调准激发沪指53点反弹 2008年小牛会否重来

　　■主持人 赵子强 孙 华

　　分析人士指出，市场人气有所恢复，但反转必需有明显的赚钱效应，且量能要持续放出，后市反弹力度还有待观察

　　四利好

　　支持市场开门红

　　主持人：在国内外利好因素的集体刺激下，12月首日市场出现了大幅的上涨。市场喜迎开门红，终盘以带长上影线的小阴线报收。那么，是何利好支持昨日市场暴涨，以及影响股市的因素还有哪些？

　　华讯投资：昨日主要利好是央行下调存准率，央行下调存准率是货币政策略微宽松的信号，有利于缓解资本市场目前信心丧失的问题，并缓解上市公司资金链，只是对公司盈利问题不会有所帮助。不过，存准下调给市场带来货币政策转向的信号，全球联手救市，外围市场暂时企稳，有利A股拓展反弹空间和时间。

　　世基投资：隔夜美欧股市全线暴涨以及央行降存是刺激早盘两市大幅高开的主要原因。正当投资者对欧债危机处于绝望之际，全球主要经济体政府力挽狂澜，美联储及欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行、瑞士央行等五国央行周三宣布将联手把美元流动性互换利率下调50个基点，以此作为对欧元区主权债务危机的回应。全球五大央行联手救市，这在近代历史上实属罕见，此举有利缓和市场紧张局势和提高各大央行为全球金融体系提供支持的能力。国内方面，中国人民银行决定从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行三年来首度下调存款准备金率，货币政策实质性放松的信号已经明朗，这将给市场带来流动性，从而缓和资本市场资金紧张的局面。

　　中证投资：近两日市场的暴跌暴涨凸显了情绪化特征，在经济增速放缓以及政策放松开闸双重影响下，后市A股市场宽幅震荡的走势仍将维持。具体来看影响市场走势的因素有三点：

　　一是央行主动增加流动性的操作是否可持续。央行昨晚间宣布，从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次调整为央行近三年来首度下调存款准备金率，预计可释放约3000亿元流动性。此次下调多半是基于经济增速放缓信号进一步显现、年底流动性相对紧张以及全球六大央行联手救市等背景下作出的，后市能否延续需要观察未来的通胀形势和经济增速下滑的速度来定，下一个时间窗口可能在明年的一月份。在这之前需要密切留意本月即将举行的中央经济工作会议的整体定调。

　　二是经济增速回落幅度，上市公司业绩底何时出现。在外部需求和紧缩政策累积效应双重影响之下，11月份PMI跌破50%，环比回落1.4个百分点，为2009年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势较为明显。不过，在通胀压力减轻的背景下，管理层不会放任经济增速大幅下滑，从央行突降下调存款准备金率中可见一斑，未来经济增速有望逐渐企稳，但出现时点有待进一步观察。

　　三是技术上的压力何时消化。目前大盘仍处在下降通道当中，短期均线反复纠缠，中长期均线下行态势未改，且投资者持股心态不稳，在股指反弹过程中逢高减持意愿较强，导致市场成交无法持续有效的放量，这直接束缚了股指上行波动空间。

　　综合看，分析师普遍认为，昨日大涨源于四大利好：1、央行3年来首度下调存准率，将释放近7千亿资金，直接给A股带来大量新鲜血液。2、证监会辟谣国际板推出传闻，高级别的表态明显缓解了市场的担忧情绪。3、美联储联手5大央行释放流动性，欧美股市全线暴涨，也给A股带来做多动力。4、严控IPO过会，11月过会率创新低纪录，13家公司被否拉响IPO警报，利好股市。

　　底部已确认

　　市场运行还将一波三折

　　主持人：从市场的走势来看，大盘一改上一交易日的弱势格局，盘中的主动性买盘较为坚决，被动性买盘也大量增加，投资者做多信心非常坚决。这是否可以判断2300政策底已被确认，而不会演化为一日游行情？如果底部确认，那么如何把握这波行情？

　　世基投资：国内方面，央行三年来首次下调存款准备金率，货币政策放松的实质信号已经明朗，不过这也是基于对国内经济增长减速的忧虑而做出的决策。2300点政策底再次被市场确认，预计经过持续下跌之后，国内市场或将迎来结构性修复行情。技术上看，沪指昨日放量反弹已将技术形态修复，MACD、KDJ同现底背离，KDJ指标再度“金叉”向上，阶段底部确认之后后市仍将震荡反弹。操作上，建议投资者持股待涨为主，轻仓者关注震荡回调带来的低吸机会。

