民生招行赴港融资300亿 银行再融资重心偏向H股

　　中信、交行、中行均表示将赴香港发行债券

　　■本报记者 曹 蓓

　　短短几天时间，民生银行和招商银行的再融资方案纷纷获批。虽然仍需一系列审核程序，时间表尚未确定，但是再融资的步伐在一步步迈进。更值得注意的是，此次两家银行再融资的目的地均转向香港。民生银行选择在香港发行总量不超过16.5亿股H股，预计融资规模约为90亿元。而招行的A+H股配股计划中，H股市场将占200亿元融资规模。两家银行共计赴港融资290亿元。

　　“上市银行再融资的过程中，重心正在逐步的由A股市场，向H股市场偏移。”众多业内人士在接受《证券日报》记者采访时，表达了相同的看法。

　　民生、招行赴港融资

　　民生银行发布公告称，该行接到中国银行业监督管理委员会《中国银监会关于中国民生银行公开发行A 股可转换公司债券及增发 H 股的批复》，原则同意本公司公开发行A 股可转换公司债券及增发 H 股。

　　据民生银行此前公布的再融资方案，该行计划募集资金约290亿元，其中A股市场发行可转债不超过200亿元；同时在香港市场向境外投资者发行总量不超过16.5亿股H股，预计融资规模约为90亿元。

　　民生银行股东大会于5月4日通过了修改后的再融资方案。2011年初，民生银行董事会提出了向7家公司定向增发募资约215亿元的再融资方案，该方案甫一公布，便受到诸多投资者质疑。此后修改的方案被认为更加顾及了全体股东特别是公众股东的利益。

　　招商银行也于近日发布公告称，国资委已同意该行配股方案及招商局集团有限公司和中国交通建设集团有限公司的相关子公司、中国远洋运输(集团)总公司和中国海运(集团)总公司及其相关子公司在本公司实施配股时以现金全额认购本公司应配股票。

　　招行7月曾发布公告称，该公司董事会建议实施以每10股不超过2.2股基准进行的A+H股配股计划，募集不超过350亿元资金，以提高该行资本充足率。

　　“依照比例计算，招行在H股的融资规模大概在200亿左右，占总融资规模约60%。”方正证券金融业分析师谭辉在接受《证券日报》记者采访时说。

　　“在国内的再融资，基本上是采用发次级债、或者可转债的方式，股权融资一般是在香港。比如民生银行的再融资方案，就是选择在A股市场上发可转债的同时，在香港市场向境外投资者发行总量大约90亿元的增发。”谭辉说。

　　H股市场优势难挡

　　东方证券银行分析师金麟对本报记者表示，上市银行去香港融资情况不同，比如招商银行有A、H股溢价的原因，光大和广发主要是要打开融资渠道。但是综合来讲，目前国内银行越来越多的选择去香港再融资，原因除了要考虑到除了A股市场，拓宽融资渠道以外，还有一个重要原因是香港市场的环境。

　　“香港的资金相对充裕，所以融资难度相对于内地来讲要小。还有一个原因，就是香港很多价值投资者，对这些银行比较感兴趣，而不是国内提再融资色变。”他指出。

　　谭辉表示，从另一个意义上来讲，赴港融资，有一部分原因是银行国际化的进程加快，希望通过香港这个国际化的平台，吸引更多海外投资者，提高知名度。

　　多家银行融资计划瞄准H股

　　中信银行2011年中期业绩发布会上透露，上半年已完成配股融资，下半年暂无融资计划，明年拟赴港发债300亿元。

　　据此前公告，中信银行此次A+H股配股比例为10股配售2股，A股的配股价为人民币3.33元，H股配股价为4.01港元。A股与H股配股发行的募集资金总额分别为人民币175.61亿元及港币99.46亿元(相当于人民币82.25亿元)。

　　在今年年初，交通银行和中行相继发出赴港发债的计划。2月23日，交通银行股东大会通过了2012年底前赴香港发行不超过200亿元的人民币债券的议案。

　　此外，多家银行发布的再融资计划中，均涉及到香港市场。

　　“内地银行股估值低，A股市场行情不理想，因此，融资的金额对上市银行来讲不会很理想。”分析人士表示。“而今后的再融资，香港市场，可能会越来越受银行的青睐，成为补充资本金的重要战场。”

　　根据中报披露的数据，16家上市银行中，深发展资本充足率最低，仅有10.58%，而宁波银行资本充足率最高，达到14.62%。工、农、中、建、交五大行的资本充足率分别达到12.33%、11.91%、12.95%、12.51%和12.2%；

　　《商业银行资本充足率管理办法(征求意见稿)》要求，系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%。研究机构预计，资本新规形成的资本缺口在4000亿元以上。