八大机构：中短期底部已不远 难以摆脱弱市格局
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-26 08:10 来源: 新浪财经
短期来看，A股市场短期内经历了多种利空的影响，股指再下一台阶。考虑到2319点对应的技术支撑位和国庆前最后几个交易日资金流向的变化，A股超跌后反弹的概率增大，但在政策面仍未明显改观前市场暂难出现系统性机会。
上周大盘出现巨幅震荡，在经过长时间的下跌后再度出现大阴大阳的K线组合，往往是一种构筑底部的特征。虽然当前行情仍没有摆脱“黎明前最黑暗”的阶段，但中期底部构筑成功已为时不远。根据经验，市场往往有四个底，其先后顺序是估值底、政策底、市场底、经济底。市场的估值底，虽有业绩下滑导致戴维斯双杀预期的出现，但当前市场的PE水平已低于2319点底部，与998点和1664点两次熊市最低点相当。
由于本周是国庆长假前的最后一周，观望的气氛仍会比较浓厚，市场在经过持续下跌后，风险已经逐步释放，快速下跌的可能性较小，但底部言之尚早，仍需耐心等待。外围市场的影响不可小视，备受关注的美联储议息会议结束后，4000亿美元的“扭转操作”低于预期，全球市场以暴跌回应，这也拖累了国内市场，使得刚见曙光的反弹立即夭折。另外，对指数影响较大的权重行业表现不尽如人意，特别是地产板块，金九银十成为泡影，而近期又因传闻的影响，投资者加重对房地产资金链的担忧，其走势疲弱，破位下行，短期难改颓势。
虽然上周沪深股市出现“一柱擎天”的强劲反弹，无奈受制于内外因素和投资者弱势心态影响，最终走出“一日游”后再创新低的走势。从目前看，短线大盘受资金面影响，将继续震荡探底，弱势格局不变。作为9月份的最后一个交易周，也是三季度的最后一周，内外环境难有大的惊喜。宏观方面，海外市场美联储的会议已经开完，市场反应极差，全球股市暴跌。从内地看，月末也是政策真空期，要等待10月初公布的9月一系列重要经济数据，从近日公布的汇丰PMI初值看，经济增速还在回落，因此9月末是一个谨慎观望期。
上周市场冲高回落，周内沪指振幅明显加剧，且盘中调整创出年内低点2400点，两市量能较前周相比明显放大，表明股指的进一步走低令部分短线资金恐慌撤离。我们认为，加剧市场跌势的原因，已不是因国内通胀拐点的难以确认，而是对欧美经济体主导下的全球经济增速减缓的悲观预期，加之节前资金面失血带来的不利影响。本周沪指有继续下破2400点整数关口的要求，操作上，应轻仓避险，等待节后市场趋势的回稳。
受新股扩容等国内外多重利空消息的影响，本周沪深股市呈现宽幅震荡、破位下探的格局。从目前情况看，国内外一些新的不确定因素不断出现，且利空影响短时间内还难以消除，大盘还难以摆脱下行通道，预计后市大盘仍将延续弱市震荡的格局。
近期大盘一直维持着震荡回落的走势，下跌-反弹-下跌已经成为近期中国股市的典型模式。大家总是希望通过参与反弹减少亏损，但是每一次反弹都成为逃命的机会。从盘面观察，近日强势股开始补跌，这是一轮下跌即将结束的标志。当然，前提是大盘指标股尤其是银行、地产、煤炭、有色等不能再破位下跌，应该止跌反弹，这样就可能带动大盘止跌反弹。
就下一阶段市场走势而言，我们需要关注外部因素的变化，20国集团财政与发展部长会议近期将在美国华盛顿举行，同期举行的还有国际货币基金组织以及世界银行的2011年年会。G20是否会在会议上对当前世界经济及金融市场面临的问题推出应对措施成为金融市场关注的焦点。从目前市场走势来看，我们预计在国内外形势未能扭转的情况下，股指将维持震荡走低的走势，操作难度较大，建议投资者保持谨慎，控制好仓位，以观望为主。