今年最大IPO中国水电上市 考验大盘承接力

　　还未上市就一度引发股民担忧的、发行30亿股、融资额高达135亿元、年内第一大IPO的中国水电今日将正式登陆二级市场。刚刚回暖的市场伤不伤得起？反弹能否延续？对此，不少分析师认为，在股指连续走低数月之久后，近两周大盘重新站上2400点上方，市场的回暖或消化中国水电上市的负面影响。

　　缩量发行仍受冷落

　　由于公司经营状况不错，又身兼今年热门概念“水利建设”，中国水电在面对市场“圈钱”质疑时一度高调的在招股说明书“投资风险特别公告”一栏中“郑重提示”：“任何怀疑发行人是纯粹‘圈钱’的投资者，应避免参与申购。”

　　也许是如此高调的声明引发了投资者的不满，中国水电的发行之路显得并不顺利：原计划不超过35亿股的发行规模被调整为30亿股；发行价定在4.5元至4.8元之间，最后尴尬地以发行价下限4.5元/股发行。即便如此，网上中签率也高达9.7%，为近3个月以来新股中签率新高，显然中小投资者表示不买账。

　　能否守“发”备受关注

　　不过，也正是目前中国水电以4.5元的低姿态上市，让不少分析师对其上市后的走势反而不那么悲观了。

　　申银万国分析师谭飞认为，中国水电上市时间虽然有点不合时机，但是，市场经过前期的利空消化，加之汇金增持消息让市场信心回升，为其首日上市营造了较好的市场环境，很可能助其首日守“发”成功。

　　西南证券分析师黄昌全则相对谨慎，他认为中国水电发行中签率较高，特别是以社保和保险为代表的机构资金认购不积极，在各方都不看好的情况下，其首日很可能承压，加之当前市场成交量也没有显著放大，观望情绪浓厚，破发的可能也在所难免，不过预计其股价即便破发也不会持续太久时间。广发证券分析师王立才也认为中国水电的估值情况还算比较合理，预计股价将在发行价附近震荡。

　　从券商对中国水电的估值分析来看，其估值应该不会对股价有较大拖累，其中，申银万国、东北证券认为中国水电合理询价估值区间在4.73元~5.66元之间，均高于4.5元发行价。

　　资金面承接力受考验

　　对于大部分投资者而言，关注中国水电并非要参与首发交易，而是担心中国水电将会复制中国石油、中国建筑上市对大盘的负面影响，使来自不易的反弹夭折。

　　对此，多位分析师均表示出相对乐观。申银万国分析师陈健认为，中国石油、中国建筑并非是导致股指下跌的主要原因，这与当时市场环境息息相关，而目前市场估值较低，虽然全球债务危机尚未解决，中长期走好的基础尚不具备，不过，中国水电应该不会是压垮市场的最后一根“稻草”。而谭飞则表示，总体而言，与前期该股上市消息传出时不同，目前虽然市场反弹未稳但如果大盘能顺利迎接该股上市，那么，后市持续反弹还是很有希望。而投资者需要警惕的是，中国水电如果破发，是否引发市场新一轮恐慌性下跌，如果破发市场走势依然稳定，这或成为一个买入机会。

　　而在中国水电之后，陕煤股份、中交股份也蓄势待发，谭飞认为相比之下目前投资者更应该担心的是未见放松的后续IPO规模。记者 刘洋