蓝科高新：石油石化装备的开拓者

　　东北证券

　　大型板壳式换热器是公司在管壳式换热器与板式换热器基础上开发出的一种具有发明专利的新型换热器，是目前国际上先进、高效、节能型换热设备，具有广阔的运用前景。

　　在当前水资源、能源紧张的情况下，板式空冷器作为空冷器技术升级换代的理想产品，在炼油、化工、电力、核能及冶金等能耗、水耗较大的行业有着良好的应用前景。

　　加大油气资源的勘探开发力度，继续有序建设大型炼油化工一体化装置，提升油气钻采和炼油化工设备制造及技术服务水平，将是今后相当一段时期内我国坚定不移的产业发展战略。

　　目前上市公司中的主要相关公司的平均市盈率(2011年预测值)为40倍左右，以此估值，公司股票的市场价格为20.00元。基于公司在石油、石化设备制造方面的独特优势，以及良好的成长预期，给予公司股票的目标价格为19.00元，对应2011年、2012年预期P/E值分别为38.00倍和27.94倍。给予公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险提示：公司的主导产品大型板壳式换热器的推广应用具有渐进性，由于技术、市场或其它的一些因素的影响可能导致其应用进程产生一定的不确定性，从而影响公司的经营业绩。