益盛药业IPO针剂项目零投入 一线产品受累医改

　　中国资本证券网 王强

　　3月6日，益盛药业(002566.SZ)披露了2011年报。年报显示，公司一线主营针剂产品生脉注射液2011年实现营业收入10690.08万元，同比下降40.92%。

　　3月12日，益盛药业董秘李铁军对此表示，生脉注射液主要市场在农村地区，2009年新医改后，农村诊所医生不再能够获得该药品的销售差价，所以不愿意使用，从而导致营收大幅度下降。

　　北京一位券商人士对此表示，除了新医改的影响外，经过对比益盛药业2011年生脉注射液每个季度的营收情况，他们发现药监局通报生脉注射液存不良反应一事对该产品的营业收入也产生了很大影响。

　　拟“10转10派2”

　　益盛药业2011年3月登陆深交所，公司主营小容量注射剂、片剂、硬胶囊等，公司大股东张益胜持有公司股票4289.25万股，占比38.88%。

　　益盛药业发布的2011年报称，公司2011年实现净利润9648.11万元，同比增长10.09%，基本每股收益0.93元，同比下降12.26%。

　　益盛药业2011年报称，截至2011年底，公司未分配利润为2.71亿元，以截至2011年12月31日公司总股本11,031.72万股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.00元(含税)，共计派发现金2206.34万元；同时，以11,031.72万股基数向全体股东每10股转增10股，共计转增11,031.72万股，转增后公司总股本将增加至22,063.44万股。

　　生脉注射液受累新医改？

　　2011年，益盛药业的一线主营产品生脉注射液实现营业收入10690.08万元，同比下降40.92%。

　　对于生脉注射液营收的大幅度下降，3月12日，益盛药业董秘李铁军向中国资本证券网表示，生脉注射液主要市场在农村地区，由于该药品被列入2009 年版国家医保目录(甲类)和国家基本药物目录，所以农村诊所的医生在使用该产品时不再能够赚得到差价，所以不愿意使用生脉注射液，这是该药品2011年营业收入下降的主要原因。

　　3月12日，一位北京的券商人士对此表示，国家食品药品监督管理局通报生脉注射液存不良反应一事对生脉注射液的营收产生了影响。

　　1月13日，益盛药业公告称，2012年1月10日，国家食品药品监督管理局网站公告了“药品不良反应信息通报(第44期)”，本期通报的是生脉注射液引起的严重过敏反应问题，旨在提醒广大医务人员在选择用药时，仔细询问患者过敏史，并进行充分的风险效益评估，告知患者可能存在的用药风险。

　　上述券商人士表示：药监局的通报是在2012年1月，但是生脉注射液存不良反应一事2011年中期以后就开始对益盛药业的业绩产生了影响。这种影响主要表现在以下方面：生脉注射液属于处方药，当医生获知药品有不良反应，甚至会导致重症病例时，在同等药效的情况下，医生出于用药风险的考虑，就会选择同类型的替代产品。

　　IPO针剂项目零投入

　　此外，益盛药业另一个一线主打产品清开灵注射液2011年实现营业收入8932.91万元，同比下降20.45%。

　　上述券商人士对此表示，益盛药业生产的清开灵注射液实现的营收逐年增加，但是在该细分行业，竞争很激烈，例如行业龙头神威药业一直占据着很大的市场份额，所以益盛药业清开灵2011年营收下降的主因还是市场竞争。

　　对于益盛药业的针剂产品，3月12日，上海一位券商人士表示，2011年，受累于新医改，生脉注射液营收下降了4成，市场竞争又导致清开灵注射液营收下降了2成，而导致益盛药业两种主打针剂产品营收下降的因素暂时难以改变，长期来看，益盛药业针剂产品的销售将会面临更大的困难。

　　益盛药业2011年报中也显示，公司IPO承诺募投的扩产1亿支针剂生产线建设项目在报告期内投入为0.

　　益盛药业招股说明书显示，2010年，公司针剂的产能为18588万针，产量为20453.69万针，产能利用率为110.04%。

　　益盛药业募投的年产1亿支针剂项目中，生脉注射液0.7亿支/年，清开灵注射液0.3亿支/年。如果益盛药业针剂产品的营收不能得到改善，那上述募投项目的投产，势必会导致产能过剩。

　　上述上海券商人士表示，影响益盛药业针剂营收下降的因素是比较刚性的，所以这种情况很难快速扭转过来，公司上市接近1年，针剂项目还未投入建设，说明公司也有产能方面的忧虑，所以不排除益盛药业将来会变更该募投项目，将资金投向别处。

　　3月12日，益盛药业收于29.50元/股，上涨2.47%。