辉隆股份业绩再度下调 高管窗口期前套现3800万

　　唐强 每经记者 李智

　　大型农资商贸流通企业辉隆股份(002556，收盘价14.36元)在2011年三季报中称，预计去年全年净利润同比增幅为0～30%；但在今年1月，这一数据被调整为下降18.36%。

　　不过，辉隆股份2011年业绩在经过下调后再度向下修正。昨日(4月12日)，公司突然宣布计提1300万余元的项目费用，当年净利润相应调整为下降28.31%。值得注意的是，辉隆股份多位高管还在“窗口期”前夕集体减持228万股，套现3800多万元。

　　业绩两度向下修正

　　辉隆股份主要从事化肥、农药及种子等重要农业生产资料的连锁经营业务，2011年3月登陆A股。从历史数据来看，公司2008～2010年净利润一直呈增长态势，净利润增长率分别为13.88%、103%、11.39%。

　　良好的增长势头在上市后戛然而止。1月18日，辉隆股份发布2011年业绩预报称，由于建设“中国辉隆”前期投入费用较大，受到国家宏观调控影响，相关投资收益下降较大，以及进入新市场，销售毛利率下降的影响，公司2011年净利润为1.12亿元，同比下降18.36%。而在去年三季报中，公司还表示主营业务发展态势良好，预计2011年净利润将同比增长0～30%。

　　1月份的业绩修正并不是最终结果，辉隆股份2011年业绩数据再度生变。昨日公司公布业绩修正公告，净利润由1.12亿元进一步缩减至9824万元，同比降幅扩大至28.31%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，对于再次修正业绩数据，辉隆股份归咎于2011年水利建设基金减免政策相关文件尚未取得，因此计提水利基金大约400多万元。此外，受国际、国内经济形势的影响，补提存货减值准备900多万元。

　　对于业绩一降再降，有投资者质疑，上述计提项目均发生于2011年，公司为何前次业绩快报不进行计提，直到现在才进行披露？

　　针对该疑问，记者致电辉隆股份，其证券部工作人员表示，公司多年来一直享受水利建设基金减免政策，因而将这部分补助提前纳入，但直到现在也并未得到相关文件，只好临时计提。此外，宏观经济不确定性增加，且化肥价格波动频繁，在审计师的要求下进行了补提存货减值准备。

　　上述工作人员同时表示，公司此前的确是考虑不周到，工作操作失误才造成了这样的瑕疵，目前也尚不确定何时能取得水利建设基金减免政策相关文件。

　　窗口期前高管集体减持

　　除2011年业绩预报多次修正外，公司13名高管及配偶在窗口期前(年报披露前1个月不得减持)集体减持股份，同样值得投资者的关注。

　　据深交所董监高及相关人员股份变动情况表显示，2012年3月12日，公司董事长李永东以16.81元/股的价格减持了2万股；同日，副总经理唐桂生、监事会主席程书泉，分别以16.34元/股和16.42元/股的价格，分别减持29万股和26万股；此外，董事会秘书邓顶亮等6名高管及其配偶还减持辉隆股份93.69万股。

　　3月13日至3月16日期间，在李永东的带领下，辉隆股份高管继续减持83.85万股。整个3月份，辉隆股份13名高管及配偶合计减持公司股份235万股，价格在16.32元～17.59元不等，共计套现3932万元；即便扣除高管配偶减持股份，总套现金额仍高达3813万元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，辉隆股份多达8693万股的限售股份于2012年3月2日解禁上市，占公司股本总额的36.34%，解禁股东正好包括上述高管及配偶。值得注意的是，辉隆股份年报预约披露日期为4月17日，也就是说，高管及家人减持刚好避开了窗口期。

　　“去年，部分农产品价格大幅波动，农民收入并未得到明显提升，农资商贸行业自然受到冲击。而辉隆股份有赊销模式，有一定回款压力，业绩因此受到影响。”湘财证券分析师王碧玉告诉《每日经济新闻》记者，公司2011年业绩快报多次修正，的确让人感到繁琐。将更坏的信息放在后面，有助于高管顺利完成减持。

　　上述辉隆股份工作人员则表示，减持是股东自己的行为，与公司无关。而限售股解禁后，董事长还曾组织讨论过减持问题，希望股东集体减持，以免零星减持会在更长时间内影响股价。

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