ST海龙陷事实破产 债务逾期5.27亿资不抵债

　　经济导报记者 赵雪

　　在证券市场上饱受诟病的ST海龙(000677)，偿债危机又现阴霾。8日，该公司再次爆出1.29亿元新增逾期贷款，而且这些债务的到期日集中在1月5日至2月6日一个月的时间内。经济导报记者统计发现，ST海龙目前累计逾期贷款已达5.27亿元，占公司最近一期经审计净资产(即2010年年报净资产)的333.56%，比例之巨令人震惊。

　　庞大的债务黑洞、持续恶化的财务状况，引发公众对ST海龙还款能力及未来走向的质疑。近日，便有ST海龙的投资者告诉导报记者，像这样一只ST股，停牌多日，重组无期，“拿在手中真是郁闷。”

　　面对公众的焦虑，ST海龙证券部的白杨解释称，公司从未对外公布过有“重组事宜”，与恒天之间仅属于“重大事项”合作。目前公司正在与债权人协商，并组织资金以解困境。导报记者9日下午就此事联系了潍坊市国资委等多个部门，但并未获得回应。

　　北京市友邦律师事务所黄开国律师对导报记者表示，这样的财务状况，说白了就是事实上的破产。“事实上的破产又称‘真正的破产’，与‘法律上的破产’相对应，是指债务人因负债超过资产、到期无法清偿债务而发生的破产。”而这正是ST海龙的真实写照。

　　濒临“事实上的破产”

　　根据ST海龙2011年12月9日发布的《前期会计差错更正公告》中财务数据来看，该公司截至2011年9月30日，资产总计71.94亿元，负债却达74.40亿元，已资不抵债。

　　偿债危机一再加码，不断考验着相关方面对其还款能力的信心。公司今年1月11日还收到了光大银行青岛分行诉其承兑汇票违约的诉状。

　　对于眼下不断累积的逾期债务，ST海龙未来将如何处理呢？白杨说，目前公司的逾期贷款笔数比较多，且数额大，正在积极与债权人协商；公司本身也在组织资金，希望能妥善处理逾期贷款问题。

　　不仅是银行欠款，ST海龙在债市上的处境也颇为尴尬。公司于2011年4月14日发行的4亿元短期融资券“11海龙CP01”，期限为366天，到期日将近，而目前该债项的信用评级已降至“B”级，不禁让人为其兑付风险捏一把汗。

　　另外，ST海龙还存在高达37亿元的对外担保额度(包括公司与子公司、子公司与子公司间的担保)，超过了净资产的11倍，脆弱的担保链已难堪重压。

　　根据ST海龙发布的2011年业绩预告，公司报告期内预亏达10亿元，让其投资者们大为诧异，在其“股吧”里，就有人质疑其这么巨额的亏损都亏到哪里去了。

　　“像这种高负债率的公司，如果债务集中到期，出现多个债权人逼债的情况，很可能加剧其破产的倾向。”山东华融创业投资股份有限公司投资总监齐恩辉8日对导报记者说。

　　虽然濒临“事实上的破产”，但黄开国也表示，“无论是公司本身还是其债权人，向法院提出破产申请的可能性都不大。更何况，ST海龙还是潍坊当地的国资企业。”

　　面对“事实上的破产”局面，白杨说：“这方面我也不了解，未来将对公司造成什么影响，公司本身也无法预测。”

　　保壳还是被借壳

　　作为ST海龙的实际控制人，潍坊市政府对其可谓尽心尽力。为了维持企业的正常经营和职工的稳定，潍坊市国资委注册成立了潍坊恒和置业有限公司，日前已与ST海龙签订委托加工协议，以代加工的模式保障其供销，以解海龙的燃眉之急。

　　但即便如此，ST海龙未来之路依然迷茫。“戴帽”之后，虽然大股东立即牵头寻找重组方，拟与中国恒天的合作也曾让海龙内外看到了一丝希望。可数月过后，“中国恒天进入”没了下文，落魄海龙迎来的却是恒和置业的暂时“输血”。

　　根据证券市场相关规定，如果ST海龙经审计的2011年净利润仍为亏损，该公司股票将被实施退市风险警示，也就是ST海龙极有可能变身*ST股。而该股自去年8月22日起停牌至今，股民已怨声载道，现在又纷纷质疑“其已没有什么重组程序要进行，停牌到底是为什么呢？”对此，白杨解释说，复牌与否不是上市公司就能决定的，目前公司也未接到实际控制人关于复牌的通知。

　　更让人揪心的是，ST海龙将面临退市的可能。但齐恩辉告诉导报记者，像ST海龙这样地方政府力保的国资企业在面临退市边缘时，很可能会得到地方政府的补偿或投资，使得这个壳得以保住。

　　年末岁初，都是ST股、*ST股们最为忙碌的时节，纷纷想尽办法保住壳资源。业绩严重欠佳的ST海龙会否成为下一只“不死鸟”呢？对此，黄开国认为，国资控股的企业要退市也不容易，被借壳的可能性还是有的。“只不过就其目前的财务状况来看，接手方进入尽职调查后，恐怕得出的结论不那么令人满意。”