乌鸡变凤凰屡上演 A股呼唤退市制度刚性化改革

　　“乌鸡变凤凰”屡上演

　　据新华社 11月11日，“ST威达”华丽转身，变更为“ST盛达”。这是A股众多“乌鸡变凤凰”案例中又一例——ST盛达董事、甘肃盛达集团董事长赵满堂持有股份市值达72亿元，三年时间投资回报率高达71倍。

　　根据相关法律法规，如果一家上市公司连续两年亏损，就要予以特别处理，即戴上ST帽子，第三年继续出现亏损，就会带上＊ST帽子，算是退市预警，如果下个年度报告仍然亏损，方会被终止上市。而只要中间一年公司摘掉ST或＊ST帽子，退市风险就可免除。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(微博)教授称，这样就会导致“二一二”游戏在ST公司的年报中大行其道：即连续两年亏损，然后来个扭亏为盈，接着再连续两年亏损，又来一个扭亏为盈。被称为“不死鸟”的＊ST星美就是深谙此道的游戏高手，仅剩7名员工、资产不足百万元、连续5年资不抵债，目前市值却高达24亿元。

　　据不完全统计，自2001年底PT水仙正式拉开中国资本市场退市的序幕之后，仅有45家公司退市，约占A股2269家上市公司的2%。而退市制度更为严格的创业板市场，两年来274家公司无一退市。目前沪深两市共有131家ST和＊ST公司，约占A股上市公司总数的5.8%。ST高陶股价高达36元以上，在沪市A股912只股票中排名第18位，股价之高让诸多绩优股望尘莫及。

　　多家机构在接受记者采访时表示，ST类重组概念股一直是市场炒作对象，所以各种投资者都会争相出动“围猎”相关个股。

　　来自深交所投资者教育中心的数据显示，美国纳斯达克(微博)每年大约8%的公司退市，2003年－2007年间，纳斯达克退市公司数为1284家，超过了同期该市场新上市公司1238家的数量。美国纽约证券交易所(微博)的退市率为6%，英国AIM的退市率更高，大约12%，每年有超过200家公司退市。

　　中国政法大学(微博)资本研究中心主任刘纪鹏(微博)称，中国证券市场应当学习和借鉴海外市场退市制度和程序，为了规范市场甚至可以更加严格，比如不允许买壳、借壳上市，从制度上防止炒作ST股。

　　中国证监会创业板发行监管部副主任李量日前表示，创业板强制退市制度应刚性化。