八大机构：短线有企稳迹象 中期走势不容乐观
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-28 07:35 来源: 新浪财经
考虑到A股已经处于历史最“便宜”的时刻，继续大幅杀跌并无充分理由，但在缺乏催化剂的情况下，震荡过程中的小幅回落可能成为基本走势；短期超跌反弹或会发生，但幅度不会太大。总体而言，大盘走势不佳。
尽管市场内外承压，但是A股的下跌幅度仍然小于外围市场。这首先是由于对政策微调的预期在不断增大。其次，从资金面来看，央行本周净投放220亿元，缓解了资金面压力，随着财政存款的正式投放，资金面趋向宽松成为定局。再次，市场估值水平处于历史低位，并不支持市场大幅下挫。最后，临近年底，机构为业绩的博弈仍将进行，“新兴行业+大消费”是机构投资者看好的和重仓的板块，而银行、保险等在低位盘整，有反弹的欲望，能否形成合力仍需观察，至少对市场的企稳起到一定的作用。
从技术面看，目前股指下降通道已经形成，上证指数2400点整数关及多条技术均线失守，虽然日KD等技术指标出现超卖，预示市场可能在下周先抑后扬，引发超跌反弹，但反弹力度有限，再考虑到年末结账因素，总体调整趋势难以改变。
展望后市，由于国内政策放松的预期与实现之间存在一定的时间差，而欧债危机也因为各国的政治博弈在近期内难以得到有效控制，因此短期市场趋势并不乐观，考虑到“十二五”规划的陆续出台仍会给市场注入一些新的热点，权重股的低估值也将给大盘形成重要支撑，就指数而言，其整体下行空间较为有限。
无论形势多么复杂，我们都应该在低位时多做一些准备。有时候，一方面，在这个过程中可以关注个股的弹性，重点选择一些弹性好的品种多加关注，为近期的反抽做一些准备；另一方面，可以沉下心来，研究一下上市公司的业绩和分红预期，可以选择一些成长性较好，同时每股资金公积和每股未分配利润都较高的品种，为未来的年报行情做一些准备。
建银投资宏观经济师李崇斌分析，中国不会出现硬着陆，A股也难跌破2300点。10月份信贷的环比已经开始多增，估计明年1、2月份信贷有望开始同比增长，因为根据经验，热钱流出往往伴随货币政策的重新宽松。2008 年9月热钱开始持续流出，11月信贷同比持续多增出现，2010年5月热钱持续流出，7月份货币宽松与信贷同比多增同样出现。如此推测，明年1、2月份股市将完成筑底，开始回升，而GDP一般会滞后一个季度，估计GDP增速的底部将在明年二季度。
纵观国内外经济政治格局，从经济基本面角度来看，尚难支撑大牛市出现，市场短期不具备大趋势向上的条件，处于震荡格局的概率较大；从流动性的角度来看，M1、M2增速已经处于历史低位，随着未来政策的逐渐宽松，流动性可逐渐回升。结合当前的估值及对经济的预判，市场下行的空间也有限。
我们总体认为从2536点的回落破位与4月和7月的不同，很可能只是对前低的再次探底，而不是和上两次同级别的波段性下跌，大盘总体格局转为震荡市，乐观一些，在11月底12月初，行情会再次触底回升。超短线上，从循环周期的角度看，市场存在的短期时间结构支持下周初即有望展开一定程度的反弹。是否由此开始第二段上升还需观察，但即使就此出现当在情理之中！