雷石投资突击入股演绎神话：10个月暴赚11倍

　　陆晓辉

　　核心提示：蒙发利上市首天破发，突击入股的雷石信源的收益率仍高达158.78%，而每中一签(500股)，投资者约损失3100元。

　　21世纪网讯 资本市场确实是一个时刻创造奇迹的地方。仅需10个月，就可以坐拥2倍甚至11倍的收益。

　　头顶“按摩器第一股”的蒙发利(002614)上市第一天，就遭遇破发，当天跌幅达11.92%。这意味着每中一签(500股)的投资者损失3100元。

　　与投资者损失惨重相比，火线入股的PE却赚得盆满钵满。

　　2010年11月5日，雷石投资旗下的天津雷石信源股权投资合伙企业以每股17.63元的价格购入蒙发利268万股。10个月后，蒙发利顺利上市，雷石信源手中的股票价格变为52元，投资回报率近2倍，雷石信源此笔投资获益9211.16万元。即便9月9日遭遇破发，蒙发利股价跌至45.8元，雷石信源的收益率仍高达158.78%。

　　2010年6月28日，雷石投资旗下的另一家企业—天津雷石天一股权投资企业(有限合伙)向双星新材增资3000万元，获得其600万股股份。同样也是10个月后，2011年4月，双星新材主板过会。以双星新材55元的发行价计算，雷石投资可获得11倍的账面投资回报。

　　一年连续两次被“馅饼”砸到，火线突击入股的雷石投资运气好得让人羡慕不已。

　　众人皆亏我独盈

　　2010年7月12日，蒙发利第一次上会审核，未获通过；2010 年8 月23日，天津雷石信源成立。

　　2010年11月5日，成立不到3个月的雷石信源入股了4个月前第一次审核被否的蒙发利。

　　蒙发利的招股书显示：蒙发利自然人股东张泉与天津雷石信源签订《股权转让合同》，张泉将其持有的蒙发利268万股转让给天津雷石信源。

　　招股书道出了雷石投资勇敢加盟蒙发利，以及张泉出让股权的原因：天津雷石信源系天津雷石泰合间接投资的企业。公司股东张泉与天津雷石泰合的主要合伙人为多年的朋友关系，天津雷石泰合的主要合伙人看好发行人的发展前景，希望受让张泉持有公司的部分股权，张泉考虑到天津雷石信源提出的转让价格比较合理，通过此次转让可以获得良好的投资收益，遂于2010 年11 月5 日向天津雷石信源转让268 万股份。转让双方根据发行人现有经营状况、综合考虑公司未来的发展前景及上市预期协商确定此次股权转让价格为17.36 元/股。

　　在天津雷石信源入股后8个月，蒙发利第二次送审，并获得通过。

　　也就是10个月后，雷石信源将手中蒙发利的股票价格变为52元，投资回报率近2倍，雷石信源此笔投资获益9211.16万元。即便9月9日遭遇破发，蒙发利股价跌至45.8元，雷石信源的收益率仍高达158.78%。

　　而上市第一天蒙发利跌幅达11.92%。即每中一签(500股)的投资者损失3100元。

　　不过记者在招股书里发现，蒙发利近年来发展速度并不快，近四年主营业务收入平均符合增长率只有13.2%。此外，其对出口退税依赖严重。

　　报告期内，蒙发利外销收入占主营业务收入比例超过90%，且按摩器具产品一直享受17%的最高档次出口退税率，公司2008～2010年及2011 年1-6 月出口退税额占利润总额的比例较高，分别为309.12%、131.04%、143.11%和247.65%。

　　对于一家靠出口退税吃饭的企业，一旦出口退税比例调低甚至取消，其利润将迅速降低，甚至变成负数。在此背景下，雷石信源仍敢大胆的“爱上”蒙发利，其要么坚信企业的基本面会在这几年得到扭转，抑或坚信已经一审失败的蒙发利仍能成功过会，自己将获得丰厚的溢价。

　　而在雷石投资额网站上，记者看到这样一段话：雷石投资具备资深职业化管理团队，核心管理团队成员均为长期从事中国金融投资领域的专业人士，团队合伙人平均投资年限超过10年。

　　资料显示，雷石投资最上层出资人为王宇、饶晖和柴朝明。其中王宇为雷石投资的灵魂人物，曾任职斯伦贝谢有限公司、中信证券投资银行部、西南证券投资银行部、弘毅投资公司。

　　10个月11倍收益

　　10个月，11倍的收益，天津雷石天一股权投资企业(有限合伙)在双星新材上的投资回报只能用“神奇”二字形容。

　　据悉，江苏双星彩塑新材料股份有限公司是一家集生产科研、包装材料加工、进出口贸易为一体的国家级高新技术企业，主营各类包装薄膜及复合包装材料、功能性高分子新材料等系列产品。与蒙发利类似，雷石天一也是在公司即将上市前，突击参股。

　　2010年6月28日，雷石天一向双星新材增资3000万元，获得其600万股股份，占增资后双星新材总股本的3.9%。至双星新材上市前，雷石投资的持股数和持股比例均未发生变化。

　　雷石投资顺利上船10个月后，2011年4月，双星新材主板过会。此次临阵入伙，给雷石天一带来的收益要远高于蒙发利。按双星新材55元的发行价计算，雷石天一仅此一笔投资，利润就达3亿元。

　　根据易观资本的数据，2011年6月在沪深两市上市的28家公司中，有16家公司在上市前获得了30多家股权投资机构的注资。从收益金额来看，共有7家股权投资机构获得了亿元以上的浮盈，雷石天一投资双星新材浮盈达3亿元，位居第二；收益率来看：东方祥安入股骆驼股份收益率达12.7倍，雷石天一投资入股双星新材收益率达10倍，同样高居位居第二。

　　与雷石天一不同，东方祥安投资骆驼股份花费的时间更长，做的“功课”也更多。

　　早在2009年10月，骆驼股份第一大股东刘国本以每股4.5元的价格向东方祥安转让50万股，耗资225万元。之所以如此低价转让，是为了感谢东方祥安实际控制人卫勇在骆驼股份引进外资时给予的协助。随着公积金转增股本，东方祥安持有的50万股增至166万股，折合每股成本仅为1.36元。

　　在前期做了大量的铺垫，且花费较长的时间，东方祥安终于迎来了收获的季节。按照骆驼股份每股18.6元的发行价计算，东方祥安的投资收益率达12.7倍，成为6月份收益率最高的股权投资案例。与之相对，雷石天一仅靠上市前夜增资突击入股，却与东方祥安的收益率却相差无几。

　　除已上市的企业外，雷石投资在2009年8月投资数千万元购买泸州川油钻采工具有限公司增发后的部分股份，成为川油钻采公司的新股东。

　　据了解，泸州川油钻采工具有限公司是从事石油天然气钻采设备设计、制造和工程技术服务的高新技术型企业，在企业管理、产品研发和市场开拓等方面具有相当优势。2009年8月，该公司被列为四川省重点培育的拟上市企业之一。

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