萨博破产保护获准 庞大集团投资风险犹存

　　证券时报记者 张莹莹

　　庞大集团(601258)和青年汽车入股萨博汽车一事迎来一线转机，萨博汽车针对破产保护申请被驳回一事提起的上诉日前获得法院通过。萨博的拥有者原世爵公司向媒体表示，萨博申请重组将确保企业“短期稳定”，从而有时间等待来自中国庞大集团和青年汽车约2.45亿欧元的注资。

　　据庞大集团今日公告，萨博汽车的债权人针对萨博汽车提出的破产申请在自愿重组期间将被暂停审理。自愿重组的初始执行期为3个月，经申请延长后最长可达12个月。如此萨博汽车至少可以获得3个月的喘息时间。

　　审批结果未定

　　萨博苦苦等待的这笔款项是指庞大集团与浙江青年汽车拟共同出资2.45亿欧元，认购萨博母公司瑞典汽车至少53.9%股权的资金注入。目前此项投资申请正在等待国家发改委审批，且该事项还需欧洲投资银行、瑞典国家债务办公室等多个政府主管部门审批。在关系萨博生死的节点上，发改委审批通过与否备受关注，而业内也对此看法各异。

　　汽车专家向寒松认为：“庞大集团属民营企业，民企对外资的并购，政府限制相对较少，获批应是个形式问题，不会有太多障碍。”一位不愿具名的汽车行业分析师也对记者表示，政策获批方面不会面临很大问题，发改委、商务部不会太多干涉企业行为。更应关注的是并购事件对产业的影响，此次并购对产业的影响非常小。因为萨博以生产轿车为主，国内汽车品牌众多，萨博的销量基本可以忽略不计。

　　长城证券并购部副总经理尹中余看法有不同，“从获批层面来说，国家发改委主要看项目的风险问题，投资的可行性，以及项目投资是否符合国家大的发展方向。国内汽车企业现在已经在走下坡路，且汽车品牌太多，此次收购能获批与否还很难说。”

　　庞大集团证券部人士向记者表示，“相关手续已经上报有关部门，正在等待部门批准，目前没遇到大的障碍。”

　　投资风险犹存

　　如今萨博已很难获得其它方面的融资，面对巨额债务，即使上述注资事项获批，能否挽救这个重病缠身的“欧洲没落贵族”也还是未知数。

　　自今年4月份以来，萨博一直在寻求资金支持，并被德国媒体曝出，目前共有高达7.69亿欧元的短期债务需要偿还。此前正是由于未支付职工8月份薪水，且拖欠供应商的账款金额达到1.5亿欧元，萨博向地方法院提交破产保护申请被驳回。

　　“尽管萨博方面自己也在融资，但目前来看，大头主要还是庞大集团和青年汽车的这笔注资。如果这笔注资在规定时间内未获批，萨博可能面临破产风险。”上述证券部人员向记者表示，至于2.45亿欧元资金注入后，萨博能否顺利恢复长产，该人士表示自己没有具体跟踪这个项目，不好说。

　　“针对此项收购，庞大集团面临的风险可能很大。首先萨博财务状况非常差，濒临破产。其次萨博自身销量少，能否恢复生产销售还是疑问。”上述不愿具名的行业分析师对记者表示。

　　向寒松曾去过萨博的工厂调研，他认为，萨博本身的收购价值欠缺。并且，他认为，对汽车这种较高端的制造业，国内企业还不具备这样的收购能力，更不用说民营企业。其中涉及到人才储备、工会等等众多问题，风险很大。