谢宏章：A股屡创指数新低 市场应设禁融期

　　回望上周股市，有两项纪录先后被打破：一是中国水电公布的募资计划打破今年A股IPO融资纪录；二是指数屡创今年以来的新低，仅上个交易周，5天时间内上证指数就三创新低，上周五更是以次低点报收。

　　“融资新高”的诞生恰恰建立在“指数新低”的基础上，“指数新低”的不断改写也正是由融资需求的不断膨胀所导致的。因此，若真希望股市稳定，就不能不从遏制屡创新高的A股融资做起。

　　众所周知，一个成熟、成功的资本市场，除了要有可持续的融资能力外，还要有价值发现、资源配置特别是财富创造功能。平心而论，监管者也希望股市能持续稳定健康发展，希望一、二级两个市场同发展、共繁荣，这样，不仅投资者能够实现“创造财富”的愿望，而且上市公司也能达到“可持续融资”的目的。但在目前奄奄一息的股市上，既想要大量融资又希望股市稳定实属鱼和熊掌不可兼得。若融资势头得不到有效遏制，不仅很难出现发行者、投资者“双赢”的局面，还极有可能在投资者亏损累累的情况下，发行者融资的目的也难以达到，进而出现“双输”结局。

　　诚然，监管者一方也不是没有看到巨大的融资需求给股市稳定带来的压力，在其背后或许有着深层次、极复杂的背景和原因，但不管如何，眼下解决融资问题已到了刻不容缓的时候了。

　　解决融资问题的对策很多，要害还是离不开总量控制，使其与市场的承受力相适应。笔者倒有个建议，不妨像给渔业生产设立“禁渔期”那样，给股市融资也设个“禁融期”：或者实施“总量控制”，全年融多少资年初早作计划，一旦额度用完就进入“禁融期”；或者实施“时间控制”，每年确定几个月时间作为“禁融期”；或者实施“保底控制”，以某一指数作为参照，一旦该指数跌破某一点位，就自动进入“禁融期”。在此基础上，再将这些措施上升到法律高度，像抓“禁渔”、“酒驾”那样抓好“禁融期”各项制度的落实。若能在实行“禁融期”制度的同时，再辅以“放水养鱼”(补充资金)等综合措施，效果就会更好。□谢宏章