新华保险7日网上申购 券商估值普遍偏高

　　　新华保险将于12月7日进行网上申购，申购代码为“780336”。IPO发行价格区间为每股23元至28元，对应市盈率为41.84倍至50.94倍，而内地各家券商对于新华保险的合理估值普遍偏高。

　　新华08网12月6日讯(李澎) 新华保险公告称，公司首次公开发行不超过1.58亿股人民币普通股(A股)的申请已获证监会核准。其中，网下发行不超过3170.8万股，占本次发行数量的20%；网上发行不超过1.26亿股，占本次发行数量的80%。

　　作为时隔4年之后首只上市的保险股，新华保险公告显示，A股普通投资者可以在12月7日进行网上申购，申购简称为“新华申购”；申购代码为“780336”。IPO发行价格区间为每股23元至28元，对应市盈率为41.84倍至50.94倍。

　　新华保险申购提示：股票代码 股票简称 申购代码 发行总数(万股) 网上发行(万股) 申购上限(万股) 发行价 发行市盈率 申购日期601336 新华保险 780336 15854 12683.2 12.6 28 50.94 2011.12.7

　　对于新华保险的估值，主承销商中金公司给出的合理价值区间为32元至42元/股，瑞银证券给出的价值区间为30.19元至42.26元/股。而内地各家券商对于新华保险的合理估值普遍偏高，对新华人寿的询价区间多在每股27元到39元之间，个别券商甚至给出了40元以上的估值。

　　券商对新华保险合理估值区间一览：

　　券商名称 估值区间

　　中金公司 32~42元

　　瑞银证券 30.19~42.26元

　　国泰君安 29~39元

　　海通证券(微博) 41.4~47.6元

　　华泰联合 27~34元

　　招商证券(微博) 29.6~32.7元

　　中信建投研究报告以2011年中报数据为基础，对各家公司隐含的新业务价值倍数进行静态测试。新华保险每股内含价值为16.3元，高于中国人寿的10.5元和中国太保的12.9元，而最高的中国平安(微博)为29.6元。按目前保险股普遍内含价值倍数1.4倍到1.7倍计算，新华保险的估值区间应在22.82元到27.71元之间。

　　高盛集团研究报告指出，银行保险业务持续恶化以及A股投资收入低迷，中资人寿保险类股或将继续面临具有挑战性的经营环境。而中金公司的报告显示，资本市场连续下滑增加险企偿付能力压力，由此降低了保险股的吸引力。