周科竞：科学城买矿太像讲故事了
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-15 08:32 来源: 北京商报
科学城连续涨停，源于其资产重组，而且是买矿。3位自然人将几乎“无可挑剔”的银铅锌矿卖给科学城，是太外行还是另有隐情，或者是科学城给出的价格太过诱人？本栏建议，对于科学城的股价，中小投资者还是应该加以警惕。
科学城购买的矿产公司叫玉龙矿业，玉龙矿业2011年度营业收入为6.47亿元，毛利5.78亿元，开采成本为0.69亿元，净利润4.32亿元。科学城购买玉龙矿业69.74%的股权，支付了20.65亿元的定向增发股票及2.29亿元现金，合计价值22.94亿元，是其2011年度净利润的5倍多一点。表面看这个交易价格还算公道，但如果深究，可能还是存在一些问题。
玉龙矿业的主要产品为银铅锌三种金属，这三种金属在2011年4月均出现了历史性的高价，如上海黄金交易所白银递延现货在2011年4月29日曾达到10788元/千克的高价，而目前该价格仅为6005元/千克，几乎为2011年初的最低价格。也就是说，根据目前的形势，玉龙矿业2012年度的业绩很可能无法达到2011年的水平，如果业绩出现20%以上的滑坡，玉龙矿业将会减少约1.3亿元的销售收入，减少1.3亿元的毛利润。
从人情世故上看，3位自然人都属于矿产主，自然也是业内专家，如果玉龙矿业真的像科学城描述的那样矿山品位高且开采成本低，那么这3个人肯定不会缺少“改善生活”的资金。卖矿只有两个可能，一是价格实在太高；二是希望通过科学城股价的变化实现其他收入。或者，这个矿未必像科学城描述的那样。
如果是科学城出价很高，支付了远高于市场合理价格的购买成本，那么这对普通投资者来说也未必是一件好事。如果是3位自然人在卖矿之余，还能通过科学城股价获利，那么投资者也应该考量一下，人家每股5元获得的增发股票，你有没有必要按照9.97元这几乎两倍的价格去接盘。如果是这种情况，投资者也有理由相信，幕后机构在重组之前一定还有大量筹码等待出售，连续涨停，正是出货前的最后冲锋。
同时，投资者也应该做好最坏的思想准备，那就是玉龙矿业会不会随着未来的开采出现品位下降、开采成本上升的可能。矿产这东西非常专业，并非普通投资者能够理解，经过多年的开发，会不会好挖的已经被挖出，剩下的开采成本不再很低？
从科学城的股价走势上看，昨日已经出现了巨量换手，虽然仍然以涨停板报收，但主力资金已经具备了出逃的可能，投资者应警惕其中的投资风险。