行业过冬业绩不给力 超声电子不足一月甩跌25%

　　记者 杨白飞

　　超声电子(000823)主要从事印制线路板、液晶显示器、超声电子仪器、超薄及特种覆铜板的研制、生产和销售。当中印制线路板占总营业收入的60%、液晶显示器占总营业收入的25%、覆铜板占总营业收入的15%；出口业务占总收入的50%。

　　公司10月21日公布2011三季报，1至9月公司营业总收入为23.91亿元，同比增长9.91%；归属于上市公司股东净利润1.2 亿元，同比增长9.9%。其中值得关注的是第三季度营收8.61 亿元，同比增长9.07%，归属于上市公司净利润4087万元，同比下降18.91%。毛利率18.6%，同比下滑1%。

　　也由于第三季度业绩“不给力”，公司股价从10月17日开盘的14.38元急速下挫至当前的10.77元附近，下跌近25%。

　　公司表示下滑是行业整体现象

　　记者连线公司证券部，工作人员回复：“三季度净利润下滑的主要原因是受到欧债危机影响，外围整个电子行业的需求出现下滑。从而导致公司主要收入来源的印制线路板和覆铜板的出口业务净利润下降。另外今年的经营成本上涨、特别是人民币汇率上扬也对公司的业务产生一定的影响。公司的投资项目-触摸屏项目7月份投产，第一批产能规划50万套/月。经过一段时间的磨合目前已经达到60万套/月的总产能。”

　　关于三季度的业绩下滑，记者采访一名机构研究员，其表示：“超声电子的出口业务主要是受全球宏观经济、欧债危机影响；但这个影响并非短期影响因素，四季度也恐怕难有好转。具体外围市场恢复要看宏观经济走势，仍有待观察。”

　　触摸屏项目是未来看点

　　公司液晶面板业务垂直延伸至触摸屏模组，将在下半年贡献利润。截至上半年，公司触摸屏模组项目已累计投入7160万元，占预算额的79.6%，项目已于7月份投产。该项目的规划年产能是4.5万平方米，可切割3.5寸触摸屏约1300万片。公司目前主要客户是联想公司，中兴、华为、天语等客户。随着国产智能手机销量增长和公司产能释放，预计公司触摸屏模组收入可能实现较高速增长。智能手机行业资料显示，未来5年全球智能手机将快速增长，年复合增长率28%，国内3G渗透率低智能手机增长空间更大。该触摸屏项目是公司目前的最大亮点。

　　行业将准备过冬

　　记者查阅资料，在第三季度电子行业平均毛利率为18.6%，同比下降2.8 个百分点，环比下降1.4 个百分点，下降原因可能是开工率不足、原材料成本、人工成本上升、人民币升值等因素影响。平均存货周转天数为87 天，比去年同期增加12 天，较二季度增加5天。 

　　超声电子所处的PCB行业平均毛利率为18%，同比下降1.7 个百分点，环比下降2.8 个百分点。第三季度PCB行业存货同比增长15.6%，库存周转天数57 天，较去年同期增长2 天，环比减少了1天。

　　从毛利率下降、存货增加、存货周转天数增加等财务数据可看出，整个电子行业或超声电子所处的PCB行业在三季度已明显受外围经济影响，行业整体出现初步下滑的迹象。以往历年数据显示，三季度却是行业的传统旺季。

　　有机构认为，三季度行业景气度下滑，旺季不旺的状况将影响到下游行业或销售渠道的采购信心，未来将导致电子元件厂商的平均存货升高。由于宏观经济影响的时间周期较长，估计四季度或明年一季度仍然不太乐观，大量存货短期内难以消化。

　　发自《投资快报》