，当前的政策情况对市场也不会产生直接的向下压力，市场不确定性仍旧很高，经济前景增速成隐忧，短期市场无量仍需保持警惕，操作上轻仓为主！

　　【宏观聚焦】

　　1、标普下调美国未来3年经济增速预期

　　继下调美国AAA主权信用评级至AA+后，评级机构标普下调美国未来3年经济增速预期，今年全年增速降至1.7%，预期美联储今年稍晚些时候推出新一轮量化宽松货币政策(QE3)。标普周三发布报告指，尽管7月经济数据显示，今年下半年美国经济情势将较上半年有所改善，但经济增速将较标普早前预期为低。

　　【点评】标普续称，市场对美国经济复苏及政府决策的信心跌至新低。预示着美国经济很难在短期内复苏，美国股市也将难以走出靓丽行情，利空A股。

　　2、20家公司担保总额超净资产 A股系统性风险凸显

　　作为以一定财务或信用为基础、用以督促债务人履行债务的制度，上市公司的担保情况历来受人关注。现金下滑而担保增长，WIND显示这是已披露中报公司的共性之一。在银根收紧的背景下，上市公司担保额不断提升使自身资金危如累卵，系统性风险随之水涨船高

　　【点评】在银根收紧的背景下，上市公司不断提高的关联担保额度中，不乏帮助大股东或其关联公司变相融资的现象，这对于投资者是不利的。且关联担保的大幅存在，极易推倒资本市场的多米诺骨牌，增加了A股市场的系统性风险。

　　3、住建部定二三线城市限购五大标准 新限购进入倒计时

　　住房和城乡建设部已经开始调查分析部分二三线城市和中小城市房价快速上涨的成因，并下发文件，要求各省在8月20日之前上报所辖区内各城市的上半年房地产市场调控工作情况，限购范围扩大的靴子终于要落地。 经济欠发达的二线城市甚至是三线城市的房价过快上涨，引起了决策层的高度敏感与担忧。住房和城乡建设部此次在调查各地房地产市场调控工作情况的同时，还给出了限购的五大标准

　　【点评】短期而言，此次新标准的出台，其对于二三线城市的楼市和购房者的心理影响，大于其对房价造成的实质影响。出台新标准，意味着房地产调控不可能放松，则房地产开发商的销售压力更大。利空地产板块。

　　4、3年期央票重启 或是双率齐动前兆

　　央行近期频繁释放价格信号，增大了政策预期的不确定性。央行公告显示，今日公开市场将同时招标两期央票，其中3年期品种为暂停4周后的首次重启。实际上，本周二公开市场1年期央票利率意外跳升8.58个基点，在点燃加息担忧的同时，也令市场对央行会否再度提准的争论浮出水面。资料显示，5月12日3年期央票年内首度重启，央行当晚便宣布上调存款准备金率

　　【点评】近期一系列信号表明，9月初前后加息的可能性最大，提准的概率则在其次。

　　【环球财经】

　　道琼斯工业平均指数，收于11410.21点，涨幅0.04%；

　　纳斯达克综合指数，收于2511.48点，跌幅0.47%；

　　标准普尔500指数收于1193.88点，涨幅0.09%。

　　纽约原油期货收盘上涨1.1% 报每桶87.58美元，纽约黄金期货上涨0.5% 再创历史最高收盘价