兖州煤业海外并购 控股澳洲最大煤炭上市公司

　　兖州煤业董事长李位民指出，海外并购需要非常重视境内外审批沟通工作，最大程度地向对方政府表明诚意

　　■本报记者 胡仁芳

　　兖州煤业成为第一家通过换股加现金方式成功实现对澳洲煤炭资源收购计划的国内煤炭类上市公司。

　　3月6日，兖州煤业公告称，兖煤澳洲与澳洲格罗斯特煤炭公司合并完成后，兖煤澳洲公司将成为澳大利亚最大的独立上市煤炭公司。同时，兖州煤业持有兖煤澳洲78%的股份。

　　能源矿产资源的海外并购连续多年占据国内海外并购行业第一，其中，煤炭并购又是这中间的重头戏，在2011年的能源矿产资源收购中仅位于石油之后，位居第二。

　　兖州煤业董事长李位民也指出，海外并购需要非常重视境内外审批沟通工作，要最大程度地向对方政府表明收购诚意。看来，中国的煤炭企业在海外并购这条道路上，转变并购方式的同时，获得对方政府的信任也尤为重要。

　　转变海外并购方式

　　兖煤澳洲实现上市

　　国内企业海外并购煤炭资源的方式有多种，包括直接购买采矿权、获得对方公司股份等等方式。纵观并购案例，不同国家并购方式的选取也会直接影响到并购交易能否顺利完成。

　　在兖州煤业2011年的海外煤炭资源并购路上，值得众多企业借鉴的一点则是，企业通过换股加现金收购的方式成功实现在澳洲的上市，将兖煤澳洲与澳洲煤炭商格罗斯特合并并取代格罗斯特在澳大利亚证券交易所上市。

　　兖州煤业董秘张宝才在接受《证券日报》记者采访时曾表示，国内的上市公司通过这种方式在国外实现上市，兖州煤业应该是首家。

　　2012 年3 月6日，兖州煤业发布最新公告称，兖煤澳洲和澳大利亚格罗斯特煤炭公司的合并交易调整方案被批准。完成合并交易后，兖州煤业持有兖煤澳洲78%的股份。兖煤澳洲公司将成为澳大利亚最大的独立上市煤炭公司。

　　而正是转变了传统的海外并购方式，才使得兖州煤业在海外的并购之路越走越宽。董秘张宝才指出，目前，公司在海外并购的煤炭总储量已经超过了30亿吨，而兖州煤业在国内的煤炭资源储量约为50亿吨。通过海外并购实现的煤炭资源储量俨然有顶半边天的趋势。

　　与此同时，澳洲的煤炭资源却不单单是对兖煤有吸引力。为何兖煤会如此顺利地收购多个矿产资源？大同证券研究所于宏指出，早在2002年兖煤就进入了澳大利亚，多年的积累使得当地政府对兖州煤业的认可度非常高。

　　除了要转变并购方式，兖州煤业董事长李位民也曾在相关会议中指出，由于海外并购业务审批环节、上报文件多，获批难度大，要非常重视境内外审批沟通工作，最大程度地向对方政府表明收购诚意。这样成功率相对较大。

　　从2007年开始，国内海外并购煤炭资源就呈现出逐年上涨的态势。然而，清科研究中心研究员徐卫卿也指出了中间存在的问题，受矿产资源战略性特征，以及海外对中国市场经济的理解等因素影响，中国企业在海外并购矿产资源时，并购的多是小矿、贫矿或者基础设施非常不完善的矿企，很难并购到规模特大、质量特高的矿产资源。

　　海外并购煤炭资源

　　几家欢乐几家忧

　　对于多数国内企业来说，海外并购能源矿产资源，眼里盯着的不外乎澳洲的煤、铁矿石，加拿大的铜、镍、黄金，阿根廷的石油以及非洲的镍。

　　其中，我国煤炭的消耗量在整个能源消耗结构中的比重是最大的。但煤炭同样属于不可再生资源，随着国内煤炭资源的日渐消耗，多数企业开始把目光投向了海外的煤矿资源。一位五大电力集团之一旗下相关负责人告诉记者，未来十几年，投资煤矿肯定是不会赔钱的，同时会给企业带来比投资其他行业更大的收益。

　　同时，他指出，目前只要是有实力的煤企电企，都开始积极投资煤矿产业。国内国外的煤矿资源，只要有机会企业都会参与。

　　不难看出，无论是国内还是在国外，煤炭这块大蛋糕对企业的诱惑力是相当强的，企业不会放过任何能够获得煤矿资源的机会。事实上，中国企业海外并购煤炭矿产业务可以说是几家欢乐几家愁，既有类似兖州煤业在澳洲那般做得风生水起的企业，也有中国神华蒙古国收购世界最大煤矿流产等众多失败的案例。

　　曾在2011年一度备受关注的中国神华(601088,SH)参股蒙古最大煤矿塔本陶勒盖煤矿，因各种原因至今仍旧悬而未决。其实早在10年前，神华集团就为了获得蒙古国塔本陶勒盖煤矿的开采权而努力。并且，神华为了加快对境外资源的利用步伐，专门在临近蒙古国的工业园区成立相关公司，以增加对蒙古国煤炭的进口力度。

　　其实，多数海外项目，企业都投入了大量的心血，并购成功则皆大欢喜，若不成功或中间拖延时间太长则对企业造成极大的经济、人员等消耗。

　　与神华相反，兖州煤业海外并购矿产业务这几年可谓是风风火火，尤其是在并购澳洲的煤炭资源这块，俨然已经相当顺手了。