东方金钰财务疑点频出 募投项目可行性低

　　证券日报·中国资本证券网 田运昌

　　2月18日，东方金钰(600086.SH)酝酿发布了非公开发行股票预案的修订案，发行价格由此前的每股19.42元，下调至12.09元。在宣布定增后的半年当中，东方金钰的股价走势一直疲软，不过此次增发中，控股股东兴龙实业认购股份数额将不少于800万股，且认购金额不低于1.6亿元。

　　然而，增发项目的可行性受到不少质疑，尤其是腾冲交易市场项目，很多投资者表示腾冲交易市场与盈江翡翠玉石毛料市场相比，优势不太明显，不然嘉得利珠宝实业有限公司也不会转让，此外东方金钰的财务状况疑点多多，令人担忧。

　　优势不如盈江交易市场？

　　作为翡翠玉石方面唯一的上市公司，东方金钰的原料来源备受关注。东方金钰2011半年报显示，预付账款中第一、二、四名供应商均为盈江县的翡翠玉石公司，预付款金额3727万元，占预付款总额的73%，第三名是深圳市翠绿金业有限公司，供应产品为黄金，第五名是腾冲恒辉宝业有限责任公司，也是经营玉石毛料的公司。由此可见，东方金钰要从邻县(盈江县)买进大量翡翠玉石产品。

　　然而关于建设腾冲翡翠交易中心项目，东方金钰定增预案表示，腾冲优势得天独厚。翡翠产于缅甸北部，而腾冲距翡翠产地仅30公里，随着腾密公路通车、驼峰机场通航，大量的翡翠原料将更加便利地进入腾冲，国内外的翡翠客商到腾冲开展商贸更加便捷、高效和安全。然而投资者表示，既然腾冲地理位置如此优越，为何东方金钰要从盈江县进口翡翠玉石产品，而不直接在腾冲本地采购？

　　据公开资料显示，腾冲县和盈江县都是云南的边陲县，相互紧邻在一起，同时又与翡翠玉石产出国缅甸接壤，其中腾冲县与缅甸接壤的国境线长达148.075公里，盈江县与缅甸接壤的国境线长达214.6公里，并有33条通道通往缅甸，盈江县是国家二类口岸，也是翡翠玉石毛料中国第一站，并且早在2009年，盈江县宝玉有限责任公司联合当地四家大型珠宝公司开发了占地万余平方米的盈江县翡翠玉石毛料公盘市场，上千吨的翡翠玉石毛料可随时供应。

　　投资者认为，东方金钰在定增预案中表示，腾冲翡翠交易中心项目主要开展翡翠原材料交易和成品销售业务，打造中国乃至东南亚最大的翡翠原材料交易中心、中国翡翠原材料交易的首选之家和原材料价格的风向标，似乎目标过于高远。

　　流动资金紧张

　　仍大笔借款给其他单位

　　此外，东方金钰绷紧的货币资金让投资者担忧，然而东方金钰却在2011年内新增大量其他应收款，并且近70%的其他应收款来自于深圳的公司。

　　2011年半年报其他应收款中，应收的第一名单位是深圳市行行行实业有限公司，应收金额是1412万元，占其他应收款总额的31.72%，账龄在一年内。据工商资料显示，深圳市行行行实业有限公司的实际控制人是高锦和，拥有深圳市行行行实业有限公司99.3%的股份。

　　然而东方金钰2009年8月26日的公告显示，东方金钰控股子公司深圳市东方金钰珠宝实业有限公司收购惠州东方金钰珠宝首饰有限公司(注册资本50万元，系由惠州市惠阳金玉东方实业发展有限公司以自然人高锦和、高文昌作为股东投资成立)并对其增资扩股，并且还收购了惠州市惠阳金玉东方实业发展有限公司100%的股份。

　　高锦和的公司深圳市行行行实业有限公司在2011年竟然又与东方金钰有往来，而且还发生欠东方金钰1414万元的情况，高锦和与东方金钰到底是什么关系？

　　其他应收款账龄存疑

　　东方金钰的应收款也让人摸不清头脑，尤其是其他应收款。东方金钰2011年半年报显示其他应收款中应收中国国际珠宝贸易中心200万元，账龄是1-3年，然而2010年报显示金额200万，账龄是1年内，2010年半年报显示金额与2011年半年报一样，账龄也是1年内。为何一年内金额没有变化，而账龄不是1-2年，却是1-3年？

　　此外，东方金钰2011年半年报其他应收款第三名是深圳市捷万通投资发展有限公司，欠款金额是485万元，账龄在一年内，不是关联方。然而深圳市工商局资料显示，深圳市捷万通投资发展有限公司成立于2010年11月8日，注册资本为50万元，法人代表是袁莞雯。

　　投资者表示，算起来，深圳市捷万通投资发展有限公司自成立到东方金钰发布2011年半年报，中间仅8个月，东方金钰便向其借出485万元，而深圳市捷万通投资发展有限公司注册资本仅50万，东方金钰的财务谨慎性何在？其与深圳市捷万通投资发展有限公司是否有关联关系？

　　2月20日，中国资本证券网多次致电东方金钰，其电话均无人接听。

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