攻守兼备 2012年30金股

　　本刊记者 袁京力／文

　　“30金股”指数收益率在过去三年均大幅跑赢上证综指，“水晶球奖”第一名分析师再度联袂推出2012年“30金股”，进攻与防守皆宜，跨越牛熊交替。

　　2009-2011年(每年11月1日至次年10月31日)，由《证券市场周刊》主办的“水晶球奖”卖方分析师第一名推出的“30金股”收益率分别达到130.5%、53.3%、-14.1%，大幅超越同期上证综指42.6%、-3%、-19.2%的收益率。

　　其中，2011年涨幅最大的“30金股”成份股为乐视网(300104.SZ)、洋河股份(002304.SZ)以及天士力(600535.SH)，涨幅分别为66.27%、36.96%、22.94%。

　　“30金股”已历时三年牛熊交替的考验。在2008年度“水晶球奖”颁奖现场，《证券市场周刊》推出了首届“年度金股推荐”，以此为基础构建了2009年度最具投资价值的“30金股”，并按照等权重的编制方法(考虑到每位获奖分析师推荐一只股票，用等权重比自由流通股权重更合适)编制“30金股”指数。

　　三年间，“30金股”指数均跑赢了上证综指及其他大部分指数，可谓集成长性与防御性于一身。在经历了2011年的煎熬后，新一年的“30金股”一如既往由“水晶球奖”第一名分析师联袂推出，这些分析师均为研究各自行业的佼佼者，他们的智慧，或许对投资者在选股思路上有所帮助。

　　2012年度“30金股”中，中小盘的成长股继续受到第一名分析师的青睐，除招商银行(600036.SH)、海通证券(600837.SH)及民生银行(600016.SH)之外，其他股票市值均在600亿元之下。

　　不过，2012年的“30金股”公司却比2011年更加均衡。30位最佳分析师选择的29只金股(其中由两位分析师选择同一只股票)中，沪市9家、深市主板9家，创业板和中小板合计只有11只，占比三分之一强，比2011年的14只有所下降。

　　进攻：规避房地产产业链

　　2008年金融危机后，政府启动了“四万亿”的刺激计划，带动了煤炭、有色金属、工程机械、家电等投资品板块的大反转。

　　不过好景不长，“四万亿”刺激计划的推进带来的通胀压力，引发了政府的宏观调控政策，一是货币政策从2009年开始转向，并在2010年底大幅加码；二是在产业上控制基础建设投资及对房地产进行严厉的宏观调控。

　　此两招直接作用于资本市场，过去两年，与基础建设及房地产相关的产业上市公司均表现低迷。

　　2012年也将继续反映这样的思路吗？至少从水晶球卖方分析师的金股选择上可见端倪，2011年“水晶球奖”卖方分析师房地产行业第一名国泰君安分析师孙建平选择的是华侨城(000069.SZ)；与房地产相关的机械行业，2011年“水晶球奖”卖方分析师机械行业第一名招商证券分析师刘荣选择了矿业机械龙头陕鼓动力(601369.SH)。

　　有别于一般的住宅类房地产开发企业，华侨城是一家具有特色的房地产龙头，按照孙建平的观点，前十五年该公司衍生旅游地产，未来将衍生文化。

　　2011年，通过“房地产+X”的选股思路，孙建平推荐的中国宝安(000009.SZ)获得了不错的收益。

　　按照这一思路，孙建平2012年首推华侨城——该公司具有估值安全边际高、X兑现能力强的特点。

　　就安全边际而言，孙建平表示，华侨城2010年年报35亿元已售未结算房款，2011年1-10月预计150亿元左右销售额，总计已拥有可供2011年、2012年结算的房款为185亿元，预计截至2011年底将有215亿元左右的未结房款，可锁定2011年地产EPS预测的100%，2012年预测的70%左右。

