5月A股迎来股权激励潮：未见收益 先现激励

　　在投资者满心期待的红五月，市场率先迎来了一波上市公司实施股权激励的小高潮。同花顺iFinD数据统计，5月未过半，已实施股权激励的上市公司达到11家。而今年以来，单月最多实施激励的公司为15家。因此，5月或成为上市公司实施股权激励的一个高峰月份。业内人士表示，股权激励增多恐与资本市场低迷、公司股价偏低有关。

　　5月现股权激励潮

　　三泰电子(002312)和富安娜(002327)等上市公司在12日同时宣布实施股权激励。据了解，三泰电子向激励对象授予限制性股票946万股，占该公司总股本的5.33%，授予价格为每股6.75元。而富安娜股权激励方案不同于三泰电子，为股票期权激励计划。该公司拟向194名激励对象授予284.4万份股票期权，该期权行权价格为35.65元。

　　实际上，除了上述两家公司外，截至目前，5月已有11家公司宣布实施股权激励方案，累计宣布股权激励总数为2.24亿股。细分到此前完整月份来看，1月实施股权激励计划的上市公司最多，为15家。而实施股权激励股份目前最多的月份为2月，累计实施股权激励3.55亿股。其余两月实施股权激励的上市公司皆为12家，实施股权激励股份全部低于2亿股。因此，从目前的情况来看，无论是实施股权激励的上市公司数量，还是激励的股份总量上，5月都非常有可能刷新今年以来的最高纪录。

　　股价低是诱因

　　对于短时间内上市公司爆发的股权激励小高潮，业内普遍认为，一则是众多公司业绩下滑，推出股权激励刺激业绩爬升；另外则是，源于目前二级市场震荡、低迷，股价偏低益于实施激励方案。

　　华泰证券量化投资分析师王华表示：“目前许多上市公司的盈利表现仍处于下滑通道，部分上市公司有很强的提升业绩冲动，所以通过股权激励的方式，敦促高管尽心尽力加强公司治理，是提高业绩的一种策略。”

　　另一方面，上市公司历来偏爱在股市周期低点，即公司股价被低估时推出股权激励方案。对此，有业内分析人士指出，A股持续震荡，且近期再次出现回调，是促发上市公司实施股权激励的又一诱因。分析人士表示：“股价的回归，甚至被低估，使得被激励人员获得股权的动能加大，因此构成了实施股权激励计划的良好外部环境，导致上市公司推出股权激励方案的积极性大增。”

　　短期利空股价

　　对于上市公司实施股权激励，市场绝大多数观点认为，将利好于公司未来业绩和股价。“因为绝大多数股权激励都会设置条件，这相当于给公司制定业绩目标，激发被激励人员工作潜能。这是很有效的一种公司治理方法。”上述分析人士解释道。

　　对于激励条件，王华则表示，这些激励方案约定的行使条件，如年均净利润增长率与净资产收益率都应当是被激励对象能够达到的，所以这些公司未来的成长性比较确定。

　　不过，也有业内人士认为，利好是针对上市公司中长期而言。短期内，或许会进一步促使上市公司估值回调。该人士说：“尤其是实施限制性股票激励方案，一般会给被激励对象很大的优惠空间。这将导致上市公司股价在短期内进一步回归，与激励股价靠拢。因为，在业绩尚未提升的时候，低廉的激励价格，会对投资者产生一定心理影响。”

　　据了解，三泰电子股权激励授予价格，为基准日前20个交易日均价的60%。而同样授予限制性股票激励方案的辉丰股份，授予价格仅为每股7.7元，仅为当前股价16.27元的47.3%。商报记者 孙哲