中航黑豹重组未果复牌跌停

　　深圳商报(微博)记者 傅盛宁

　　开盘就一字跌停，令持股者无法脱身，这就是中航黑豹(600760)——昨日沪深股市中唯一的跌停股。众多基金于今年二季度进入、三季度坚守，恐怕想不到等来这样的结果。而有市场人士认为，这些基金或理财产品的浮亏还将因股价继续下跌而扩大。

　　公司重组失败

　　多只理财产品亏损巨大

　　昨日，停牌近3个月的中航黑豹重组方案不能如期出炉，公司宣布当日复牌并在未来3个月内不再筹划资产重组事项。根据公司的表述，此次重组方案的“难产”，是因为部分标的公司的外方股东对优先受让权无法达成一致意见所致。

　　这家公司以微型汽车及专用汽车零件生产为主要业务，属中航工业旗下的专用车生产企业。今年业绩大幅下滑，三季报显示净利润增长率较去年同期大减98%，净利润中现金含量为－5.64亿元。从今年2月开始，该股票就受到大股东东安实业多次减持，2月份减持85万股，3月份减持1418万股，6月卖出86万股。另一家大股东山东黑豹集团有限公司在二季度减持227.94万股。但奇怪的是，该股股价并未大幅下挫，走势明显强于大盘。

　　原来有大机构投资者进入。截至6月30日，共有16家机构持有中航黑豹。其中，中国人寿保险(集团)公司－传统－普通保险产品持有1031.81万股，占流通股本比例为3.78%，中国建设银行(微博)－海富通风格优势证券投资基金持有799.13万股，占比2.93%。此外还有中国工商银行－中海能源策略混合型证券投资基金、中国农业银行－银华内需精选股票型证券投资基金、中国银行(微博)－海富通股票证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪、中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－005L－FH002沪等，持股量在650万股至213万股之间。

　　到9月30日，中国建设银行－海富通风格优势股票型证券投资基金还增仓了59.18万股，持股量增加到858.31万股。而第三季度，大股东山东黑豹集团有限公司再减持了49.27万股。

　　通过有关软件，可计算这些基金、券商和保险公司理财产品持仓成本在14元／股左右，而昨日跌停价格为9.99元／股。每股亏5元，这意味着，中国人寿保险(集团)公司－传统－普通保险产品持有1031.81万股总计浮亏约5159万元，中国建设银行－海富通风格优势证券投资基金持有的858.31万股浮亏约4290万元。其他机构投资者的浮亏也在1065万元至3250万元之间。

　　押宝“重组”风险很大

　　造成这些亏损的原因是，一场有鼻有眼的“重组”化为青烟。

　　中航黑豹自8月18日宣布停牌筹划此次重组。

　　根据昨日公告，尽管在停牌期间各相关方就重组方案进行初步协商，标的资产启动了股权和资产调整，同时中介机构对标的资产开展尽职调查、初步审计及预评估等工作也基本完成。但是，重组所涉及部分标的公司为由重组方与其他外方股东共同出资设立的中外合资公司，本次重组涉及重组方持有标的公司股权的转移，须获得其他外方股东同意或放弃对标的公司股权的优先受让权。公司股票停牌期间，重组方与标的公司其他外方股东就本次重组相关事宜进行了多次磋商，但截至本复牌公告签署日，重组方未能就上述事宜取得标的公司其他外方股东一致意见。

　　虽不能说二季度新进或增持的机构投资者事前得到了重组消息，但他们的确是在重组前就已经进入，并且坚持到第三季度末。8月18日停牌前，有一部分没有出来。

　　押宝重组结果悲惨的事例几个月来时有发生。较早前，ST吉药重组失败9月15日复牌后连续四个无量跌停后继续下挫，一个多月后股价比停牌前最高价跌了35%。西藏发展重组失败后，股价连续5天跌停才勉强站稳，半个月跌去48%。

　　国联证券分析师金少华认为，从技术的角度看，中航黑豹将继续惯性下跌，还有多少个跌停不好预测，但估计要跌到8元才会有支撑。

　　金少华说，市场中有一些股民就喜欢炒ST股，押宝重组题材，非ST股一股都不买。在这个群体中，重组消息很多，难辨真假。一旦押对，收益倍增，一旦押错，插翅难飞。建议股民对重组消息不可轻信。

　　金少华表示，2月间东安实业就已经表示减持中航黑豹股票的目的是为了获取投资收益，计划在未来12个月内继续减少其在中航黑豹中拥有权益的股份，在这种情况下，公募基金、保险理财产品却不退反进、不减反增，如果不是事前获得了重组消息，那么就非常令人费解。机构投资者本应比个人投资者更加慎重，对业绩大幅下降、大股东连续减持的股票应该远离，如此看来，机构投资者并不必然比个人投资者高明。