券商两融收益近3亿元 环比上涨6.9%

　　■本报记者 韩 喆

　　刚刚过去的8月份，在A股市场的震荡下行中，券商却在融资融券业务中获得了不菲的收益，约为2.95亿元，25家试点券商平均每家1180万元，环比上涨6.93%。

　　据《证券日报》金融机构中心记者统计，在两融业务的3项收益中，8月份券商的佣金收入约为4173万元，环比下降了14.24%，而融资利息收入则为2.51亿元，融券费率收入211万元，两者分别环比上涨了11.52%和5.61%。

　　有分析师认为，融资融券的常规化和转融通的实施将驱动该业务进入规模化拐点，融资融券规模迎来爆发式增长。但也有专家提醒说，在上述条件下，由于投资者对融资融券的有效需求并不大，且两融规模与海外成熟市场的正常水平相距甚远，券商能拿出来用于融资的资金也有限，因此两融规模恐怕短时间内仍然得不到爆发式增长。

　　两融佣金收入4173万元

　　今年8月份A股市场的震荡下挫使得融资融券交易数据也有所下降。在8月份的23个交易日中，沪深两市融资买入额为272.69亿元，而7月份的21个交易日，这个数据还是317.99亿元，一个月下降了45亿元。相应的，两融试点的25家券商在该月所得的佣金收入也环比下降了14.24%。

　　据《证券日报》金融机构中心记者统计，今年以来，融资交易金额在两融交易额中的占比为一直为98%左右，而融券交易额则占比为2%左右。有时候还不到2%，但依照2%的比例计算，可以得知，7月份和8月份的融券交易金额分别约为6.48亿元和5.56亿元，融券方面，8月份一样是环比下降态势。

　　而目前各家券商佣金率信用账户的佣金率都至少为1.5‰，也有的券商佣金率保持在2.51‰，极端情况甚至可以高达3‰。以最低1.5‰保守计算，8月份融资融券交易额所产生的券商佣金收入约为4173万元，25家券商平均每家约16.7万元。

　　8月份比7月份佣金收入要低，7月份两融业务中，券商佣金收入为4867万元8月份则降至4173万元，环比出现较大幅度下降。

　　虽然融资融券为“靠天吃饭”的券商收益带来一抹难得的亮色，但经纪业务仍是券商收益的重头戏。据了解，今年上半年，全行业109家券商上半年各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入409.95亿元、证券承销与保荐及财务顾问业务净收入132.77亿元，经纪业务占到券商收入的比重高达七至八成。

　　不过由于佣金率持续下滑，券商过于依赖经纪业务难以为继。证券业协会数据显示，2008年、2009年证券市场平均佣金费率分别为1.3%、1.19%。2010年证券市场平均佣金费率继续下降，而2011年上半年经纪业务平均佣金费率下滑超过22%，行业竞争日益加剧，券商经纪业务盈利能力下滑明显。

　　据了解，中信证券、海通证券、华泰证券、光大证券等沿海地区券商在过去两年中已经历了经纪业务过度竞争阶段，当地营业部过度饱和，存量佣金率相对较低。

　　两融利息收入2.53亿元

　　据本报记者统计，8月份，券商基于融资利息和融券费率两方面的收益总共为2.53亿元，其中融资方面收益为2.51亿元，融券方面收益为211万元，分别比7月份的2.25亿元和199万元都有所增加，环比分别上升了11.52%和5.61%。

　　据了解，融资利息和融券费率会随息而动，由此影响券商在这两方面的收益。而目前多家券商在其网站上公布的融资利率和融券费率均为9.1%。

　　据了解，随着两融规模的扩大，占比很小的融券余额也呈现出逐步上升的势头。今年1月份，两市融券余额仅为3156万元，3月份两市融券余额已经突破1个亿，达到1.25亿元，到6月底，两市融券余额已经达到2.66亿元。而这个数据在7月份基本持平，略有下降，为2.5亿元，到了8月份，融券余额又增加至3.11亿元。

　　日前，全部17家上市券商在公布的上半年业绩中显示，融资融券业务作为券商利润新亮点，表现还是比较突出的。据了解，在17家上市券商中，共有11家券商获准开展融资融券业务，9家市场份额靠前的上市券商公布了来自融资融券业务的利息收入，合计约4.65亿元。

　　其中，首批试点的海通证券两融市场占有率最高，截至6月末，该券商两融规模27.69亿元，市场份额高达10.11%，融资融券利息收入9910万元。紧随其后的是招商证券，上半年融资融券余额为22.32亿元，利息净收入8046万元。中信证券融资融券利息收入为7170万元，华泰证券为6614万元，广发证券为5952万元。

　　据专业机构预计，对于像光大证券、海通证券等资本充裕、业务领先的证券公司而言，融资融券业务带来的增量收入有望逐步提升至公司总收入的10%以上，其中利息收入占比预计达到60%以上。