南京医药变本加厉搞担保 总额超过净资产3倍
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-24 02:59 来源: 证券日报
一般而言，对外担保金额占净资产比例超过50%即为危险状态，而南京医药多年保持占净资产150%-300%
■本报记者 陈雅琼
南京医药(600713.SH)热衷于向子公司提供担保给投资者留下深刻印象，2012年一季度，公司的这一特点不仅没有改善的趋势，反而发展得“变本加厉”。根据南京医药2月18日的公告，公司对外担保(不含对控股子公司担保)总担保额度为0万元，对控股子公司总担保额度已高达339,375 万元，两项合计占公司最近一期经审计净资产的338.37%。
33.94亿元VS约10亿元
一般情况下，上市公司对外担保金额占净资产比例超过50%，就被认为风险过大。而担保金额超过净资产，则无异于履薄临深。总结南京医药近年来的担保情况，不难发现南京医药提供担保的对象绝大多数是自家公司旗下的控股子公司。业内人士指出，上市公司为子公司、关联公司担保，一旦发生风险，无法有效转移到外部，而将被迫自吞苦果，容易出现一荣俱荣一损俱损的局面。
截止2011年三季度，南京医药的经审计净资产为9.89亿元，2011年公司净资产约在10亿元上下浮动。公告显示，截至2011年9月30日，南京医药对外担保(不含对控股子公司担保)余额为0万元，对控股子公司担保余额为169,762 万元，两项加总占公司最近一期经审计净资产的169.26%。也就是说，4个多月时间里，南京医药为控股子公司担保的总额度激增16.96亿元，约翻了一倍。
南京医药此次提供担保的对象主要是南京医药药事服务有限公司和南京药业股份有限公司。前者是南京医药全资子公司，南京医药为其提供的担保金额为10.15亿元，累计20.85亿元；后者是南京医药持股81.08%的控股子公司，大股东为其担保的金额为1.5亿元，累计4.325亿元。
巨额担保竟成为常态
事实上，南京医药对外担保金额超过其净资产的局面早已是家常便饭，截止 2010年12月31日，南京医药股份有限公司对外担保(不含对控股子公司担保)余额为 3,000万元，对控股子公司担保余额为215,016.36 万元，两项加总担保总额占公司最近一期经审计净资产的 217.37%。
对外担保金额占净资产比例超过50%即为危险状态，而南京医药多年保持超过150%-300%，却表现得非常淡然。对于此次担保，董事会认为不会损害公司的利益，理由是上述担保对象均为公司纳入合并报表范围的控股子公司，公司对各担保对象具有形式上和实质控制权；此外，上述公司经营情况正常，担保风险可控，各项贷款均为日常经营所需。
以此同时，无论是南京医药本身，还是其两位主要担保对象，都背负着超高的资产负债率。截至 2010年12月31日，南京医药经审计后的资产总额为83.74 亿元，负债总额71.1 亿元，资产负债率为84.91%；南京药业股份有限公司负债总额5.88亿元，资产负债率90.73%；南京医药药事服务有限公司负债总额6.87亿元，资产负债率73.80%。
更令人忧心忡忡的是，南京医药2011年业绩预计为亏损，首要原因正是信贷，公司表示，受资金面流动性收缩及银行贷款利率上调影响，公司业务经营资金需求造成公司信贷规模扩张，整体融资成本上升，财务费用较去年有较大幅度的增加。
分析人士指出，哪怕只对控股子公司提供担保也同样存在风险，贷款逾期或者展期，很可能是贷款企业出了问题，上市公司的担保责任和连带赔偿责任一般无可逃脱，若出现财务危机，上市公司很可能会陷入财务困境。