东阳光铝订单不足季报变脸 股价倒挂定增延后
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-10 02:51 来源: 21世纪经济报道晓晴
4月9日,东阳光铝(600673.SH)发布的一季度业绩预警公告大大出乎市场意外。其公告称,预计公司2012年第一季度净利较2011年同期减少60%-80%。
公司称,其业绩减少的主要原因在于,受欧债危机及国内宏观经济增长放缓的影响,国内外需求萎靡,公司第一季度业务量仍然不足,导致经营业绩下滑。
此前的2011年,公司全年实现营业收入47.6 亿元,同比增长26.58%,归属上市公司的净利润2.87 亿,同比增长15.76%。
不过,好景不长。“主要是公司受经济大环境影响表现相对较滞后。今年一季度,其不利影响已开始彻底显现出来了。”当天,东阳光铝董秘陈铁生在接近本报记者采访时称。
但对于已跌破9.87元发行底价的东阳光铝来说,其定增前景也蒙上阴影。至截停牌前的4月6日,东阳光铝收报8.22元,较定向增发底价相比,破发率为16.72%。
“截至目前,公司现有电极箔产能已不能完全消化,出现过剩。估计定增项目的扩产时间届时也只能往后延。”陈铁生直言。
一季度业绩加速探底
上年同期,东阳光铝实现净利7125.09万元,每股收益0.09元。若按今年一季度同比下降60%至80%计算,今年一季度净利将急挫至2850.04万元-1425.02万元。
但陈铁生对本报记者表示,不利影响仅是短期的,据他判断,在今年上半年加速探底之后,下半年行业将出现复苏。
不过陈铁生也坦承,经济大环境调整对业绩的不利影响已在去年四季度有所体现。“公司对应的下游行业,如汽车、家电等领域产量在去年四季度已出现明显萎缩。在中游领域的体现是铝电解电容器订单萎缩明显,最终导致电极箔公司订单减少,开工率下滑。”
东阳光铝2011年全年实现的2.87亿元净利润中,前三季就已实现净利润2.54 亿元。相比之下去年第四季度仅实现净利润0.33 亿元,已大幅度低于上年同期水平。
中信建投分析师张芳表示,“今年一季度电极箔产品线仍不乐观,其产能利用率也继续维持在较低水平。不过如果电极箔下游需求转暖趋势得以持续的话,电极箔产品订单则有望回升,我们推断将滞后于电容器行业复苏1个季度以内。”
其表示,由于电极箔主要用于生产铝电容,电容器行业复苏可作为其先行指标进行观察。此前,台湾电容器厂商已出现订单增长;深圳华强北电容器价格指数去年12月中旬开始回升,今年2月开始加速上行。
同样,与东阳光铝存在业务重合的新疆众和(600888.SH)自去年四季度以来业绩也下滑明显。新疆众和去年第四季度仅实现每股收益0.1172元,同比大幅下降55.28%,环比下降29.48%。受此拖累,2011年新疆众和归属于母公司净利润2.76亿元,同比下降5.34%。
电极箔定增扩产阴影
陈铁生表示,在现有情况下,公司定向增发肯定会受到影响,增发进程也只能放缓。“目前为时尚早,公司暂时还未就定向增发事宜与机构进行联系。”陈铁生称。
此前,东阳光铝已于去年11月宣布启动再融资项目,计划大幅扩充电极箔产能。2011年11月1日,公司公告称,拟以不低于9.87元/股的价格定向增发不超过1.5亿股。本次募投项目总投资为14.3亿元,主要为扩建3500万平方米高比容腐蚀箔生产线和2100万平方米中高压化成箔生产线。
另据东阳光铝2011年年报披露,报告期内,电极箔实现营业收入8.85亿元。报告期内,公司共新增8条腐蚀箔生产线和37条化成箔生产线。根据2010年腐蚀箔2000万平米/年,化成箔2600万平米/年的产能基数计算,截至目前,公司电极箔的产能分别已增加至腐蚀箔2300万平米/年、化成箔3300万平米/年。
如果东阳光铝定增能顺利成行,其建成后的电极箔产能有望达到5500 万平米。
此外,新疆众和也在现有产能高纯铝3.3万吨、电子铝箔2.7万吨、腐蚀箔750万化、成箔600万的基础上,2012年和2013年将分别新增化成箔300万平方米和高纯铝2万吨、电子铝箔2万吨、电极箔1200吨产能。
江海股份(002484.SZ)2012年和2013年也将新增300万平方米化成箔产能以及660万平方米化成箔产能。
对此,国海证券分析师张晓霞表示,从历史看,电极箔受下游市场需求影响较大,需求下滑时会出现产能过剩,而需求景气时又会出现供不应求。张晓霞也称,“目前铝电解电容器产业已出现了回暖迹象。公司业绩提升可寄望于2012 年行业出现恢复性增长。”