警惕前期强势板块第二轮补跌

　　《红周刊》特约作者 刘安民

　　“接连3期，没有一个作者、一路资金看好酒类板块，大方向一致看空。这情况发生在周线五连阳、“大底”声一片的当下多少显得不合时宜。但在我看来反而是件好事儿。第一说明嘉宾们没有随盘附和；第二，也是更重要的，意见一致时往往是反向指标，嘉宾观点一致已令人起疑，如果再与市场舆论方向一致，恐怕麻烦更大。”

　　——策划：郑捷

　　长期调整完无卵

　　两市酒类指向的指数比较多，深圳食品指数(399131)已经存在11年，为了讨论方便，我们以它为参考。

　　去年12月初，食品指数还为上升趋势支撑着的时候(附图圆圈所示)，编辑电话问我这个指数和采掘指数的情况。我谈到他们要补跌。理由是大势明显向下，其他指数早已进行中期调整，而这两个指数还继续强势，特别是食品指数走得更强。也许有人认为这是消费或者是酒类股票的基本面好，但在我看来，这很不正常。

　　据我十几年观察到的两市分类指数的波动规律：一轮大的中长期下跌中，没有任何指数能够逃过。他们的跌幅可以不同，但没有一只指数在别的指数中长期下跌时能够中长期走牛，这一轮中小板指数的走势是比较好的佐证。因此才有补跌的判断，结果应验。

　　这里特别强调“中长期”，因为在大盘做中短期调整时，某些分类指数是可以做横盘震荡、甚至是逆大盘指数运动的。比如2009年年底至2010年上半年，沪指从3361点跌到2319点、跌幅达30%。与此同时，食品指数却先逆大盘创出新高，之后长期在2000点震荡，区间跌幅不到10%。后随大盘启动一路走强，并创出历史新高。

　　但本轮行情与当时不同。我与编辑电话时，沪指自2010年11月3186高点计，已不断下跌长达一年有余，幅度近30%。而此时的食品指数依然盘桓在历史高位，下跌幅度不过10%。

　　补跌尚未完成

　　这个规律也一样可以用来判断食品指数未来的走势。如果我们假设两市大指数将继续下跌，那么食品指数的补跌就一定会继续。有朋友也许会说，如果这里大盘就是底呢？这样一来食品指数前期的低点2085的确不是最低也会是次低点了。但在我看来，这个判断很难成立，还是用指数说话。

　　先说原油指数。大家都知道发改委刚上调了油价，别以为不开车就跟油价没关系，油价涨对于现在的中国就意味着成本涨和通胀。春节前武汉的“热干面”还只卖3元，现在已经涨到4元了。

　　从市场看，无论是布伦特原油指数还是纽约轻质原油指数，都是上攻形态。虽然逻辑上油价无法企及2008年的历史高点，但只要它往上涨就会带动国内强烈的通胀预期。谁都知道通胀无牛市，抑制通胀亦无牛市。

　　我们还可以看美元指数，他处于一个中期上涨的调整形态中，一旦重拾升势，大宗商品及全球股市将重新陷入动荡，其中包括刚刚创出新高的美股指数。道指数虽然创出新高，但无论从形态还是美国经济都不支持他走大牛。

　　退一步说，如果道指走大牛，那么美元指数必定走熊，对应的全球大宗商品市场亦将走牛。这会令疲弱的世界经济雪上加霜，真是进亦忧退亦忧。

　　所以，我们认为本轮反弹很可能于3月份结束，酒类指数就算再滞后一点，最终一样会被大势带下来。而且它们一旦下跌，其补跌幅度将会是比较大的。

　　这从2008年10月份以来食品指数走势可以看出端倪。尽管这个指数创下了新高，但其浪型明显不是五浪推动的上升，而是大的三浪反弹。一旦继续下跌，因为才刚刚做出头部不久，第一目标是60月均线。同时，支持这个观点的还有食品指数前期调整的幅度，月K线可以清楚地看到，始于2011年11月份的食品指数的下跌，对应的是2007年到2008年的下跌。故而，该指数现在的跌幅还远远不够。