　　倍新咨询：2300点的政策底已经很明确，调整时机会将大于风险，大家可以在市场杀跌时勇敢介入。

　　华讯投资：昨日市场虽然未能完全收复周三的下跌点数，但盘中的气势也让市场为之一振。2420点依旧是大盘短期的压力位，而2460点为上方强压力位，2300点构成政策底，从技术形态上看，也是形成了三重底。央行下调存款准备金率可看做是货币政策转向的关键，但这是否能引发市场流动性大幅释放，还需看央行的后期动作，并且，这不能视为通胀压力已经缓解和地产调控已经取得了成效的理由，相反它们反过来影响政策的进一步放松。想要经济调结构快速取得成效，并让经济重回快速增长轨道，货币政策尤其微妙。操作上，市场人气有所恢复，但想一蹴而就，必然需要有明显的赚钱效应，且量能要持续放出，昨日诸多个股冲高走低，强势热点其实并不突出，这都决定了后期反弹还将一波三折。

　　湘财证券：早盘两市的成交量放大的较快，短线资金迅速涌入，午盘虽然没有出现早盘那样的持续买盘，但指数走的还是比较健康。这预示着，本轮反弹还可以延续。从大盘的技术形态上看，指数在利多的刺激下直接展开反弹。值得注意的是，大盘上攻到2410点处的技术位附近开始横盘震荡，尾盘略有回落，略显上攻动力不足。但是，大盘有效突破该点位不会很难，但以哪种方式突破却很重要。如果大盘在2410点附近稍作整理直接突破，其后的上涨力度就会大一些。反之，反弹的空间会受到影响。操作上，大盘短线震荡的幅度会有所加大，投资者可以考虑以手中筹码为目标多参与成本操作，以达到降低成本的目的。

　　下调存准

　　能否复制2008涨势

　　主持人： A股市场受央行下调准备金率消息影响，昨日沪深两市双双大涨，均创出近期新高。由于近年来央行对于存准率的调整主要以上调为主，而上次下调存准率还要追溯到2008年的10月份，那次下调存准率上证指数迎来一波大幅度上涨，涨幅达71%，上证指数最高达3478.01点，时间跨度持续近1年。那么这次调整存准率与2008年相比是否有着同样的背景，又会否带来同样的效果呢？

　　海通证券：这次下调存款准备金率离央行上次2008年10月份下调存款准备金率已经时隔35个月，结束了2010年以来连续12次上调存款准备金率的势头。不过，这次与央行2008年10月下调存款准备金率有着一定的区别。

　　2008年下调存准率的背景是：一方面CPI指数持续下滑，另一方面M2同比数据上升，由此A股市场开启了一段小牛市。反观此次下调存准率，一方面国内通胀形式正在调控之中，另一方面，由于房地产调控存在着长期化的可能性，未必会将流动性全面放开，因此，此次下调存准率基于目的以对冲目前经济运行中流动资金紧张的局面为主，并非如2008年的全面宽松对抗金融危机而加大市场流动性推动经济增长为目的。因此，其对于股市的效用仍需观察。

　　挖掘具有

　　国家产业政策支持的个股

　　主持人：昨日，A股市场个股表现活跃，市场人气逐渐恢复，但市场中热点也出现了分化，热点轮动的速度也很迅速，投资者在快速转换的市场中配置哪些个股，能赢取更大的利润？

　　东北证券：配置上首先以价值投资为基础，重点关注保险、券商、石油化工(采掘服务)；其次，在稳增长以及有保有压的政策导向下，重点以政策扶持以及"十二五"产业规划受益行业为主，如水务环保、固废处理、现代农业(养殖)以及信息服务、现代物流等相关的现代服务业；此外，关注经济体制与资源要素价格改革相关行业，如公用事业、电力设备等行业。

　　金证顾问：继28日八大十二五规划发布后，包括煤层气、海工装备、医药、固废处理在内的多项产业规划即将出炉。《煤层气开发利用“十二五”规划》提出，2015年煤层气产量达到210亿立方米，瓦斯发电装机容量超过285万千瓦。海工方面，力争到“十二五”末，我国海工装备制造业销售收入超过2000亿元，海洋油气开发装备的国际市场份额达到20%。工信部消费品工业司处长李宏表示，规划在年底完成初稿，即将马上印发。《“十二五”大宗工业固体废物综合利用专项规划》已经通过论证，有望尽快发布。未来五年，中国工业固体废弃物综合利用率要达到72%。在国际金融形势动荡背景下，国家宏观调控重点已经从控通胀，逐渐向保增长过渡，包括存款准备金率在内的货币政策出现松动，行业规划、财政、税收政策更是不断出台，对于相关上市公司而言，属于重大利好，造成局部板块的交易性机会。

　　深圳智多盈：操作中，在政策出现松动后，宜调整思路，实施积极操作策略，重仓者持股待涨，逢重要压力位才做减持，而轻仓或空仓者着眼未来，继续深度挖掘具有国家产业政策支持、近期持续有资金流入且具有高分红及高送转增预期的新兴产业潜力品种，逢低吸纳。