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创业板圈钱路漫漫 非公开债发行启动

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-26 02:44 来源: 每日经济新闻

  每经记者 刘明涛

  上市时巨额融资还未花光,创业板后续融资渠道却又在酝酿。日前,证监会正式启动创业板上市公司非公开发行债券的工作,允许创业板上市公司向不超过10家的特定对象发行公司债券,并要求认购对象应限于具有风险承担能力的投资者。

  发债融资不容易

  近日,证监会研究制定创业板上市公司再融资制度,在有关再融资规则出台前,先启动创业板公司非公开发行债券工作。

  IPO募集资金已经较多为何还允许非公开发行公司债券?证监会有关部门负责人表示,目前允许创业板公司非公开发行公司债券,主要有三点考虑:一是有利于完善创业板市场制度体系;二是有利于满足创业板上市公司持续发展的需求;三是有利于引导创业板公司在首发环节的融资预期。

  英大证券研究所所长李大霄认为,目前创业板公司融资渠道比较单一,而通过发行公司债这个渠道,不仅能够解决创业板再融资的问题,还能有效改善过度依赖股权融资的情况,缓解股票市场的供求关系。

  不过,对于净资产较小的创业板公司来说,未来发行公司债并不容易,因为根据《公司债券发行试点办法规定》,发行后公司债券累计余额不得超过最近一期期末净资产总额的40%,正处于成长期的创业板企业规模通常较小,因此发行额度会受到限制。另外,创业板公司发债比较难寻找机构为其担保,这个问题还会对其债券评级造成影响,所以,发债这条融资道路,创业板需要走的路还很长。

  退市制度将推出?

  证监会新主席郭树清上任后,或许注定创业板近来不会平静,因为已经期待很久的创业板退市制度再次被拿到台面上。

  武汉科技大学教授董登新对《每日经济新闻》记者指出,创业板退市制度的推出能够形成一种约束。一方面约束创业板上市公司,使其有危机感和紧迫感,更加重视日常经营;另一方面也是约束普通投资者,更加注重投资公司基本面的情况。

  其实,创业板退市制度的推出早已迫在眉睫。“三高”发行现象反映了资本市场的不理性,而高管套现、业绩变脸等现象已在创业板屡见不鲜,如此高速扩容的市场里,不乏单纯以上市圈钱为目标的企业。

  然而退市制度多久才能真正成行?似乎依然需要等待。

  分红新规制定回报规划

  新官上任三把火!近日,某媒体再度曝出与创业板相关的分红新规。

  据媒体报道,证监会这份《创业板分红新规》要求创业板拟IPO公司在招股书中加入上市后现金分红政策,要写清楚上市后利润分配的期间间隔,比如是否进行中期现金分红,建立的利润分配政策必须是稳定的、持续的。

  数据统计显示,从2009年创业板开板至今,276家上市公司累计现金分红68.42亿元,占同期净利润总额的22%。而同期内,主板公司累计进行现金分红8854.67亿元,占同期净利润总额的33%;中小板公司累计现金分红421.15亿元,占同期净利润总额的26%。由此来看,高募集资金的创业板公司在分红方面显得格外“吝啬”。

  《每日经济新闻》记者注意到,于2011年前上市,但是至今还没有分红的创业板公司超过10家,如星河生物(300143,收盘价19.13元)、和顺电气(300141,收盘价28.95元)等,而在这些个股中,国联水产和恒信移动均于2010年大幅亏损,亏损金额超过千万元,他们已进入创业板第一批退市的高危公司!

  风雨飘摇的创业板指数本周目前再度跌破900点,在860点一带震荡整理,尚处于幼年的创业板还有太多问题需要解决,只有不断地完善制度,创业板才能真正成长。

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