李允峰：靠打鸡血能救股市吗

　　□李允峰

　　(山东 高校教师)

　　在连续三周净回笼资金后，央行最近在公开市场实施资金净投放操作，共计投放资金960亿元。分析人士认为，公开市场正在传递政策微调的信号，年底市场流动性将有所宽裕。

　　人们预期中的“政策微调”正在润物无声。10月24日，温总理在视察天津时指出，要把握好宏观经济政策的力度、节奏和重点，适时适度进行政策的预调微调，保持货币信贷总量的合理增长。

　　正是出于对未来货币政策可能局部宽松的预期，A股犹如打了鸡血一样兴奋起来。11月2日是A股颇具戏剧性的一天，上证指数早盘低开横盘至中午，午后一路放量高走，收盘站上2500点以及60日均线，在隔夜欧美股市暴跌的背景下走出一波独立上涨的行情。这在今年的市场上从来没有过。

　　那么，依靠期待货币政策微调能够拯救股市吗？笔者以为，货币政策可以在一个时期内拯救股市，但长期来看，还需要证券市场建立起自己的“造血”功能，同时防止过度融资政策对股市过度“抽血”。

　　宽松的货币政策一直是刺激A股走牛的灵丹妙药，因此从短期看，货币政策微调会导致投资市场的乐观预期，对活跃市场是有效的，也已经被市场证明有效。而从长期来看，投资者要清楚货币政策微调并非针对股市，而是针对实体经济。最近一年来，适度从紧的货币政策尽管在稳定物价、防止通胀方面发挥了很积极的作用，但一些实体经济却遭遇资金瓶颈。尤其是温州发生公司老板“跑路”现象之后，政策开始注重对中小企业进行资金支持。这就要求投资者不能太自作多情，要保持清醒和冷静，因为政策针对的不是股市。

　　在极度“贫血”的状况下，A股靠打货币政策微调这种“鸡血”并非长久之计，要想长久、稳定、健康发展，一方面需要管理层改变对证券市场的定位，把注重融资甚至是过度融资变成注重投资，预防IPO定价过高以及限售股的疯狂套现；另一方面，要把真正优秀的高成长企业吸引到A股市场，让股市拥有“造血”功能，并制定强制分红措施，让投资者分享上市公司的利润，实现投资者财富的增长。在良好的财富效应下，股市怎么可能不欣欣向荣呢？