　　此外，华侨城X的概念也具有良好的兑现能力。

　　孙建平表示，2011年华侨城主题公园旅游人数有望超过2000万人次，按照国际经验，这是一个衍生相关产业的门槛数。2011年开始公司主题公园相关的衍生产业发展开始提速：四季度成立了新业务及发展部，未来将大力发展新兴文化产业，涵盖文化演艺、动漫制作、电影、电视网络传媒等。在“十二五”国家推动文化产业发展的背景下，华侨城文化产业的价值有望被市场重新认识。

　　2011年四季度，华侨城与日本环球影城展开合作，通过强强合作，既有利于提高主题公园业绩和价值，也将非常有利于进一步拓展文化、旅游等衍生产业价值。

　　数字和概念背后，则是华侨城基本面也发生了重大改善。孙建平表示，相比三年前，无论是销售业绩、产品线多元化、产品周转速度均有质的飞跃。

　　“四万亿”刺激计划，成就了中联重科(000157.SZ)、三一重工(600031.SH)等工程机械行业龙头公司，这两家公司曾经也是水晶球“30金股”的常客。

　　但基建和房地产的退潮，让外界对工程机械的预期发生了改变，招商证券2012年机械行业投资报告表示，预计2012年上半年，尤其是房地产投资回落，对工程机械、电梯等需求带来负面影响，同时外需复苏缓慢，船舶港口机械行业低迷，重化工业进入衰退的后期。

　　南方基金投资总监邱国鹭表示，“传统的机械行业具有变化较慢、赢家通吃的特点，低估值的行业龙头值得长期持有。”

　　在招商证券机械行业分析师蔡滨宇看来，像陕鼓动力这样的公司，在国内已是行业龙头，在相关细分领域国内市场占有率第一，拥有明显技术和规模优势，部分产品处于垄断地位，有较强的定价能力。而且公司在全球市场排名也处于前列，设备产量与全球一流企业已处于同一量级。在需求波动时候龙头企业抗风险能力强，凭借竞争优势订单和业绩更加稳定，行业经过调整整合后，集中度提高龙头地位更加稳固。

　　招商证券给出了五个看好陕鼓动力的理由：一、围绕透平机械，同心圆放大；二、发展理念超前，无需担心2012年订单数量下降；三、工业气体业务有望在2012年加速；四、公司是国内难得知道做“减法”的机械制造企业；五、公司长远目标将透平设备服务和能源基础设施服务收入占比都提高至30%。

　　防御：紧盯医疗保健饮品行业

　　医药、白酒及食品饮料，在2010年、2011年成功接过了投资品股票的大戏。不过，相比于前两年的白酒、饮料受到的青睐，2012年“水晶球奖”卖方分析师第一名却对保健品饮料情有独钟。

　　2011年“水晶球奖”卖方分析师医药生物行业第一名申银万国分析师罗推荐了康美医药(600518.SH)，2011年“水晶球奖”卖方分析师中小盘第一名中信证券分析师推荐了汤臣倍健(300146.SZ)。

　　康美医药是一家以中药饮品起家的公司，在实际控制人马兴田的带领下，由广东向全国布局；并在2010年跨入中药材产业链，大举进入中药材专业市场，横跨中药种植、贸易、加工等环节。

　　在罗看来，康美药业有可能是A股医药板块公司中最早上升至千亿元以上市值的公司。

　　阿胶、鹿茸和人参，俗称补身的“三宝”，康美药业的新开河牌人参是人参产业中最好的代表。

　　据了解，新开河红参生产工艺为保密工艺，“新开河”商标是中国人参的唯一知品牌，2005年新开河人参获得国家原产地标识，康美药业在2009年收购该品牌。目前康美药业的人参基地已经获得GMP认证，种植面积3000多亩，产量约900吨。

