股市进入转向过渡期 宏观政策转向决定转好

　　沪市从11月16日起，单边下跌了22天；深市从11月4日起，单边下跌了34天。随后，虽然大盘仍在不断地砸底，但是，两市的K线形态，已经由单边下跌市，转为横向振荡市，并且已持续了7个交易日。这也许意味着3478点以来的调整进入了尾声，进入转向前的过渡阶段。

　　宏观政策转向决定股市转好

　　2012年宏观调控的首要任务，将由2011年的“抑通胀”，转为“稳增长”；由“稳健”，转为“稳中求进”。宏观经济热度指数也两年来首次跌破临界值，存准率达到21.5%的极限后开始了下调周期，M1的7.8%和M2的12.7%，已达到了08年金融危机最严重时的节点，货币政策由紧转为“稳健”旗号下的“适度宽松”。这些都是股市结束单边下跌市的决定性因素。

　　股市跌幅已达到了各方都不能接受的“股灾”程度。今年以来，上证综指从2808—2149点，跌幅高达23.5%；深成指从12458———8710点，跌幅高达30.1%；中小板指从7465—4842点，跌幅高达35.2%；创业板指从1137.6—727点，跌幅高达36.1%。在中国经济达到9.1%的全球第一高增长情况下，中国股市竟出现了深处金融危机中心的美国、欧盟17国都不曾出现的罕见股灾，严重地挫伤了1.63亿股市投资者的利益和信心。因此，这种不正常的单边下跌式的股灾，必须尽快终结了。

　　四万亿长线资金明年或将入市

　　上周中国证监会主席郭树清关于“4万亿养老基金、住房公积金和财政结余资金将进入股市”的表态，仅仅用了“建议”二字，市场以为是忽悠。本周，全国社保基金理事长戴相龙的表态，则进一步用了“可以”二字。虽然，从消息表态到真正落实尚需时间，且养老基金入市也不是为了托市，但是，正如美国庞大的养老基金作为长线资金入市，成了稳定股市的中坚力量一样，明年养老基金进入A股，必将会提振投资者信心，至少可以起到止跌的作用。

　　此外，年终结账期即将过去。本周可以说是资金面最紧张的一周。12月20日的银行贷款结算日已经过去，12月25日上市公司和机构结算日也已过去，重庆啤酒10个跌停板导致的各基金资金链恶性循环，也因重啤停牌而得到了缓解，下周只有零星的机构还会被迫平仓结账。这样，大盘继续单边下跌就找不到新的理由。

　　市场极度低迷根本原因已探明

　　市场10年涨幅为零、极度低迷的根本原因已经探明。谁都知道，扩容大跃进、供严重大于求，是股市下跌的主要原因。但是，近期几大权威证券媒体却说：新股扩容不是股市下跌的主要原因。我认为，这个观点是对的，却偷换了概念。

　　诚然，这两年IPO的数量确实不是很大，只有3000亿左右。但是，再融资的数量却两倍于IPO、限售股的解禁和大小非的减持更是数量惊人。尤其是，它们是以远低于高发行价和二级市场价的成本，大举掠夺了10年来新兴市场的高溢价。其中，高发行价成了侵吞股市投资者财富的老虎机。这才是股市持续下跌的最本质原因。

　　因此，市场要想走出低迷，不在于停止扩容、减缓扩容，而在于向新股高发行价开刀，证监会理应作出“新股发行价不得超过二级市场同类老股股价”的限价规定，对离谱的发行价有叫停发行的权力，同时，新股上市首日也采取涨停板制度。这样，既可有效地抑制恶性圈钱，又可消除市场的“扩容恐惧症”。不然，即使4万亿养老金进来，也同样会进入“老虎口”，亏损累累。这是目前广大投资者最为期待的新股发行制度改革的重点。

　　总结

　　下周一(26日)至1月上旬，就是一年一度的“冬播”时节。我相信，在连续大跌两年、周线七连阴之后，只要敢于“冬播”，进行换股，选好明年政策倾斜的行业个股，那么，明年春天必能享受“春收”的喜悦。