急跌释放做空动能 调准夯实底部基础
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-01 03:14 来源: 证券日报
■本报记者 赵子强 孙 华
对于今日A股走向，25家机构看多占比41.67%，23家机构看空占比38.33%
昨日沪深两市单边下挫，破位长阴下跌的形态势再次出现。上证指数小幅低开，缓步下行至10：30分后，开始迅速回落，中小盘股首当其冲，B股更是下跌猛烈，沪指直逼前低，最低探至2319.44点，收盘达2333.41点，下跌3.27%，量能则较前一交易日放大26.54%，盘中的恐慌性抛售引起多股跌停，市场人气降至低点。
对于今日A股走向，由于受到央行及时下调准备金的影响，看多与看空的机构相对平衡。据《证券日报》市场研究中心对60家券商机构市场研判的统计，结果显示有25家机构看多，占比41.67%，看空的机构为23家，占比38.33%，另外，还有12家机构看平，占比20%。市场分析人士表示，多重利空汇聚导致昨日出现近百点的长阴，今日2307作为前期低点仍将面临考验。但是，央行昨日紧急下调存款准备金率必将引起投资者对政策出现微调，流动性将会改善的良好预期，从而对A市场形成提振。
50亿元大单昨日离场
昨日，上证指数开盘2406.33点，最高2407.33点，最低2319.44点，收报2333.41点，下跌78.98点，跌幅3.27%，成交722.15亿元，较前一交易日增长26.54%；深证成指开盘9991.95点，最高9991.95点，最低9626.76点，收报9693.39点，下跌319.55点，跌幅3.19%，成交712.25亿元，较前一交易日增长19.91%。值得一提的是沪市B股指数独领全部指数下跌之最，以单日下跌6.13%报收，成为引爆昨日下跌的原动力。
盘面来看，A股再次呈现普跌格局，沪市A股38只上涨，841只下跌，深市A股45只上涨，1267只下跌，两市A股涨跌比为1：25，市场处于普跌格局。从涨跌停板个股的角度看，两市A股中仅有亚星化学一只涨停，而跌停的个股则多达20只，投资者持股信心不足是显而易见的。
行业板块也是31类行业无一例外的全面下跌。跌幅最高的是前期被市场热捧的文化概念类教育传媒板块，昨日放量大跌6.14%。券商、外贸、电子信息、建材、计算机、有色金属、其他行业、机械、钢铁、仪电仪表、交通工具、造纸印刷、化工化纤等13类板块的跌幅也超过了4%。幸运的是昨日银行板块表现出了相对的抗跌，以1.81%的跌幅成为昨日下跌最小的板块，起到了稳定指数的作用。
从资金流向看，A股昨日大单资金呈净流出状态，合计净流出50.12亿元。去除当日上市的新股后，31类行业板块中无一例外全部呈净流出态势，其中，化工化纤(49558.40万元)、券商(43072.15万元)、机械(43070.97万元)、有色金属(38404.12万元)、电子信息(34712.35万元)等5板块大单资金流出量最高。大单资金净流出量最低的是旅游酒店和保险，大单分析净流出123.91万元和762.76万元。
个股方面，剔除新股后A股大单资金净流入的前五只个股分别是：新日恒力(2580.71万元)、农业银行(2465.85万元)、威海广泰(2240.58万元)、软控股份(2191.81万元)、中钢天源(1888.10万元)；净流出的前五只个股是：方正证券(-13389.11万元)、中信证券(-10164.79万元)、中国水电(-9885.65万元)、三一重工(-5203.85万元)、包钢稀土(-5178.99万元)。
四重因素致A股暴跌
对于昨日A股的暴跌，市场人士普遍认为，是由于四方面因素所引起的。
利空一：昨日市场传闻国际板马上要走内部流程，预计12月中旬要到证监会内部商议，现在技术方案对接和上市流程已拟定好。11月中旬，上海证券交易所有关负责人向媒体透露了国际板目前已经“基本准备就绪”并“随时可能推出”的消息，这当即引发市场波动。在波动稍稍平息后，原证监会副主席、现上海市副市长屠光绍昨日又在接受采访时表示，目前各方面都在加快国际板的准备进程，并将在适当的时候推出。但值得注意的是，中国证监会有关部门负责人在收市后对媒体做出澄清，表示：“关于国际板的传闻不实。”
利空二：外资内院起火，B股受累大跌。欧债危机已经导致欧美金融机构流动性短缺，即便是传统避险资产黄金都被兑现，B股资产配置规模不大，也有可能被波及。加上人民币贬值预期越加浓厚，B股虽然以美元和港元计价，但挂钩的是人民币计价资产标的，因此这也可能引发资金撤离。而由于B股市场规模太小，资金撤离冲击明显，急速的兑现很容易造成市场大跌。
利空三：公开市场提前锁定净回笼。央行周二(29日)在公开市场操作中招标发行了150亿元1年期央票，并同时进行了100亿元的28天期正回购操作。在本周市场到期资金仅为20亿元的背景下，央行提前锁定资金净回笼。不过，在过万亿元财政存款即将投放、准备金率下调预期依然浓烈的背景下，29日资金利率出现较为明显的回落。
