熊胆粉涉3上市公司 归真堂IPO再受阻

　　雷李平

　　2012年2月1日，证监会创业板发行监管部公布了IPO申报企业基本信息表。在这份名单中，归真堂的上市备注为 “落实反馈意见中”。而2月3日，该消息再次引起了亚洲动物基金会等组织及网友的反对。

　　事实上，记者发现，以熊胆为原料的产品，涉及的并非归真堂一家公司。而如果活熊取胆业甚至黑熊养殖业被取缔，国内目前需要使用的熊胆成分药品，将依赖国外的人工合成熊胆制品，其价格为国内熊胆粉类制品的2-3倍。

　　而如果归真堂的上市之途再生变，两年多前入股的创投或大跌眼镜。2009年9月底，江苏鼎桥创投受托管理的江苏澄辉创投和江苏鑫澳创投联合几个自然人，已合计向归真堂增资7650万元。

　　3上市公司涉熊胆产品

　　资料显示，归真堂药业成立于2000年，是一家以制药、保健食品为主的综合性制药企业，研制生产归真堂牌熊胆粉、熊胆胶囊、熊胆利甘冲剂、熊胆养身茶、熊胆酒等系列产品。

　　2011年初，归真堂被网友和动物保护组织指责其以活熊取胆、生产熊胆产品的经营行为，并质疑其上市资格。该年2月14日，亚洲动物基金向福建证监局递交信函，反对归真堂上市。

　　资料显示，归真堂的全资子公司拥有我国南方最大的黑熊养殖基地，现养殖黑熊400多头，年繁殖能力达100头以上，目前主要使用无痛引流技术，从人工繁殖的第二、三代黑熊获取熊胆原料。

　　事实上，因养熊活体取胆而被反对的不止归真堂。上市公司上海凯宝(300039.SZ)2010年也曾计划投资1.5亿元投建养熊场，但因被抗议，最后不了了之。

　　公开资料显示，上海凯宝主打产品痰热清注射液的主要原材料为熊胆粉。2011年中期，上海凯宝痰热清注射液实现营业收入3.91亿元，占营业收入的比例高达99.10%；营业利润3.22元，毛利率高达82.40%。

　　上海凯宝招股说明书披露，其2008年全年采购的熊胆粉 8692千克，采购熊胆汁36000千克，而公司预计，2010年全年熊胆粉的需求量将达到10462.5千克，2011年将达到13389.6千克，2012年公司对熊胆粉的年需求量将增加到18.14吨。

　　有统计表明，在目前国内以熊胆粉入药的传统中成药有11个剂型、123个品种，需使用熊胆粉的企业约有183家。而在国家药监局网站上，记者查询到国产熊胆粉或胶囊等药品共有153个批次，涉及生产厂家近100家。

　　根据记者不完全统计，其中上市公司云南白药(微博)(000538.SZ)的熊胆粉、熊胆丸和吉林敖东(000623.SZ)控股子公司延吉股份有限公司的复方熊胆乙肝胶囊均在此列，都为活熊取胆制成。不过与归真堂不同的是，这些产品并非上述公司的主营产品。

　　而动物保护组织的反对，若最终影响到归真堂的上市，提前潜伏的创投企业的退出机会或将丧失。2009年9月底，江苏鼎桥创投受托管理的江苏澄辉创投和江苏鑫澳创投联合几个自然人，已合计向归真堂增资7650万元。

　　昂贵的合成熊胆

　　在归真堂网站的产品介绍栏中，归真堂熊胆粉，以金胆等级的新鲜熊胆汁为原料，以-50℃冷冻干燥而成。现代医学研究与临床证明：熊胆粉特含“牛磺熊去氧胆酸”等多种有效活性成分。

　　记者从归真堂销售处了解到，其熊胆粉规格为0.25g×4瓶/盒的零售价为128元，0.25g×24粒/盒的胶囊零售价118元。销售人员介绍，24粒/盒的胶囊每粒0.25g包含了胶囊外壳的重量，熊胆粉的实际含量仅50mg/粒，合计每盒约为1克。

　　事实上，熊去氧胆酸已有德国的药厂推出专利药——熊去氧胆酸胶囊。

　　这种商品名为优思弗的人工合成熊胆——熊去氧胆酸胶囊，由德国福克药厂生产，商品规格为250毫克×25粒。国家药监局网站上公布的两个发证日期是2000-05-27至2003-05-26；2010-07-05至2015-07-04。适应症为：胆固醇性胆结石。原发性胆汁淤积性肝硬变，原发性硬化性胆管炎。胆汁返流性胃炎。

　　从其规格来看，熊胆的有限含量与归真堂的熊胆粉接近。而其适应症比国产的天然的熊胆粉更广。

　　此外，意大利贝斯迪大药厂生产的牛磺熊去氧胆酸胶囊，商品名为滔罗特，国家药监局的发文时间是，2011-05-06至2016-05-05，规格为250mg×20粒/盒。

　　滔罗特1992年在欧洲上市，2007年在我国上市，用于治疗胆固醇结石、胆汁淤积性肝脏疾病以及脂肪肝，是最新的第三代口服胆汁酸，是替代熊去氧胆酸的最佳溶石治疗药物。

　　而记者发现，牛磺熊去氧胆酸正是归真堂熊胆粉介绍中的主要活性成分之一。意大利进口药滔罗特，适应症与归真堂的熊胆粉基本一致。

　　不过上述合成的熊去氧胆酸价格昂贵(仅是熊胆中一种有效成分)。记者从多家医药代理公司了解到，优思弗(熊去氧胆酸胶囊)一盒250mg×25的零售价格最高为298元，最低也高达245元，每件(100盒)的批发价最低238元/盒。而滔罗特，牛磺熊去氧胆酸胶囊250mg×20粒/盒的零售价为390元，某医药代理网站给出的会员价是325元。

　　类似的疗效和剂量，德国和意大利的人工合成药品售价是国内天然熊胆粉价格的2-3倍。

　　事实上，目前国内没有国产人工合成熊胆药品出售。多家医药代理公司向记者证实，以熊去氧胆酸和牛磺熊去氧胆酸为主要成分的药品，只有进口药。“中国没有先进技术，生产不出来，国外技术垄断，所以药价就贵。”2月6日，有医药公司高管向记者强调。