限炒令已满月 新股表现回归理性

　　证券时报记者 罗力

　　自3月8日以来，深沪两交易所实施“限炒令”已一月有余。在这期间，新股炒作经历了“爆涨——降温——冰点——分化”的过程。截至目前，发行市盈率较低、公司质地较好、成长前景明朗的新股表现更胜一筹；而增长缓慢、估值偏高的新股则相对遇冷。看来，在“有形之手”有效引导下，“无形之手”也开始发挥积极作用。

　　首日炒作逐渐降温

　　尽管深沪两市交易所双双祭出严厉的限炒令，但最初新股的炒作似乎并未受到太多影响。3月8日当天上市的新股蓝英装备和博雅生物在不到30分钟内，即因换手率超过50%而被实施临时停牌直至14:57，但游资继续顶风作案，收盘时两新股涨幅均不俗，博雅生物升55.2%。而且次日博雅生物继续强势涨停，第3个交易日再度逆市收红，连续3个交易日换手率超过50%。

　　此后，新股首日依然按照“大幅高开——停牌——复牌后小幅上涨”的路径而演绎。3月15日，3只创业板新股逆势高开高走，蓝盾股份更是上涨93.63%。但是，3月16日，这3只创业板均大幅低开，盘中多次跌停。当天上市的4只中小板新股也大多在尾盘复牌时快速跳水，收盘涨幅也大幅回落。至此，新股炒作才开始渐有降温之势。

　　3月21日，3只创业板新股上市。其中，云意电气收盘仅上涨2.27%，新股首日破发危险已近在咫尺。3月28日，首航节能收跌5.41%，成为龙年第一只在首日破发的新股。3月29日，随着新股威力逐渐发酵，在股指也创出阶段低点的市况下，新股炒作降至冰点，深市4新股悉数破发，其中裕兴股份跌16.5%。昨天，得益于市场悲观情绪缓解，上市的2只创业板新股再度分化，吉艾科技微跌0.65%，中际装备则上涨9%。

　　打新炒新收益欠佳

　　尽管交易所三令五申限制炒新，但出乎意料的是，这一个多月来，申购新股的资金并未出现明显分流，新股中签率仍然维持较低水平，大多数新股中签率还在1%以下，富春通信的中签率甚至只有0.32%。不过，由于新股首日涨幅明显回落，打新收益率大多不如人意，还有部分打新者因新股破发而出现亏损。

　　同时，二级市场的炒新收益也不理想。虽然昨天次新股纷纷借势反弹，如蓝盾股份、中泰桥梁还强势涨停，但大部分新股的阶段跌幅远远高于同期创业板指、中小板股。

　　据证券时报网(微博)络数据部统计，在3月8日及之后上市的30只新股中，一半新股上市次日至今的阶段跌幅都在12%以上，蓝盾股份甚至下跌了30%。此外，以昨天收盘价计，还有8只仍处于破发状态。

　　参与资金日趋多元化

　　在游戏规则改变后，一批炒新打新的新军逐渐活跃。在首日积极承接新股的营业部中，除了宏源证券长沙韶山北路营业部、中原证券驻马店解放路营业部等席位，常见的还有国泰君安证券顺德大良营业部、海通证券宁波百丈东路营业部、方正证券(微博)温州小南路营业部等。

　　值得一提的是，在限新令发布的初期，机构基本作壁上观。随着新股炒作的逐渐降温，机构开始有选择性扫货。特别是在3月29日深市4新股首日均大幅破发之时，机构当天就积极入驻3只新股的买入榜中，在上市当天唯一没有机构入驻的鞍重股份，却在上市第4个交易日开始获得机构席位的连续买进。此外，长方照明、茂硕电源的买入榜中也曾闪现过机构的身影。不过，机构的青睐与股价的走好却无必然的正相关关系。

　　此外，新股的首日卖出席位也日趋多样化。除了市场所熟知的国信系三剑客以外，华泰证券无锡解放西路营业部、华泰证券江阴福泰路营业部、财通证券绍兴柯桥湖西路营业部、中信证券(浙江)海宁硖西路营业部等席位也渐渐成为打新资金的聚集地。