利空四：工行拟发行不超700亿次级债，大象的不断加速融资，对股市严重抽血。12月新股密集发行压制大盘。临近年末，新股发行又现高潮。上周五有7家公司上会，其中5家通过；另一家新股--东吴证券则赶在新华保险之前发行，拟发行5亿股。此外，包括陕煤股份、中交股份、西部证券等大盘股也蓄势待发；还有40余家已经过会但尚未发行的公司也将赶在年末上场，合计发行股数高达15.6亿股。市场人士担心，12月新股发行压力可能有所加大，或造成资金分流影响大盘运行。
及时调准缓解资金面压力
昨日晚间，中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这会对今日市场有何影响，今日市场会如何表现呢？
据《证券日报》研究中心统计数据来看，54.96%的投资者都表示今日A股应该上涨。但国开证券研究中心总经理程文卫表示，这一政策可能不会引起市场报复性反弹，目前来看市场资金面依然紧张，而且新股发行较快，海外市场不稳等因素影响，大盘可能在2300点上方反复筑底。
兴业银行首席经济学家鲁政委指出，央行此举可能出于两个考虑因素：首先是外汇占款出现46个月以来的首次负增长，人民币升值势头减缓，导致出现国际热钱外流现象，对人民币在海外市场贬值的预期也使投机资本逃离中国；其次是近期股市下跌幅度过大，市场需要利好支撑。
鲁政委称，最近几个月的银行信贷不景气，主要原因是存贷比问题。由于存款大量流失，使银行没有能力发放更多贷款，下调存准率0.5个百分点将释放3500亿元的流动性，有助于缓解银行贷款紧张局面。
国开证券研究中心总经理程文卫表示，央行的这一行为表明货币政策开始转向，但是短期内市场报复性反弹可能性不大。程文卫认为，央行之所以在目前下调存款准备金率主要是基于年底资金紧张的原因，从目前来看存贷比已经达到了上限，下调存款准备金率为了缓解市场资金面。
同时，他还认为，这一政策可能不会引起市场报复性反弹，目前来看市场资金面依然紧张，而且新股发行较快，海外市场不稳等因素影响，大盘可能在2300点上方反复筑底。
12月或运行于2300—2600点
今日是2011年最后交易月的首日，作为2011年的最后一个投资月，12月大盘何去何从无疑更受市场的关注。机构报告普遍认为，收官之战难有惊喜。
其中，广发证券认为，12月市场亦会在政策面和基本面的博弈中，艰难前行。再加上融资需求、热钱外流、基金仓位偏高所带来的资金面压力，以及外围市场的动荡，A股市场预计仍将维持弱势震荡。但基于政策必然会相机抉择，市场再创新低的可能性比较小，但也不排除欧美债务危机出现极端情形下，市场再创新低的可能。考虑到年末估值切换，12月沪指运行区间为2300点至2600点，仍然落在四季度所预判的运行区间内。
上海证券表示，A股本年最后一个月度，收官之战难有惊喜。逻辑来自于三方面：一是宏观层面，增长和通胀加速回落已经在宏观利润层面开始体现，1－10月份全国规模以上工业企业利润以及国有企业利润总额均出现同比增速下降、月度环比较大幅度负增长局面。
二是政策层面，在回落初期放松难以全面展开、流动性仅仅是相对见底，结构性减税和定向信贷增加主要面对小微企业及三农企业，流动性相对改善一方面是货币供给的改善另一方面是价格回落、需求放缓。预计11月CPI将回落到4.3%的水平。
三是从经验来看，2007年之后的最近几年，12月份市场波动都不大，另外年度资金结算、业绩考核等都决定12月机构操作动力减弱。12月有两个大会可以关注，一是中央经济工作会议，对来年政策定调，对市场有全局性影响，预计政策“稳健+积极”的提法不会有大的转变，二是全国环保大会召开，对节能环保相关方向上的题材股有交易性机会。预计全月指数核心波动区间在2300－2500点。
12月投资以防御为主
基于市场仍将弱势运行的判断，广发证券的总体策略仍然是防御为主，股票仓位控制在60%以下，寻找消费类、业绩确定性高以及产业政策支持方向的行业个股作为组合配置的重点，规避强周期板块。12月重点推荐组合：金种子酒(600199)、欧亚集团(600697)、浙江众成(002522)、康得新(002450)、南岭民爆(002096)、碧水源(300070)、中恒集团(600252)、劲嘉股份(002191)。
上海证券也认为操作上总体偏防御，选股以超跌、政策热点、业绩增长确定为主线，中线关注年报高送转的交易性机会，以超跌、次新小盘股、业绩好有送股潜力的品种为关注重点，行业方面以消费类的白酒、新兴产业中的节能、环保、新材料、新技术等为主。
华泰证券建议关注政策支持的相关领域与盈利稳定增长的品种。在目前时点上由于流动性大幅改善的预期仍难建立，大盘股撼动不易，市场热点仍将集中在具备盘小绩优特征的个股上。十月份以来产业规划密集出台，预计在未来一段时间产业规划还将围绕着“十二五”规划纲要不断出台，特别是在制造业升级和战略新兴产业培育方面。受益经济结构转型的细分行业龙头，如医疗保障、节能环保、水利投资等领域值得重点关注。