乙肝疫苗概念一唱13年 重庆啤酒累计涨3705%

　　一纸“治疗性乙肝疫苗II期临床即将揭盲”的公告使得重庆啤酒在上周最后两个交易日中大涨18.01%，从而让重庆啤酒在今年一片黯淡的环境下取得了47.03%的年内涨幅，而主导重庆啤酒逆势走强的恰恰是重庆啤酒研究十余年、被寄予厚望的乙肝疫苗。实际上，回顾重庆啤酒登陆A股市场14年以来的走势，我们可以发现重庆啤酒股价真正崛起正是在介入乙肝疫苗研发之后，自1998年10月27日宣布收购佳辰生物股权至今，重庆啤酒股价已累计上涨 3705%。 

　　重要时间点

　　1997年10月30日 重庆啤酒在上交所上市，当日开盘价1.79元。

　　1998年1月13日 重庆啤酒创下历史最低价1.09元。

　　1998年10月27日 重庆啤酒宣布收购佳辰生物股权。前一交易日(1998年10月26日)收报2.13元。

　　2010年11月16日 重庆啤酒上摸79.68元。

　　2011年11月25日 重庆啤酒创下83.12元的历史最高价，当日收报81.06元。

　　疫苗概念成就超级牛股

　　经过上周四的涨停后，重庆啤酒上周五再度大涨7.28%，盘中股价一度触及83.12元(复权价，下同)的历史最高位，其动态市盈率高达188.16倍，而就在同一天，市场公认的啤酒龙头股青岛啤酒(微博)的收盘价不过35.5元，市盈率仅为26.71倍。显然，那冒着泡泡的“液体面包”绝非是重庆啤酒对市场的最大吸引力所在。

　　“重庆啤酒这几年的主营业务表现平平，刺激股价的主要因素还是各种题材概念，比如去年的嘉士伯(微博)入主重啤以及被市场炒作了十多年的乙肝疫苗。”西南证券(微博)分析师黄昌全一语道破天机。

　　1997年10月30日，重庆啤酒正式登陆上交所，一年之后的1998年10月27日，重庆啤酒发布公告称，公司斥资1435.2万元收购大股东重庆啤酒集团持有的佳辰生物52%股权，而佳辰生物当时正 “全力以赴进行治疗乙肝新药等重大项目的开发”。此后，经过一系列股权变更，至2001年1月19日，重庆啤酒将佳辰生物股权比例增至93.15%，从此开始逐渐与酿酒板块的走势脱离，越来越多地被市场视作乙肝疫苗概念股加以炒作。就在1998年10月27日公告后的8个月里，重庆啤酒迎来了上市之后的第一波大行情，1998年10月27日至1999年6月30日期间，重庆啤酒股价累计上涨148.82%，股价最高时曾达31.48元，而沪指同期却下跌了 0.33%。

　　大成基金重仓引领机构

　　早在国泰君安证券和东方证券开始介入重庆啤酒之后，在长达十年里陆续有各路机构进进出出，但始终未能成为推动重庆啤酒股价上升的主动力，直到大成系基金的出现。2009年一季度，大成创新等5只大成系基金首次进入重庆啤酒十大股东名录，持股总量达到2932.46万股，在随后几期披露的财报显示，大成系基金稳步增持重庆啤酒股票，截至今年三季度末，在重庆啤酒的十大股东之中，大成系基金便占据了5席，持股总量升至3642.17万股。在大成系基金的带动下，中国人寿、华夏系基金、易方达系基金等主力机构投资者自2009年后陆续买入重庆啤酒，尤其是在重庆啤酒股价飙涨的2010年四季度，当季就有48家机构投资者建仓该股，建仓量高达2021万股。

　　与机构投资者近年来才真正关注重庆啤酒相比，游资对疫苗概念的炒作堪称由来已久。据统计，自2005年以来，重庆啤酒因股价异动先后31次出现在个股龙虎榜上，而龙虎榜信息显示，重庆啤酒每一次“暴动”都是游资的杰作。

　　疫苗成败决定股价荣辱

　　“重庆啤酒上周四发布的‘召开揭盲工作会议’的公告表明，治疗性乙肝疫苗的II期临床已经完成。”自2010年以来连发26份研报力挺重庆啤酒的兴业证券(微博)研究员王晞认为，揭盲会议的意义在于揭晓治疗用(合成肽)乙肝疫苗的真正效用。一旦疫苗的免疫治疗效果得到确定，那么可以说重庆啤酒乙肝疫苗的研发完成了最重要的环节。

　　“可以说重庆啤酒现在的‘身家性命’都系于乙肝疫苗能否成功。”广发证券(微博)分析师郑有利指出，如果乙肝疫苗研发以及市场推广获得成功，百元股价对重庆啤酒而言将是唾手可得。如果乙肝疫苗研制失败或者市场接受度不及预期，将对重庆啤酒股价造成毁灭性地打击，“只要看看当前啤酒板块25倍左右的平均市盈率就可以推想。”

　　《重庆商报(微博)》