八公司查无相关资产 小贷概念股镜花水月

　　韩迅

　　2012年4月13日，深圳市发布《关于加强和改善金融服务支持实体经济发展的若干意见》。在国家金融政策的要求和总体框架下，《意见》从8方面提出24条金融服务实体经济的意见措施。这被认为是深圳为实体经济发展注入的“强心剂”，同时再次引发A股相关地域和行业股票强势上扬。

　　此前的3月28日，国务院决定设立温州市金融综合改革试验区，批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》(下称《方案》)，意在规范温州地区的民间借贷，同时化解隐藏的金融风险。二级市场各路资金争相涌入温州板块，导致温州股浙江东日(600113.SH)短短八天翻倍。

　　但细究《方案》的12项主要任务，并未提及股市作用。那么由央地相继出台“金改”政策引发的炒作潮，能持续多久？

　　温州8家A股公司来自多个行业，资金需求各不相同，它们需要怎样的金融服务、能否从金融改革试验获益呢？

　　八公司查无相关资产 小贷概念股镜花水月

　　无一涉及“小贷概念”

　　资料显示，《方案》包含12项主要规定，多数属于对前期已有政策的深化和强调，仅第二、七及第八项任务具创新意义。

　　其第二项任务是关于支持民间资本设立金融机构的规定，包括“依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行”。

　　正是“小额贷款公司改制村镇银行”一项，让市场资金从3月29日开始轮番炒作小贷题材股，但记者调查发现，截至2012年4月13日，温州8家A股公司无一参股小额贷款公司。

　　记者在温州采访得到的资料显示，截至2012年3月底，温州共有28家小额贷款公司，苍南联信小额贷款股份有限公司(下称苍南小贷)成立最早，时间为2008年10月9日。

　　温州工商局的资料显示，2008年，温州共计成立5家小额贷款公司；2009年成立8家，2010年成立7家，2011年成立6家、2012年成立了2家。

　　8家A股公司中，仅华峰氨纶(002064.SZ)的控股股东华峰集团有限公司和森马服饰(002563.SZ)控股股东森马集团有限公司，设立小额贷款公司。

　　其中，华峰集团2008年11月成立瑞安华峰小额贷款股份有限公司，注册资本金8亿元，注册资金单体规模居浙江省首位，贷款余额已突破15亿元。

　　2008年12月，森马集团作为主发起人，联合温州金州集团、强强集团、瑞新集团、温州忠义集团、温州信博控股集团等15家知名企业和3位企业家，共同出资设立瓯海恒隆小额贷款股份有限公司，注册资金2亿元。

　　记者在温州了解到，目前，华峰集团和森马集团的实际控制人，均没有将旗下小额贷款公司注入上市公司里的计划，这意味着二级市场资金对于温州上市公司的追捧，多属一厢情愿的炒作。

　　要论沾边金融业的上市公司，目前仅浙江东日，因其持有温州银行5.17%股权，2011年获得该行937.8360万元分红。

　　尽管坊间称温州银行早已启动IPO计划，但上市尚无时间表，而证监会发布的首发企业名单中也未见其身影。

　　但市场对其炒作已近疯狂，3月29日至4月13日，短短8个交易日，该股出现6个涨停板，其余两日分别上涨2.88%和9.85%。

　　由此，浙江东日从5.45元升至10.92元，股价翻了一倍，其背后则是江浙游资“兴风作浪”。

　　交易所披露的龙虎榜显示，财通证券温岭东辉北路、东吴证券苏州西北街、东吴证券苏州石路和上海证券温州谢池商城等营业部，屡次现身于买卖席位。

　　单一的融资渠道

　　《方案》第七项任务提及，“培育发展地方资本市场。依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易。”

　　对此，温州一家上市公司人士向记者坦言，这对上市公司来说意义不大，“即使我们持有未上市公司股权，转让也较麻烦，不会是另一个‘新三板’，更别提什么做市商制度。”

　　上海证券研究员胡月晓也认为，试验初期，温州非上市公司股权转让可能仅停留于一般地方产权交易中心的模式，升级为“温州版新三板”将至少等到“北京中关村新三板”平稳运行较长时间后，温州民营资本期盼的场外股权交易市场才可能登场。

　　至于《方案》第八项关于推动温州地区小微企业债券发行的规定，上述上市公司人士坦言，这和他们更没有“半毛钱关系”。、

　　目前，深交所设计的中小企业私募债定位于非上市中小微公司非公开发行债券。发行门槛低于一般的公司债券，但风险更高，适合类似温州地区民营小微企业。

　　从所属行业看，8家A股公司中，浙江东日为房地产业，2家为纺织服装业，5家来自制造业，尤其是输配电及控制设备制造业。

　　目前，受紧缩信贷政策影响最大的是浙江东日所处的房地产业，因此其年报显示货币资金同比下滑63.07%，这主要是其子公司温州东日房地产开发有限公司去年新购买入土地所致。

　　事实上，温州8家A股公司的融资渠道较为单一，除银行借款融资外，更多是利用资本市场的IPO发行、定向增发和发行公司债实现再融资。

　　2011年1月26日，华仪电气(600290.SH)向9名特定投资者发行7723.5772万股，每股发行价12.3元，合计募资9.08亿元；同年11月9日，该公司发行7亿元公司债，票面利率7.70%，期限5年。

　　2011年7月20日，正泰电器(601877.SH)发行15亿元5年期公司债，票面利率6.05%。

　　2011年，报喜鸟(002154.SZ)两次发行金额均为3亿元的公司债，一次票面利率7%，债券期限5年；另一次票面利率7.40%，债券期限7年。

　　值得注意的是，2011年11月30日，报喜鸟公开发行A股通过证监会审核，这意味着2012年其将进行股权再融资。

　　森马服饰和温州宏丰(300283.SZ)则分别在去年和今年IPO，完成首次融资。

　　可以看出，2011年，温州的制造业和纺织服装业公司进行大规模融资，对于房地产业的浙江东日，一旦调控放松，不排除其再融资的可能性。

　　民生证券研究员郝大明认为，温州金融综合改革，短期解决了资金链断裂问题，长期则是需解决闲置资金缺少投资渠道的问题，“个人境外投资毕竟有限，根据国内外经验，投资资本市场，是吸纳过多资金的最终选择。”

　　如何吸引温州地区闲置资金进入资本市场，《方案》没有涉及。对于普通投资者来说，温州“小贷概念股”目前只是镜花水月。