新天科技股本扩张疑点多 大股东高调承诺高送转

　　本报记者 胡冰 实习记者 查理思阅 北京报道

　　新天科技作为一家去年8月份才在创业板上市的新公司，虽然一直保持着快速增长的发展态势，但是公司的股价却并不看好，去年冬至开始更是跌破发行价20.2元/股。然而，仅仅过了一天时间，就因为大股东承诺高送转，股票价格立即飙升到了21.46元/股，很快第二日也以23.61元/股的价格收盘，截至2月29日收盘，股价已经增长到了25.23元/股。

　　以往来看，高送转的方案都是于年报之后公布，而今年包括新天科技在内多家上市公司均提前透露了预案消息，如此反常不得不让大部分人有些心生疑虑。

　　探究承诺背后真正动机

　　2月24日，新天科技在公布2011年报的同时，公司实际控制人提议以资本公积金向全体股东每10股转增10股派现金股利2.2元(含税)，这直接导致新天科技开盘出现一字涨停的局面。

　　“高送转能够帮助中小企业迅速扩大股本，这也是很多上市公司做大做强的一种方式。”国信证券分析师黄学军如此说道。股本扩张基本等同于公司的注册资本扩张，尤其对于注册资本并不雄厚的中小企业来说更为有利。新天科技去年发展态势良好，需要扩大资本将企业做大，利用高送转扩张股本也是情理之中的策略。

　　其次有业内人士指出，股票数量增加、每股价格下降，更有利于大量散户加入。“股票价格下降，自然放低了准入门槛，更有利于吸收中小资金。并且股价降低后其升值空间自然会增大。”

　　然后是非常重要的一点，一般来说高送转方案公布之前的阶段才是收益最大的阶段，因为信息不对称的原因，每年当普通中小股东通过年报得知公司高送转的详细方案后，股票价格早已被内部机构炒了好几遍。等到中小股东相对高价地进入之后股票往往已经度过了升值黄金期，很容易出现散户被套牢的情况。

　　“而今年如此多的公司提前公布自己的高送转消息，这对于中小股东来说非常意外。 而利用此心理，自然就会有大量小股东涌入。”某业内人士如此分析，他认为此时不需要特意炒作，股价已经是连连攀升。另外不少资深人士就认为刚上市的A股公司利用高送转可以为券商和基金等机构解套。“如阳光电源，赞宇科技等上市不久就破发超过20%的新股，因为推出高送转的预案已经大涨了20%以上，那些原本被套牢的打新机构也基本扭亏为盈。”

　　2月24日，新天科技董事发布高送转承诺的当天，该公司股票即以涨幅偏离值超过7%登上深市的龙虎榜单。而买入金额最大的前5名中，华泰证券一家即占了3个名额，而中信证券(浙江)余姚南雷路营业部以499万元高居榜首，而该公司旗下另一个营业部杭州半山路证券营业部也以21.64万元位居第五。

　　而仅仅一个交易日过后，华泰证券便立即以366.53万元的价格成为卖出金额最大的5名券商之一，而中信证券(浙江)依旧在继续买入，这天买入的券商也多了很多，如中航证券、中国银河证券、中国中投证券、国泰君安证券等。而这4家证券无一例外成为了2月28日卖出金额最大的几家公司。

　　究竟公司高送转背后是否有投资机构在暗中推动呢？

　　“机构参与了定向增发是对上市公司发展的重要支持，公司要借年终分红之机回馈机构。高送转之后至少可以有此利好维持股价，为限售股解禁打好基础。”有业内人士如此表示。

　　例如类似情况的紫光华宇，10转10派送15元。公司在公布此信息后当天股价立即涨停，很快便涨至IPO发行价。据一位专业人士分析，1月30日正是紫光华宇网下限售股的解禁日，此时推出高送转方案显然为解禁股的套现提供了大好机会。

　　为此本报记者拨通了其中一家证券公司分析师的电话，但是并没有得到有效的答复。

　　高送转并非万能良药

　　今年和新天科技类似情况的还有许多上市公司，截至2012年2月29日，沪深两市共计209家上市公司公布了年度分红预案，其中108家企业披露了高送转(即每10股转5股以上)预案。

　　但是我们知道，高送转过后股本数量增加，股票价格也随之下跌，专业人士指出，“高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。”

　　面对今年几乎有些泛滥的高送转预案，除了要认识到其优势之外，更需要谨慎操作，毕竟，最终影响股票价格的是该公司未来的发展业绩。高送转是作为具有较高资本公积金和未分配利润的潜力公司扩大规模的手段，而并非只要推出高送转公司就一定会高速增长，不能本末倒置。

　　Q&A

　　Q=《华夏理财》

　　A=新天科技相关负责人 杨女士

　　Q：新天科技这次为何打算使用转增股的策略来扩大股本？

　　A：当时做分配预案也是考虑到了公司接下来的发展需要，公司的规模将会越来越大，如果股本太小会不利于公司的经营和发展。目前制约我们发展的是产能不足。

　　Q：送股之后股东名义上持股数量虽然增加，但事实上每股的收益也会被摊薄，那么每股是否能够重新回到原先送股之前的收益上来呢？

　　A：我们公司产品的销量非常好，但因为产能有限。如果公司未来新投建的厂房和设备投入运营，产能上去之后，公司的业绩收入都将会有很好的发展，收益自然会上来。

　　Q：公司将来发展可能存在哪些风险？

　　A：风险还是存在的，一是原材料价格上涨，其次是技术开发。因为客户以后的需求会愈加个性化，如果研发人员达不到其要求就会存在技术开发的风险。

　　Q：公司如此大规模扩大，市场的需求能不能跟上公司的产能呢？

　　A：市场的需求只会越来越大，根据年会报告的分析，智能水表的比重每年将会增长20%以上，(智能表)每年的需求量都会有所增长。未来智能表将会成为一个发展趋势，(因为它会)给管理部门和用户提供很大的便利，产品的前景是非常广阔的。

　　Q：最近是否有其他投资机构来你们公司调研？

　　A：当然有几家，但是因为最近公司正处于非常时期，年报即将公布，所以都尽量避免和一些投资机构进行接触。