14家公司终止IPO申请 硬伤为投行包装过度业绩

　　本报讯 证监会最新官方数据显示，今年以来，14家公司终止了IPO审查。每一个终止IPO审查的公司背后，都有一个财富幻灭的内幕故事。据悉，公司主动撤回IPO审查包括企业自身存在业绩硬伤、目前市场不佳等原因。

　　“这是我们经过深思熟虑做出的选择，保荐人平安证券也支持我们的想法，接下来是否继续申报材料，平安证券正和我们做积极的沟通。”2月22日，惠州华阳大厦九联科技总部，总经理助理胡嘉惠对记者表示。据证监会2月16日数据，今年14家公司终止IPO审查，其中10家拟上创业板。

　　调查结果显示，深圳市中盟科技、北京绿创声学、惠州九联科技、深圳市明微电子、珠海安联锐视、成都豪能科技和浙江德宏汽车电器七家公司IPO终止审查全部因为发行人自己主动撤回材料。

　　“发行人自己主动撤回，应该是出于多方面的综合考虑。如果公司存在比较大的硬伤，往下走比较困难，保荐机构会提出撤回建议，但撤不撤决定权在发行人。”华南一位资深保代人士指出。

　　公司主动终止审查背后，其实各有隐衷，最主要的是盈利业绩指标存在硬伤。惠州九联科技、深圳明微电子、浙江德宏汽车电器撤回最重要原因正与此有关。

　　“主要是出于自身财务状况的考虑，我们2007、2008年增长非常明显，而近两三年，公司发展进入相对平稳期，因此业绩增长指标显得有点‘突兀’。”九联科技总经理助理胡嘉惠说。在与众多PE股东、保荐人平安证券商量后，九联科技决定先撤回上市申请，过段时间再谋上市。

　　平安的另一个项目浙江德宏汽车电器也遭遇类似问题。“这是我们上海同事的项目，撤回主要是因为业绩不够理想。”平安证券一位资深保代人士透露。和著名的八菱科技一样，浙江德宏汽车电器也在汽车零部件行业，目前该行业正处于低迷状。

　　据一接近国信证券的人士透露，国信保荐的深圳明微电子也因“2011年业绩不够理想”，主动撤回了上市申请。

　　发行人的第二个顾虑是市场不佳。从2009、2010年的狂热，到新股频频破发，再到新股中止发行个例频出，新股发行市场由热到温到冷。“上得早不如上得巧，选择最好的时机上市才是最重要的。”九联科技总经理助理胡嘉惠认为。

　　第三个顾虑则与中介机构，尤其是保荐机构有关。海通证券保代胡宇的离职，也让他所在的项目深圳中盟科技“很受伤”，尽管海通证券派新人接替，但发行人已心力交瘁，无奈选择了撤回申请。