三安光电高层大换血 LED产能过剩应对库存隐忧
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-17 01:06 来源: 第一财经日报
孙燕飚
在LED行业产能过剩的大背景下，库存危机波及到一路快跑的国内LED龙头企业三安光电(600703.SH)。
日前，三安光电发布公告称，由于个人原因，林科闯申请辞去公司董事、总经理职务及董事会下属委员会相关职务。公司决定由林志强兼任总经理一职，并由林志强接替董事会下属委员会相关职务。
有意思的是，林科闯的身份不仅是三安光电总经理那么简单，他还是三安光电董事长林秀成的女婿，也是近年来三安光电增长神话的缔造者之一。而接任林科闯位置的林志强，乃是林秀成的大儿子，此前任三安光电副总经理。
“现在三安光电在天津和芜湖的MOCVD设备(LED外延片生产设备)均已投产，但销售不畅，形成很大库存。”厦门LED行业一位知情人士昨日对《第一财经日报(微博)》表示，此前林志强主要分管三安光电光伏业务，而林科闯分管LED业务，目前库存危机或是三安光电上演“女婿退位，儿子接班”一幕的原因。
对此，三安光电方面没有任何回应。
库存危机
三安光电今年第三季度财报显示，今年前三季度其收入为11.69亿元，同比增长92%，实现净利润5.85亿元，同比增长112%。而本报记者发现，三安光电库存也在一路猛涨，去年第四季度三安光电存货仅有3.1亿元，到今年一季度已增长至4.81亿元，二季度再次增长至6.7亿元，三季度更是飙升至9.33亿元。
据三安光电这两年财报数字计算得出，今年前三季度三安光电的存货周转率(存货周转次数)为1.12，而去年同期为2.27。存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。存货周转率同比下降，说明企业存货周转减速，企业的销售能力下降，营运资金占用在存货上的金额也会越多。
上述数字也充分说明，三安光电至少已出现库存危机的隐忧。一位三安光电内部人士透露，去年都是客户排着队等着三安光电出货，今年是三安光电在等客户订单。
“三安光电LED芯片出货主要以中小功率为主，但国内中小功率LED芯片产量已严重过剩。”科锐中国公司一位中层指出，由于去年底国内LED行业对国内LED应用市场预期很高，导致国内LED芯片厂家盲目投产。今年，中小功率LED芯片产量能做灯具的不到50%，而LED灯具能真正销售到用户手中，又不到50%。
此外，由于三星今年初对LED背光电视预期也过高，形成大量的LED芯片的库存，现在三星将这部分LED背光库存转移到中国销售，加剧了国内LED芯片产能过剩的困境。
拓展风险
就在国内LED行业出现产能过剩时，三安光电的MOCVD设备还在不断投产。今年，天津三安光电已顺利投产，安徽三安光电也有30台MOCVD正式投产。
“已投产的MOCVD设备一般不能停，一旦MOCVD停产，再次恢复生产至少需要三四个月的调试期。”一位LED行业专业人士说，目前能够缓解三安光电库存危机的就是其在各地投资所换取的LED照明市政工程项目。
9月下旬，三安光电与福建省安溪县政府签订合同，在福建泉州光电产业园投资25亿元。作为投资回报，三安光电从泉州市城建国有资产投资有限公司和安溪县国有资产投资有限公司获得16亿元的LED路灯和其他照明产品的订单，合同实施以4年为限。
此前，三安光电以同样的方式在芜湖获得了6亿元LED路灯的订单，在淮南市获得4.5亿元LED路灯订单。三安光电半年报也显示，今年上半年来自芜湖和淮南的市政照明销售收入达1.82亿元，占其LED应用产品总收入比重高达97%，占三安光电总收入比重也达到25%。
有业内人士担忧，不知三安光电依靠政府补贴和地方订单创造业绩增长的好日子能持续多久，从目前的情况来说，如果三安光电的库存危机无法有效化解，将对其未来经营产生重大影响，甚至可能出现资金短缺的难题。
三安光电公告显示，今年4月三安光电决定向不特定对象公开发行股票募集80亿元资金，投资安徽三安光电应用产品产业化等两个项目，在9月初，已将拟募集资金总额80亿元，下调至63亿元。但该增发方案尚在审批之中。