八大机构: 反弹待检验 政策预期主导市场

　　招商证券：信贷需求改善将提升银行股吸引力

　　近期，在经济数据低迷和高层稳增长的表态下，投资及消费刺激政策频出，从家电、汽车再下乡到发改委快速扩大审批项目数量，引得一些媒体惊呼类似于过去的“4万亿”2.0版已至。从银行角度看，信贷再次大幅放松的条件不再，但稳增长的刺激客观上有助于银行有效信贷需求的恢复，经济企稳也有助于减轻银行坏账反弹的风险，从而有助于银行估值保持稳定，促进股价稳定回升。 【详细】

　　申银万国：2400点附近会有反复

　　周三大盘和个股的表现都相对温和。股指和行业指数多数波幅不大，上证指数当日高低落差仅13点，深成指当日波幅仅1%，行业和个股涨跌状况几乎各占半壁江山。这可能反映几点：第一，抛盘减轻，或者持仓投资者的心态稍稍改观，较难出现不计成本斩仓的操作；第二，上证指数前两个交易日从低点2309点起快速弹升80多点，追涨的意愿趋淡，适当整理有利于继续反弹；第三，2400点附近还可能有反复，这是正常现象。【详细】

　　中信建投：政策预期逻辑继续主导市场

　　我们前期提出库存周期的最后环节即是主动去库存的量价齐跌，而这个过程应该从4月份已经开始，如此看来，未来三个月的经济下滑趋势是不可逆转的，我们在2012年年会中提出的观点是中枢下移，现在看来，7%的中枢已经是事实，所以，经济的差已经使稳增长成为必然，这就是上半年以来经济越差、政策越红的逻辑的延续。制度红利和政策预期的逻辑还没到尽头，而此时市场仍不存在系统性风险，而至于市场能向上突破的程度，则与政策的力度有关，这一点是无法预期细节的，只能是一种坚定的信念。【详细】

　　宏源证券：反弹成色有待检验

　　近期的反弹行情因新一轮稳增长政策而起，因此政策导向、配合落实等因素将会影响到市场行情的后续变化。当“新四万亿”刺激经济的说法出现后，有文章表示稳增长要投资不要投资冲动。在面对新一轮的稳增长政策方面，避免投资的盲目和冲动，必须放在首位。为了不使过度投资的一幕重演，保持足够的理性极为必要。从市场盘面表现来看，周三行情出现震荡，在很大程度上也体现出理解新一轮经济稳增长政策的动向。稳增长政策不是覆盖全行业全企业的，政策的侧重点会帮助市场出现板块与个股的分化行情出现。多空双方在2400点附近仍将有反复争夺，市场多头发动对年线的主动性进攻的各方面条件还不够成熟。在具体操作上，还需要对后续政策面做进一步关注。注意行情的节奏控制，理性参与政策受益股的反弹行情。【详细】

　　东兴证券：休整后反弹行情将持续

　　连续两日强势反弹后，昨日大盘出现小幅震荡调整。目前市场在政策利好与经济下滑之间博弈，随着政策红利的逐渐累积，短期调整后反弹行情有望持续。在宏观经济震荡筑底的过程中，管理层强调把稳增长放在更加重要的位置，表明政策微调的力度将逐步加大。伴随相关配套的刺激政策陆续出台，以及货币政策的适当放松，经济政策红利必将对A股产生积极影响。行业配置方面，建议以制度变革和政策完善为主线进行梳理。首先，在稳增长的大背景下，高铁、水泥、基建、保障房等板块受益政策扶持明显，存在投资机会；其次，可以留意金融改革及利率市场化背景下的券商、银行、信托等受益股；最后，在区域经济平衡的过程中把握具有地区垄断性的行业和公司，比如中西部地区基建项目建设中的建筑建材、节能设备等行业个股。【详细】

　　西部证券：震荡不足虑 政策助力行情延续

　　当前股指依旧处在政策利好与经济运行博弈的格局当中，本轮反弹的源头恰恰就是新一轮的投资拉动，因此短期市场的运行难以摆脱政策面因素，而政策刺激回暖趋势没有改变，将会对A股继续形成向上支撑；但由于政策涉及多个领域，力度各有差异，因此行业板块方面的市场表现强度和持续时间也会存在差异。 伴随着经济刺激的政策不断出台，政策对市场的持续刺激效应依旧存在。因此，市场经过技术上的主动回调消化压力后有望震荡上行，但上行空间将会受到经济数据下行的压制。操作上，投资者仍应密切关注政策动向，把握投资主线。本次“稳增长”政策的着力点在保障性住房、环保、高铁、轨道交通、水利、核电和中西部基础设施等方面，因此地产、建筑建材、工程机械、环保、核电等相关板块仍有望活跃，投资者可继续关注。【详细】

　　东北证券：政策兑现或促成向上突破

　　当前市场持续下跌的内在动力不足，股指在2300点附近具有强支撑，当前调整并非基本面的进一步恶化，也不宜过度悲观。股指上涨的推动因素，主要以经济政策受益下的行业推动为主，股指反弹空间看，2450点仍是关键压力区域，但是在财政(产业)政策以及货币政策预期进一步兑现的共同作用下向上突破的可能性较大。东北证券认为，逆周期政策缓解了投资者对经济的悲观情绪，而资金价格回落推升市场风险偏好，股票相对吸引力提升，银行的低估值抑制了市场下跌空间，当前经济企稳的大概率下，基于投资时钟理论，股票配置为主。操作策略上，适宜逢低介入以及持股为主。【详细】

　　金百临咨询：资金持续看好 稳增长受益主线

　　短线大盘虽然有资金净流出，但持续做空压力并不强。一方面是因为银行股、煤炭股等品种虽然有资金净流出，但此类个股估值低，下跌空间不大，不排除空头有随时反手做多的可能。另一方面则是地产股、券商股等品种一直是今年以来的主线，尤其是地产股已形成了上升通道，所以，此类个股的资金净流入，说明市场仍处于上升趋势中。在此背景下，游资热钱的做多底气依然强硬，水泥、低碳经济、节能环保、小盘、电力设备等板块获得资金持续青睐。业内人士认为多头做多方向有了积极转变，不仅紧盯稳增长的受益主线，还从稳增长中挖掘出政策倾斜的新热点，比如环保、核电等相关品种。【详细】