中金公司：建议投资者继续猫冬

　　中金公司

　　就目前的基本面和资金面情况看，认为仍不具备出现显著拐点的机会。就市场面而言，可能市场已经对一些不利因素进行了预期，因此相比2011年，市场下跌的空间和力度可能将会有所减弱。不过同样值得关注的是：尽管2011年市场连续下跌，场内投资者的股票仓位并未出现显著的主动性降低，因此如果没有外围资金力量的推动，很可能出现“跌不深、弹不起、慢慢跌、轮着跌”的局面。

　　中金认为，从近期看，市场对于央行降低存准率的预期落空，尽管央行表示将在春节前停发央票，甚至进行短期逆回购操作。操作上，建议投资者继续猫冬，不必贸然提高仓位。春节前后可以逢高部分降低一些该机构4季度建议超配的银行股，保持地产股的配置，适度增配一些近期超跌且基本面没有恶化的消费医药股。中金提示投资者注意4季度上市公司“业绩洗澡”的风险可能上升。