华锐金风否认收购全球风机巨头 抄底难度大
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-18 02:25 来源: 每日经济新闻
每经记者 喻春来 发自北京
全球最大的风机设备生产商丹麦维斯塔斯(Vestas)再次被传有意向中国企业出售资产，而这次传闻中拟收购Vestas的主角则是华锐风电科技 (集团)股份有限公司(601558，SH)和新疆金风科技股份有限公司(002202，SZ)。
4月17日，华锐风电副总裁陶刚在接受《每日经济新闻》记者求证时表示，并不存在收购Vestas这回事。金风科技董事长武钢也称，与Vestas没有任何接触，因技术路线不同，不存在收购的可能性。
分析人士认为，从收购意愿上来看，无论是华锐风电还是金风科技都有收购Vestas的意愿，但是，Vestas目前高达110亿元人民币的估值收购并不容易。
华锐金风否认收购Vestas
丹麦发行量最大的报纸《日德兰邮报》(Jyllands-Posten)日前报道称，华锐风电和金风科技均有意收购Vestas，这两家公司已经与数家丹麦企业金融顾问机构就收购可能性进行了讨论。
“说华锐风电要收购Vestas，的确没有这回事。”陶刚说：“在一些会议上，有投行的人找我们谈这个收购，我们只是关注风电行业的竞争，初步了解了Vestas的一些情况而已。”
对此，武钢称，金风科技与Vestas没有任何的接触，Vestas采取是传统技术路线，而金风科技采取是现代直驱永磁技术，两者技术路线不同，不存在收购的可能。Vestas中国公关经理陈锦华对此事表示，不作任何评论。
中投顾问新能源行业研究员萧函认为，之所以华锐、金风否认收购Vestas，说明华锐和金风在考虑竞购的可能性，并未采取实际行动。从收购意愿上来看，双方都有收购维斯塔斯的意愿，因为这不仅将奠定自身全球第一的市场地位，而且将极大地开拓国际市场。纵观目前国内风电企业，有实力也有意愿收购Vestas也只有上述两家企业。
Vestas市值已大幅缩水
武钢说，对于目前的收购一说，不排除有炒作股价的嫌疑。
受需求弱于预期、产能过剩、生产中断以及未能达到业绩目标的拖累，在哥本哈根证交所上市的Vestas的股价，已经从2008年创下的最高水平700丹麦克朗，跌至目前的49丹麦克朗，使得该公司成为极具吸引力的收购目标。
由于两度下调盈利预期，加上董事长和CFO相继离职，Vestas过去一年市值缩水70%，市值缩水到22亿美元。
Vestas股价自10月28日以来跌56%，该交易日过后，Vestas先后两次发布盈利预警，但是收购消息传出后，Vestas股价在4月16日的交易中一度上涨16%。
萧函认为，对于操纵股价说法更多是一种臆测，可靠性极低。显然，当前的收购传闻对其股价不会形成实质性利好。
收购Vestas并不容易
不过，按目前华锐风电和金风科技的实力来说，收购Vestas并不容易。
萧函认为，收购成功率不会很高，两家企业均不具备单独收购维斯塔斯的资金实力，Vestas尽管目前估值大幅跌水，但是仍然高达110亿元人民币。
年报显示，华锐风电和金风科技去年净利润同比下降都超过70%，两家公司的现金流同比大幅减少，超过40多亿元人民币。
此外，Vestas股份分布十分分散。截至2月29日，Vestas拥有18.1万登记在册的股东，总共拥有该公司93%的股份。其中大约45%的股份可能由外国人持有。不少股东买入价远高于当前股价，交易的不确定性大幅上升。
萧函说，如果华锐或者金风的收购价足够高，足够诱人，则收购难度大幅下降，反之则会很高。但是收购价格过高显然不符合华锐或金风的利益，因此这是一个两难问题。
据外电报道，两家企业的收购可能需要涉及中国主权投资基金。