国诚投资：市场长期低迷 萧条仍有延续

　　国诚投资 曾海龙

　　【大势研判】

　　周三市场再度震荡下挫，前期反弹力显乏力，隔夜外盘市场再度走弱，利空A股，短期仍可能继续下探，前期2400点整数关口成后期压力。从市场层面来看，A股在破位均线系统后，再次回到下降通道内，尽管有机构护盘但市场做空动能依然不减，显示市场做空因素仍然累积。从市场成交与品种表现来看，可以说A股市场已再次进入低迷期的迹象比较明显，做多的盘中拉升，很少能够持续，而交投方面正在减向低迷期特征，如果量能不能改观，恐怕A股将进入相当期的低迷萧条将成为可能。原因主要是近年流动性宽松的背景下，仍然低迷，则显示市场本身因素的下跌，或A股步入理性与成熟。

　　总体来看，深沪A股回抽过程中难有量能配合，而从市场轨迹学来看，尽管A股可能有一定的反弹出现，但如果量能始终不佳，那么A股将可能进入到相当期的低迷萧条阶段，因此投资者对于可能进入的长期低迷要有思想准备，目前A股市场的实际情况是，量能已经连续半年不佳，从操作策略来看，短线投资者仍须保持谨慎，虽然长期低迷市场已经下跌很多，但若是不言底，市场未现拐点之前仍需保持一份谨慎！

　　【宏观聚焦】

　　1、刘明康：银行可承受房价下跌四成 地方债风险可控

　　银监会主席刘明康昨日表示，最新一轮压力测试结果显示，即便房地产抵押品下跌四成，银行业仍风险可控。值得注意的是，刘明康还透露了地方政府性债务中银行贷款余额和房地产贷款余额这两个数据：截至2010年末时，中国地方政府债务余额为10.7万亿元，其中银行贷款占80%，即8.56万亿元；截至2011年8月末，银行业金融机构房地产贷款的余额为10.4万亿元。

　　【点评】银行可承受房价跌四成表明地产调控还将继续，利空地产板块；地方债风险可控有利于缓解市场对地方债的担忧。

　　2、国务院决定实施找矿突破战略行动

　　国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，会议讨论通过了《找矿突破战略行动纲要(2011—2020年)》，要求我国地质矿产勘查工作通过实施找矿战略，实现新的重大突破，形成一批重要矿产资源战略接续区，建立重要矿产资源储备体系，为经济平稳较快发展提供有力的资源保障和产业支撑。

　　【点评】政府计划用8到10年实现重要能源资源找矿突破，推进资源产业战略西移、海域与境外拓展，并建立重要能源资源储备体系。利好涉矿企业尤其是具有较强探矿开采能力的公司。

　　3、尚福林：支持符合条件的文化企业发行上市

　　昨日，中国证监会党委书记、主席尚福林主持中心组会议，贯彻学习党的十七届六中全会精神以及全会审议通过的《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》。在会上，他表示，要积极创造条件，支持符合条件的文化企业发行上市，鼓励文化类上市公司进行并购重组，稳步扩大文化企业债券市场融资水平，推动完善经营性文化单位转企改制的配套制度，促进文化企业和文化产业充分利用资本市场做大做强。

　　【点评】这对文化产业发展具有里程碑性的意义，随着各扶持政策的细化落地，文化产业向支柱性产业发展，未来五年文化产业增加值预计将大幅增长，利好传媒教育板块个股。

　　4、IPO申报材料取消3个月预审期 审核节奏或加快

　　作为全球主要股市中惟一上市发行使用审核制的资本市场，A股的IPO(首次公开发行)改革确在以“小步前进”的方式推进。据投行人士表述，中国证监会已放宽了IPO上报材料的审核周期，不再有3个月的预留审核时间，只要发行人的IPO财务资料在有效期内都可以进行申报。

　　【点评】在平滑了IPO材料上报周期后，审核效率将进一步提高，而IPO申报节奏也将会有所加快，新股的发行将持续对市场造成压力

　　5、商务部：四季度外贸形势严峻

　　19日，商务部新闻发言人沈丹阳在月度例行新闻发布会上表示，从前9月外贸数据来看，当前我国外贸运行情况总体比较良好。由于国内外环境的变化，特别是近几个月来影响我国外贸发展的不稳定、不确定因素增加，四季度和明年一季度的进出口形势会相当严峻。

　　【点评】外贸形势严峻，将对外贸企业产生一定的影响。

　　【环球财经】

　　道琼斯工业平均指数，收于11504.62点，跌幅0.63%；

　　纳斯达克综合指数，收于2604.04点，跌幅2.01%；

　　标准普尔500指数收于1209.88点，跌幅1.26%。

　　纽约原油期货收盘下跌2.5% 报每桶86.11美元，纽约黄金期货收盘下跌0.4% 报1647美元。