多公司增发预案不利 珠江啤酒等大幅下调增发价
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-31 03:19 来源: 证券日报
专家表示，调低增发价格坚持增发显露了上市公司重圈钱的心态
■ 本报记者 陈雅琼
1月30日，大盘未如人愿实现开门红，反而以跌34点收盘。由于大盘萎靡不振、个股连续调整，有些拟增发的公司股票价格甚至跌至原定增发价格之下，不得不采取调低增发价格的方式防止增发夭折。如此尴尬局面在龙年开局就发生在海南航空(600221.SH)和珠江啤酒(002461.SZ)身上。
由于行情欠佳，上市公司的增发之路走得愈发跌跌撞撞。此外，还有中海油服(601808.SH)、创元科技(000551.SZ)这般听任增发事宜不了了之的公司，静待已通过审批的公开增发方案自动失效。
春节前大盘稍有起色时，岳阳林纸、珠江啤酒、西北化工等10余家公司在一月扎堆抛出增发预案，数量上远高于2011年12月整个月公布增发预案的公司。然而，珠江啤酒自1月5日复牌来的二级市场成交价始终低于其拟增发价格，公司在龙年第一个交易日便因调整非公开发行股票方案而停牌。
中国上市公司市值管理研究中心专家刘国芳表示，调低增发价格暴露了国内上市公司重圈钱轻价值的心态，如果市场不好依然坚持增发，对现有股东不利。他说：“市场不好，很多公司就选择主动不发了。例如三一重工和徐工去年也计划增发H股，但由于行情不好最终放弃。当然，如果公司股票的估值还可以，也不是不能发。”
海南航空珠江啤酒
增发价格被迫下调
海南航空1月30日发布修订后的非公开增发预案，发行价格不低于 4.19 元/股，数量不超过 191,000 万股，拟募集资金总额不超过 80 亿元，其中约 60.84 亿元拟用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。
对比修订前的预案，公司实际上采取了以量补价的策略，海南航空7月12日公布的非公开增发预案中，拟发行价格为不低于6.42元/股，数量为不超过124,700万股，募集资金总额同样为不超过80亿元。而公司股票价格在去年7月是高于7元/股，经过长达半年的缓慢向下调整，截至1月30日收盘，海南航空股价为4.62元/股。
珠江啤酒股价则是在一个月之内迅速下挫。去年12月，其股价从14.20元/股跌至9.35元/股，当月跌幅高达34%。公司于今年1月5日刚公布增发预案，当时对增发价格显得较有信心，拟发行价格为不低于10.37元/股。
根据增发预案，珠江啤酒本次拟向不超过10家特定对象发行不超过21500万股A股股票，拟募集资金总额不超过 22.13亿元。扣除发行费用后募集资金净额将用于投资广州南沙珠江啤酒有限公司二期年产 100 万 KL 啤酒项目和湖南珠江啤酒有限公司首期年产20万千升啤酒项目并补充流动资金。
但在此之后，珠江啤酒一直未能突破10元/股，截至1月20日，收盘价仅为9.99元/股。公司1月30日公告称，由于正在调整非公开发行股票方案，公司股票自2012年1月30日开市时起停牌。
与海南航空如出一辙，珠江啤酒昨晚发布的非公开增发预案显示，其拟发行价格调整为不低于 8.95 元/股，拟发行数量调高为不超过 25,000 万股，募集资金总额仍维持在22.13亿元。
中海油服
静待增发方案过期失效
除了通过调低增发价格坚持增发的情况，还有部分上市公司消极等待，直到增发方案过期失效。业内人士表示，这种情况多半适用于那些对资金需求不是十分紧迫的公司。
中海油服1月30日公告：由于未能在获得证监会批复后6个月有效期内实施，公司公开增发A股股票的方案已于1月20日自动失效。公司表示，自2011年7月20日获得证监会批复以来国内资本市场整体情况比较低迷，是此次未能完成公开增发的原因。
中海油服2010年5月发布公告称，拟通过公开增发不超过5亿股A股，募集资金不超过70亿元。所募资金将全部用于建造油田服务工作船项目、200英尺自升悬臂式钻井船项目、深水三用工作船项目、十二缆物探船项目以及深水工程勘察船项目五个项目。
公告显示，虽然增发未能成行，但中海油服上述项目部分已建成并投入使用，剩余项目进展顺利；根据目前财务状况，其现金流能充分保障各项正常生产经营。公司还表示，考虑到将来发展需求，不排除进一步股本融资的可能性。
创元科技昨日晚间公告称，鉴于目前资本市场环境的变化，公司股价低于2011年3月1日公告的非公开增发底价，且批复的有效期已于2012年1月24日期满，公司决定终止非公开增发事宜。
而不管是不是真的求“金”若渴，上市公司增发的积极性总是很高。之所以众多上市公司今年1月前仆后继地推出增发预案，中国上市公司市值管理研究中心专家刘国芳认为这主要是“打时间差”：审批大约需要4-5个月的时间，早点递交增发申请，等审批完成时市场也有望好转，提高非公开增发顺利实施的可能性。如果等到市场回暖，遇到增发“堵车”的情况就不好办了。