倍新咨询：热点频繁切换 短期继续震荡

　　倍新咨询

　　好事天天有，坏事也不少，像社保基金理事会主席戴相龙就再度表态，养老基金的入市是大势所趋，然考虑到新股发行，退市制度，分红制度等都没有实质性改善，还处于讨论之中，这些重大利好只算处于憧憬，谈不上实质性利好。对于市场传出的四大行在上周三天内投放500亿元信贷，对短期市场具有相当刺激力度，因为按照目前的情形看，一月份的信贷规模可能超过一万亿元，有利于市场的反弹。还有一重大利好为近期很多上市公司大股东持续增持，给短期的反弹火上浇了一些油，让做多的投资者信心更足。

　　上帝是公平的，给大家幸福的同时也有痛苦，市场也一样，当我们前面的提到的利好外，实体经济的走势却在进一步走弱。从海关总署公布的2011数据分析，2011年全年外贸进出口总额为36420.6亿美元，同比增长22.5%，其中出口18986亿美元，同比上升20.3%，出口17434.6亿美元，同比增长24.9%，实现贸易顺差1551.4亿美元，比2010年减少了263.7亿美元。尤为值得注意的是12月份贸易总额为3329.2亿美元，同比上升仅12.6%，体现出经济增长动力严重不足，出口对GDP的拉动作用基本消失。在内需消费起不来的情况下，出口也不行，那经济增长就只有靠投资了，然我国2011年的投资占GDP的比重已经达到67%，根本没有空间，由此我们判断后续经济增速将显著下滑，制约股指的反弹高度。

　　明天的公布经济数据的日子，预计去年12月份的CPI在4.2%左右，经济数据对市场没有太大实质性影响。但考虑到以往的历史惯例，每次公布经济数据当天的市场都有一定波动，特别是本次市场又处于强势反弹后的震荡。就上证指数而言，笔者认为明天股指有再创新高的可能，但全天仍然看调整，因为2290点的跳空缺口可以回补，但回补完成后大盘将继续维持反弹的第二小浪回调。从回调的幅度看，笔者尚不能确定是否跌破2200点，但无论如何波动，市场的风险不大，且第二小浪的调整时间不会太长，无需过分担忧。

　　对于今天的盘面，热点确实切换较快，几乎超跌股都轮番上涨了一波，甚至于一些低估值的蓝筹品种反弹空间都已经不大。因此后市可能进入具有年报业绩增长的板块进行炒作。当然，这种炒作就会带有一定的成长性，像新兴产业和铁公基等可能将逐步成为后市热点。但笔者还是必须提醒一点，无论热点如何变化，超跌这个基本条件不可轻易放弃。