八大机构：震荡整固基础 反弹逐步向第二步演绎
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-12 08:15 来源: 新浪财经
近期大盘高歌猛进，接连突破20日、30日等重要均线。尽管在回补了去年12月13日2285-2290点的跳空缺口后出现震荡整理走势，但大盘上涨形态并未遭到破坏，昨日的回调只是正常的技术性调整，预计大盘蓄势整理后，将继续挑战60日均线。
春节之后，投资者将会更为关注开工平稳状况，微观投资景气度将决定基本面预期。目前市场对于地产新开工、机械、水泥销售数据预期较为悲观，若1月份相关中观数据及宏观PMI、新开工数据超预期，则将提升反弹空间。但本轮反弹关注的焦点将是时间而非空间，预计市场好转可能会延续到一季度末。
股指在前期强势股强力补跌过后，市场恐慌情绪已得到较大程度的宣泄，管理层的维稳则成为稳定市场预期的一个契机，市场只是借此开始发力，修复此前超跌的技术指标。未来市场底已趋于明朗，尽管复杂的经济形势或将使得股指的走势面临反复，但一段时间内，政策暖风依然将频频吹动，这有助于市场预期的持续改善，故股指反弹进程有望延续。
经验显示出，每当市场在急跌之后出现强有力的反抽，就会激活一度士气低迷的存量资金作战一段时间。而且，市场在反抽过程中，局部战场的良好赚钱效应也会激发部分游资热钱的做多努力。此外，春节行情即将开始，这也需要维稳，以营造一个相对祥和的过节氛围。如此诸多信息叠加在一起，可以说市场虽然后续买盘不济，但是并不意味反弹行情迅速结束。
2011年内从3067点跌到2132点没有出现任何有效的反弹。从大的周期来说，市场依然在消化2005年到2007年这两年大牛市的获利盘，市场在2011年的表现，更多是全流通后资本市场必然要经历的阵痛。原始股东成本和二级市场投资者的成本之间出现了极度的不均衡，简单的物理学知识说明，这样的不均衡必然要趋向于收敛，也就是股指重心的不断下移。随着时间的推移和筹码的交换和沉淀，市场新的均衡在逐步地形成。
9日、10日大幅反弹使得多方能量被大量消耗，但目前还没有触碰到2300点以上位置(2307点原来是2011年10月24日的重要支撑，但是在被突破后已经转化成压力)，而且由2011年4月3067点开始的长期下跌通道的上轨目前还处于2360点区域，并且每天以约4个点的速度下移，离昨日收盘的2276点还有一段距离，因此预计本轮中期反弹还有时间和空间。
市场反弹的时间窗口逐渐开启。前期调整已充分反映欧债危机恶化、业绩下降风险、节前资金紧张等悲观预期，相对忽视了美国经济复苏和节后流动性拐点两大乐观信号。预期的错配正在为市场完成“先下”到“后上”的切换提供潜在动能。而春节前后有望出现四个信号验证。
中级反弹的序幕正在拉开。由通胀和货币紧缩导致的经济与股市回落，其终结的拐点也必然取决于通胀回落和流动性改善，这一逻辑被历史上的1993年到1994年、2004年到2005年、2007年到2008年等案例数次证明。基于货币和信贷增速开始回升的判断，中级反弹的序幕已经拉开。