　　据罗估算，未来两三年，参考新开河人参价量齐升的态势，康美药业人参的收入有望达到10亿元，中期有望达到20亿元。收入由2010年的1亿元增长10倍至20倍。

　　中药饮品则是康美药业的另一亮点。除了在广东各级医院深耕占了20%的份额之外，康美药业已经在四川、北京、亳州等地建立了饮品基地，其产能将由目前的1.5万吨扩张至3.5万吨。据罗估算，公司在未来2至3年中药饮品的收入有望达到20亿-25亿元。

　　而康美药业开始发力的中药材流通，更是被罗看好。目前康美药业已经打造了“产地合作——资源垄断——赢得定价权——终端合作”的新盈利模式，从2010年至今已经在河北安国、安徽亳州、广东普宁和甘肃陇西逐步建立中药材基地，罗表示，单就亳州市场论，2012年将贡献收入30亿元，2013年将贡献100亿元。

　　中信证券中小盘分析师竭力推荐的汤臣倍健也是保健品企业。该公司主要产品为蛋白粉、矿物质等膳食营养补充剂，销售机构主要以药店为主，覆盖二三线城市。

　　在中信证券中小盘股票研究组看来，在医药流通企业整合的大背景下，公司以捆绑全国百强药店的模式，实现全国快速铺货的目标，未来三年零售专柜有望达到4万至5万个。

　　汤臣倍健采取了“专柜+营养顾问”的终端模式日趋成熟，中信证券中小盘分析师表示，保健品行业目前处于规模加速攀升的黄金时期，领袖企业面临行业成长和横向并购的机遇。汤臣倍健深刻理解行业的发展趋势和竞争要害，在渠道模式、产品设计和品牌塑造上对标国际巨头，最可能烫平宏观波动走出逆周期的成长路径，成为保健品行业的领导企业，并存在外延扩张超预期的可能。

　　战略新兴看环保、下一代信息技术

　　金融危机之后，世界各国不约而同地选择了培育和发展以节能环保、新能源、新材料、生物、信息网络等为代表的新兴产业。中国也圈定了七大战略新兴产业，分别为：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车。

　　早期，资本市场也给予了符合这些产业方向的公司较高的估值，一些不具有业绩支撑的股票被炒上天，但最终因为业绩不尽如人意惨遭暴跌。

　　反差背后是战略新兴产业的选股思路发生改变，由政策刺激转向基本面。这在环保产业体现得尤其明显。

　　2011年“水晶球奖”卖方分析师电力、煤气及水等公用事业第一名招商证券分析师彭全刚表示，作为新兴产业，环保产业在2010年9月以来的上涨是政策推动，而2012年更多是投资带来的订单增长，并预计业绩成长在2013年逐步兑现。

　　在金股选择中，他选择了桑德环境(000826.SZ)。

　　彭全刚表示，作为固废行业龙头，桑德环境固废业务开展形势良好，业绩一直稳定增长符合预期。2012年的静脉园、等大项目开工还可较大幅度地提升公司业绩，保持年均40%左右的增长。

　　而下一代信息技术也常常涌现“黑马股”，2011年“水晶球奖”卖方分析师计算机行业第一名国金证券分析师易欢欢认为，地理信息是2012年最值得关注的领域之一。

　　在易欢欢看来，地理信息未来将是除时间之外的另一重要维度，需求明确的地理信息系统将出现爆炸性成长机会；智能手机门槛降低后的不断普及、北斗卫星的发射、地图服务的综合性应用将是地理信息产业的几大驱动因素；产业的发展涉及到国土安全问题，未来发展本土企业获益最大。产业年均增速在20%以上，预计“十二五”末产业总产值将达2000亿元。

　　在金股选择上，易欢欢首选超图软件(300036.SZ)。

　　易欢欢表示，超图软件有望成为国际性的大软件公司，理由有五方面：一、行业政策支持力度较大，地理信息建设大潮即将启动；二、平台技术不逊国际同类企业，创新领先半年，硬实力国产替代；三、从平台走向行业应用，市场空间增长10倍；四、新推出的云平台，给“数字中国”、行业应用更面向基层，从卖软件走向运营服务；五、走出海外，分享海外GIS机会。