ST四环逆战利空6涨停 泰达系撑腰不惧退市风险

　　本报记者 梁裕 深圳报道

　　今年初，ST四环(000605)接到大股东天津泰达投资控股有限公司的通知，拟对公司停牌进行重组。一个月之后，公司的重组即宣告失败，业绩不佳的ST四环面对如此严重的利空消息，股价却一反常态地连拉6个涨停板。

　　3月8日，公司股价因在连续多个交易日涨幅偏离值达到规定标准，股票开始停牌核查。与此同时，公司公布了2011年度业绩报告，以及退市风险警告，ST四环的后市又将走向何方变得更加扑朔迷离。

　　第一僵尸股二度披星

　　说起ST四环在资本市场上的经历，怕是要追溯到19年前，频繁变换大股东，10次更换证券代码、两度被ST，再加上本周再度披星，公司还二度被实施退市预警。

　　不仅如此，ST四环还有着多个“第一”的称号，其中包括“A股第一只被暂停上市的股票”、“A股首批资产置换试点公司”、“A股首批PT(特别转让)公司”、“A股首例PT摘帽公司”等等。

　　从化纤到毛纺织，再到医药、房地产，ST四环主业的频繁变更永远追逐着市场的“热点”。虽然经历了多次重组，却总是未能将“热点”持续下去，公司也逐渐变成了资本“玩弄”的对象。

　　3月9日，ST四环发布了2011年度业绩报告，公司全年实现营业收入为3864.83万元，同比增长14.53%；营业利润亏损218.61万元，同比减少了66.49%，净利润亏损额为183.35万元，同比减少了71.96%。相比2010年，虽然ST四环的业绩有着不小的提高，但是仍未能摆脱亏损的局面，也使得公司再次走向了重组之路。

　　今年1月17日，ST四环接到大股东泰达控股的通知，因“重大事项”开始停牌，后在1月底公布了筹划资产重组公告，并承诺停牌时间不超过1个月。

　　2月29日，ST四环以“个别条件不成熟”为由宣告终止资产重组，然而对于“个别条件”究竟因何不成熟的细节，公司方面并没有透露。同时，ST四环还表示，在未来至少三个月内不再筹划重组事项。

　　按照市场的以往惯例，重组失败的ST股票往往遭遇的都是暴跌行情，但是复牌后的ST四环，却一反常态，股价连续6天涨停，其中前5天均为“一”字形涨停。同时，由于连续亏损时间超过两年，ST四环股票将自今年3月12日起更名为*ST四环。

　　对于这样的现象，许多分析人士一致认为，ST四环在未来必定会再次重组，其背后庞大的“泰达系”，是不会看着公司就这样倒下的。

　　国元证券财富管理中心高级投资顾问曹向宇表示，造成这种现象的主要原因，还是由于市场对其控股股东天津泰达控股充满信心，泰达控股经营范围广泛，实力雄厚，在ST四环关键时刻，还是会出手相救。

　　谁是幕后推手

　　资料显示，ST四环的第一大股东是天津泰达投资控股有限公司，目前持有55.75%的股份，该公司成立于2001年12月，注册资本60亿元，是天津经济技术开发区管委会100%控股，总资产过千亿元，有着先天的政府资源和背景。

　　其经营范围涉及金融、基础设施、土地开发、工业、物流、能源供应、交通运输和会展酒店等行业。拥有泰达集团有限公司、泰达建设集团有限公司等15家全资子公司，泰达股份、津滨发展、青海明胶、滨海能源4家A股上市公司以及天津发展、泰达生物两家H股上市公司，此外“泰达系”还涉足了滨海快速、天津钢管集团公司等30余家控股公司，以及渤海银行、渤海保险、恒安标准人寿公司等40余家主要参股子公司。

　　市场有传言称，此次ST四环的重组，很可能是泰达控股计划在去年11月从泰达股份手中买入的泰达园林注入ST四环。

　　据了解，泰达园林主要从事园林绿化工程设计、施工管理、绿地养护及盐碱地绿化科研，兼营花卉和苗木繁育等业务，2008年至2010年期间，公司实现净利润分别为2990.28万元、3518.41万元和3421.59万元。在过去泰达股份控股期间，净利润分别占到了泰达股份的21.93%、11.85%和11.95%。2011年上半年泰达园林的营业收入为5.11亿元，净利润为1570万元。

　　去年11月9日，泰达股份以3.15亿元的价格将泰达园林卖给了天津泰达投资控股有限公司。对于这样一个价格的关联交易，当时市场上普遍认为，泰达股份有贱卖资产之嫌。同时对于泰达股份这样的决定，董事会投票过程中，也仅以50.86%赞成票的微弱优势通过。

　　“由于其有实力雄厚的股东，公司未来重组还是有想像力的，但如何重组以及条件是否成熟，需要继续等待，目前的价格大幅上涨，主要是市场炒作，短线风险还是比较大。”曹向宇称。

　　事实上，早在2010年11月的时候，天津泰达投资控股有限公司就曾为ST四环谋划过一次重组，然而在停牌8个月后，重组最终告吹，而ST四环当时的股价也曾两度跌停。

　　去年12月以来，随着大市的疲软，ST四环的股价大幅下滑，并在今年1月6日创下了7.32元的最低价，股价几近腰斩。然而在此次公司重组失败后的6个交易日中，ST四环的股价又再次冲高至11.11元。

　　记者调查发现，除了第一大股东天津泰达投资控股有限公司外，ST四环的其余股东均为散户，第二大股东自然人谢红刚仅持有公司1.37%的股份，第三大股东以下的其余股东，持股量均不足1%，前十大流通股股东中不见机构身影，但是，成交量不高同时还要面对利空消息的ST四环却能连拉6个涨停，不得不令人为之迷惑，谁才是幕后的推手？

　　从3月5日至3月7日期间的买卖情况来看，均换手率为16.99%，总成交额为7585万元。中信证券福州连江北路营业部名列买入方第一和卖出方第二，分别买入285.45万元和卖出350.28万元，卖出方第一的是第一创业证券上海巨野路营业部，卖出金额为380.77万元。

　　由于重组的政策把控越来越严，对于是否有可能是因为担心ST四环退市，故意推高股价而借机减持的问题，许多分析师选择了回避。

　　曹向宇认为，目前政策对短线炒作加强监管以及重组的严控，对其价格的炒作存在较大的风险，投资者应以警惕风险为主。

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　　ST四环命运多舛

　　在资本市场摸爬滚打了近20年的时间，ST四环6次更换大股东、10次更换证券代码，业绩长期挣扎在盈亏的边际线上。2007年4月，ST四环首次被施以退市风险警告，更名*ST四环。

　　当时挽救ST四环的是泰达控股，当年连续近30个涨停和十余个连续跌停的记录，也让市场曾一度质疑，ST四环究竟是否成为了泰达控股圈钱的工具。

　　2008年8月，ST四环如愿得以摘星。谁能想到，ST四环的扭亏仅仅持续了一年的时间，便再度出现了连续两年的亏损。今年3月，ST四环再度被施以退市风险，与此同时，公司的股价也如2007年一般“妖风”再起，在重组失败的阴霾中，连续暴涨。如今，ST四环重组再度告败，泰达系是否会对这家主业变化无常的公司出手相救呢？