提振信心促大涨 后续政策是关键

　　记者 靖曦

　　昨日，市场终于在消息面利好刺激下出现久违的大涨，上证指数一举收复2200点整数关口，个股呈现全面上涨格局。然而，面对昨日的长阳，分析人士表示，大盘仍缺乏经济向好的实际支撑，还需出台更强有力的利好政策，才能使大盘走出低谷。

　　昨日，因全国金融工作会议提出“促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心”的说法，以煤炭、银行为代表的蓝筹板块率先走强并引发股指大幅反弹。截止收盘，沪指上涨62点，全天成交621亿元，深指上涨311点，全天成交534亿元，两市成交量较之上周五放大三成。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，管理层对市场的表态虽然可以提振投资者信心，但目前尚无具体措施出台，因此，股指受管理层讲话刺激引发的反弹仍缺乏经济向好对市场的实际支撑，如果要延续反弹走势，还需一进步出台更强有力的政策。

　　红包行情或将展开

　　西南证券首席经济学家王剑辉在接受记者采访时表示：“在股指跌跌不休对利好麻木之际，中央高层的讲话如降甘露，表明了股市在国家宏观经济中具有重要位置；同时，A股制度将继续改革，这将极大的提升投资者信心。”

　　众所周知，新股问题已引发了多方关注，此次会议提到要深化新股发行制度改革，而证监会主席助理朱从玖提出五大举措抑制新股热，这预示着新股制度改革有望加速，一二级市场的正常状态有望恢复，投资环境将得到改善，长期利好A股。

　　王剑辉认为，昨日千股齐涨的局面如果单从技术层面看，就是典型的超跌反弹，股市连续下跌后也该出现一个像样的反弹；不过，央行春节前将暂停央票发行，并展开逆回购操作，对短期流动性构成很大利好，投资者可以谨慎加仓争取夺得农历新年前的红包行情。

　　广发证券万兵认为，整体来看，去年12月份下调存款准备金率以来，政策放松的预期一直存在，但在新股发行频率始终未见改观的背景下，投资者的参与热情降至冰点，谨慎观望情绪逐渐占据上峰。在这种背景下，前期坚挺的中小盘题材股遭遇主力的疯狂打压，多数个股出现断崖式下跌，这种低迷态势一直延续至上周五。周末市场传来三大利好消息使投资者信心得到修复。一是管理层对股市表现明显关切，为市场注入强心剂。一方面，强调要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展；另一方面，中国证监会主席助理朱从玖7日发表了《多方着力降温“新股热”》的讲话，显示证监会已决心讨伐新股高定价等问题，协同市场各方采取措施为“新股热”降温。

　　后市还需何种猛药

　　不过，光有领导层的谈话“呵护”似乎还不足，这可以从昨日的成交量看出端倪。如果市场一直维持600亿左右的成交量，则反弹必然不能持续，那么，在领导层谈话呵护后，股市究竟还需要什么样实质性的利好？

　　王剑辉告诉记者：“股市其他投资领域不同，它需要的是一个整体大环境的好转，而不是需要一些具体如‘国九条’之类的条款来约定，目前融资环境正有所调整，这一点我们可以从政策面的微调看出一二，通胀基本维持平稳，货币政策将会逐渐从之前的紧缩转变为宽松，而货币政策的宽松正是股市最需要的猛药。”

　　此外，王剑辉认为新股发行制度的改变，才是股市能够持续上涨的内因。他告诉记者：“虽然新任证监会主席上任后雷厉风行推出了不少改革措施，但新股发行速度过快，规模过大这个问题还是没有得到根本性的解决，希望下一步是从这个角度进行改革。”

　　万兵则认为，短期来看，能最快刺激股市上涨的，无非下调存款准备金率或者降息，不过他表示，就目前宏观经济看，虽然通胀已受到控制，但还要防止滞胀，因此春节前后下调存款准备金率是有可能的，但如果未来股市仍不景气，那就还需更多的货币手段来调控。

　　此外万兵也表示，消息面上央行决定春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作，及时补充市场流动性，虽然此举令春节前是否降准预期出现松动，但不管什么举措，本质上大致相同，对市场影响将较为正面。