败家子京东方A四年圈钱251亿 三季度将现巨亏

　　上市公司半年报今天将收官。截至昨天，A股市场上半年亏损额最大的是中国远洋。不过，如果要评A股市场的头号“败家子”，非京东方A莫属。这家2001年上市、在A股市场已“混迹”10年的公司，一边是业绩连年亏损，一边是持续增发，增发累计融资的251亿元就像被填入了一个“无底洞”。

　　半年亏损12亿，三季度亏得更厉害

　　昨天，京东方发布半年报。虽然公司主营收入达到49.4亿，同比增长18%，但亏损额却高达12.15亿。更让人吃惊的是，公司预计今年前三季度亏损额将扩大到21亿元到23亿元。也就是说，光是第三季度，京东方的亏损额将达到8.85亿到11亿元，窟窿似乎越来越大。

　　翻看京东方近几年的“成绩单”，只能用惨不忍睹来形容。2008年，公司亏损8.08亿元，2009年虽然回光返照产生了盈利，但利润额仅4968万元，这还是拜合肥、成都和国家发改委补贴8.3亿元后所得。2010年，公司的亏损高达20亿元。2007年大牛市期间是京东方近几年最风光的时候，当年盈利达到6.9亿元，但这一利润额同样远远不能弥补前一年17.7亿元的巨额亏损。

　　记者统计发现，上市后10年的时间内，京东方只有前4年和2007年、2009年盈利，盈利总和也只有14.92亿。而2005年、2006年、2008年和2010年4年的亏损额合计达到61.65亿元，如果算上今年上半年的亏损，亏损额总计达到了73.8亿元。

　　今年上半年，A股市场亏损额最大的上市公司是中国远洋，达到了27.1亿，京东方“屈居”亚军。不过，中国远洋曾经的辉煌，京东方无法可比。2007年和2008年，中国远洋的净利润分别达到190.85亿和107.95亿元。目前，京东方A的股价以2.39元排在A股市场倒数第二位，仅次于TCL集团的2.37元。

　　连年增发，4年圈钱251亿元

　　与京东方连年亏损形成鲜明对比的是，从2006年到2009年，公司连续四年增发，累计融资额达到251.54亿元，相当于一只超级大盘股的IPO融资额。

　　公司的四次增发都是定向增发。虽然公司业绩连续亏损，股价一跌再跌，但记者统计发现，这些参与增发的特定对象，有不少赚得盆满钵满。

　　2006年，京东方以2.75元的价格定向增发6.76亿股。2006年10月9日，增发股份上市，当天股价收于3.05元。之后经过几个月的盘整，随着2007年大牛市的到来，京东方股价最高冲到15元以上。

　　公司2007年度以5.47元增发的4亿多股股份于2008年7月23日上市。尽管遭遇熊市最惨烈的暴跌，但当天京东方股价仍收于6.37元，比增发价高出16.45%。好景不长，京东方半个月后跌破增发价。

　　京东方2008年度确定的定向增发方案于2009年上半年完成，增发价为2.4元，增发数量50亿股，融资额120亿元，紫金矿业发起人柯希平和法人股大王刘益谦各自出资16.8亿元，认购了京东方定向增发股份7亿股。2009年6月10日增发股上市，当天股价收于6.46元，收益率高达169%。

　　2009年度确定的增发方案于2010年完成，增发价3.03元，数量29.85亿股；2010年12月13日增发股份上市，当天股价收于3.44元。不过今年初的时候，京东方股价一度跌至增发价下方。

　　蹊跷事：越亏损投资反而越大

　　在分析公司上半年巨亏的原因时，京东方称，主要是上半年行业及市场延续了2010年低迷态势，市场增长不如预期，产品价格反弹乏力。

　　不过，有分析人士认为，京东方之所以陷入越亏越投、越投越亏的怪圈，主要是国内液晶面板产业一直落后于日本和韩国。当我国5代线量产的时候，国外已经是6代线时代；当我国进入6代线时，国外已经迎来了8代线时代。相比内地厂商，国际巨头如三星、LG和夏普等在生产工艺和产能规模上都占据优势，因此，这些厂商手中掌握着价格战这一杀手锏。

　　不过，在LCD产业的扩张上，京东方似乎并没有停下来的打算，而且手笔越来越大。公司计划投资220亿元，在内蒙古鄂尔多斯投资国内第一条5.5代AM-OLED有机发光显示器件生产线。项目建设周期29个月。京东方乐观地预计，该项目平均年所得税后利润可达28.9亿元。

　　不过，当地政府给京东方赠送了一只“大红包”：将在鄂尔多斯矿区范围内，为京东方配置位于呼吉尔特矿区巴彦淖井田的总量不低于10亿吨的煤炭资源。京东方将设立能源项目子公司，与同为北京市国资委旗下的昊华能源合作开发。