创业板公司财务明显恶化 隐现退市风险

　　据新华社深圳4月19日电 当升科技(300073)19日发布的“2011年度业绩快报修正公告”显示，去年亏损72.8万元，成为创业板首家年报业绩亏损的公司。

　　截至4月19日，259家创业板上市公司公布了2011年年报，35家公司公布了2012年一季报，数家创业板上市公司业绩明显下滑，隐现退市风险。

　　多家公司隐现退市风险

　　公开数据显示，自创业板开板以来，2009年、2010年都没有出现业绩亏损的公司。目前已披露2011年年报和2011年业绩快报的创业板公司中，当升科技是第一家业绩亏损的公司。

　　当升科技去年营业总收入6.68亿元，同比减少21.02%；净利润－72.8万元，同比减少102.1%。不仅如此，当升科技一季度预计亏损将达到300万元至500万元，而上年同期是盈利415.22万元。

　　根据深交所正式对外公布《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》内容，创业板上市公司退市条件有11项，包括连续亏损、净资产为负、股票成交价格连续低于面值等。

　　根据深交所已公布的2011年报、预报和2012年一季报数据显示，已有多家创业板上市公司财务状况明显恶化，隐现退市风险。除了当升科技以外，康芝药业是业绩下滑最快的公司。公司年报显示，康芝药业去年实现营业收入30674.17万元，比上年同期减少2.45%；公司净利润为281.60万元，同比减少97.98%；公司今年一季报业绩预计同比下滑76%至99%。

　　另一家创业板公司宝德股份2010年实现净利润1300万元，较2009年下滑51.53%；去年利润810万元，每股收益仅9分钱。此外，宝德股份今年一季度预计亏损10万元至100万元，而去年同期赢利203万元。

　　新兴产业企业业绩下滑

　　记者调查发现，目前创业板虽然云集了大批高新技术企业，并成为服务自主创新国家战略的重要平台。但是高新技术企业未必就是高成长企业，一批创业公司业绩下滑显示出战略性新兴产业在起步阶段遭遇的挑战。

　　深交所提供资料显示，截至3月5日，共有266家“高新技术企业”登陆创业板，占创业板上市公司总数的93.3%。114家公司拥有国家火炬计划项目，37家公司拥有国家863计划项目，有66家公司获得国家创新基金支持，31家公司为国家创新型试点企业。国家重点扶持的七大战略性新兴产业中，除新能源汽车之外，创业板覆盖了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料六大行业。

　　记者调阅创业板年报及季报时发现，绩差、业绩下滑的公司不少都是光伏、电气设备、通讯设备以及计算机应用、化学制药等战略性新兴产业和高新技术领域企业。

　　以当升科技为例，公司主营业务属于新能源材料领域，是国内领先的锂离子电池正极材料专业供应商，目前国际前6大锂电巨头中拥有5家客户，包括三星SDI、LG化学、三洋能源、深圳比克和比亚迪等公司。

　　然而，随着国内、国际新能源产业发展势头减缓，市场竞争加剧，当升科技主打产品价格同比大幅下降，管理费用同比却大幅上升，导致企业业绩下滑乃至亏损。

　　深交所提供数据显示，目前创业板公布2012年一季报的35家公司中，有3家公司业绩亏损，这3家公司全部集中在战略性新兴产业，其中新大新材一季度亏损1295.26万元，启源装备亏损566.25万元，佳讯飞鸿亏损909.55万元。

　　中小企业的“耐克曲线”

　　针对创业板公司业绩下滑的风险，深交所发文提醒投资者要理性认识创业板公司的成长规律，正确看待其成长性问题。

　　深交所表示，从企业成长的规律来看，创业板公司大多数处于企业成长期阶段，业绩波动正是这个阶段企业的重要特征之一。而从中小企业上市前后的数据来看，其业绩增长普遍存在“耐克曲线”特征，即上市后1至2年业绩增长滞缓，甚至下降，而其后3至5年又恢复高速增长的态势。

　　深圳大学金融研究所所长国世平认为，创业板上市公司的实际状况与中国创业板市场设定战略目标差距较大。有些公司在无形资产方面先天不足，造成收益能力下降。比如朗科科技依靠单一发明专利生存的模式遭遇挑战，业绩大幅下滑，股价狂跌，二级市场购买该公司股票的股民损失惨重。

　　英大证券研究所所长李大霄(微博)则表示，退市制度作为一个重大指标性事件，可能对创业板整体估值及投资者投资理念转变产生一定影响。退市制度推出以后，创业板估值水平还会有下调空间。