管中窥豹可见一斑 九龙电力折射电力行业低靡
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-06 02:41 来源: 证券日报
中国资本证券网 王智诚
1月5日，九龙电力(600292.SH)发布公告称，九龙电力控股子公司中电投远达环保工程有限公司所属重庆远达催化剂制造有限公司近日收到重庆市财政局拨付的专项项目资金800万元，上述政府补助将计入递延收益，自2012年起在设备使用寿命期(8年)内平均分摊计入当期损益。
据2011年公告显示，九龙电力及其子公司已连续收到大量的政府补贴。
4月6日，九龙电力关于收到政府补贴385万元，公告称上述政府补助预计增加利润总额385万元，对公司2011年度业绩有积极影响。
5月6日，九龙电力收到政府补贴共416万元，作为营业外收入计入当期损益。
8月17日，九龙电力收到政府补贴1472万元，公告称上述政府补助将作为营业外收入计入当期损益，预计增加利润总额1472万元。
10月15日，九龙电力收到政府补贴763万元。
12月17日，九龙电力收到政府补贴368万元，作为营业外收入计入当期损益。
但有投资者指出尽管尽管大量政府补贴计入利润，但九龙电力盈利甚微。
据九龙电力2011年三季度财报显示，1月-9月净利润仅为1885.77万元。同时根据招商证券(行情，资讯)数据显示，前三季度九龙电力股东权益比率36.71%，流动比率1.1270%经营活动现金流-16515.70万元。截至9月30日净资产收益率为0.73%，在电力行业共46家公司中排名34位。截至2011年9月30日整个电力行业净资产收益率平均值为-1.26%。
有分析人士指出，九龙电力的负债较多，但同时偿债能力并不强。
既然政府给予大量的补贴，为何九龙电力效益仍然低下，是九龙电力自身运营出了问题还是行业的整体颓势所致？
1月5日，中国资本证券网就此致电九龙电力，相关人员对此表示九龙电力的确负债较大，偿债能力一般，但是这并非仅是自身问题，而是整个电力行业的低靡所致。
目前电力行业普遍存在着计划电、市场煤的情况，煤价与电价并没有呈正相关的趋势上涨。2011年煤价持续上涨，政府补贴自然也会多些，但是这种体制不进行改变，电力行业的不景气或将持续。
上述人员同时表示，九龙电力虽然在客观因素影响下盈利能力不足，但是在整个行业中也算是不错的了。对于2012年煤价的走势，上述人员认为稳中有升的可能性比较大。